罗伟广：布局已完成 我愿意现在冒点风险
　　2500点是政策底,2600点是价值底,市场底还有待确认
　　对于下半年的市场,广东新价值投资委员会主席罗伟广认为还存在很多变数。
　　自4月中旬A股市场暴跌至2481点之后,市场一直处于弱势震荡之中,罗伟广在这段波动中游刃有余,新价值2期近一个月收益率达到10.6%。
　　趁着周一市场大涨,罗伟广再次调整布局。至于这次布局能走多远,他对sohu《财商》记者表示:我不是很关心很长远的表现,只需要明确当下的目标是什么就可以了。
　　《财商》:周一市场大涨,底部已经出现了吗？
　　罗伟广:我一直的观点就是2500点是底部。2800点市场估值已经有优势了,而就算经济有二次探底的风险,2600点也足以反映这一点,所以我的观点2600点是价值底。但是一般而言,在价值底出来之后,市场还会下跌。在2500点附近,我们看到,政策已经出现微调,说明政策底在2500点也出来了,但哪里才是市场底？我还在等市场的确认。
　　近期已经出现了确认市场底的一些比较好的现象,其中一个很重要的现象,就是最早跌的股票不跌了,银行、地产起来了;而最强势的板块开始补跌,端午节后创业板、医药股大跌。当最差的股票都不跌了,最好的股票都跌了,市场基本上就已经见底了。
　　市场底有很多的信号,一个是二次探底,一个是缩量,一个是弱势股走强,强势股不跌,这些现在都出现了。
　　《财商》:你刚刚从技术上对底部进行了分析,那么从基本面上呢？还是有人担心经济二次探底,你怎么看？
　　罗伟广:现在地方融资平台债务已经明朗了,银行再融资明朗了,就是经济二次探底还没有明朗,但其实大家也都知道,经济不会差到哪里去,因为经济一差,货币政策就松了。基本面已经没有什么好担心的了。
　　我觉得投资就要把握什么是拐点,我认为的拐点就是在GDP同比往下走的时候,CPI同比还没有往下,但环比看,CPI已经两个月下降了,而如果等到PPI都往下走的时候市场就已经涨上去了,所以我愿意在这里冒点风险。
　　《财商》:你已经开始布局？
　　罗伟广:我已经布局完了。
　　《财商》:你说现在已经完成布局,那么仓位应该也是很重了,大概有多少？
　　罗伟广:八成以上,接下来只会是微调。
　　《财商》:两周前你还表示看不清楚下一步会先跑出来的行业是哪些,现在已经清楚了？
　　罗伟广:对,当时对大盘我基本上心中有数了,但是个股我还在判断。周一银行股、地产股大幅上涨,市场已经透露了下一步的趋势,我也就买了一些银行股和地产股,就是找最强势的个股买。
　　《财商》:在银行股、地产股启动的同时,创业板、中小板,包括医药股也出现了暴跌,是不是说明这些行业机会已经没有了呢？
　　罗伟广:也不是,它们的下跌是为大盘见底腾出点空间。
　　《财商》:加速市场底的出现？
　　罗伟广:没错,因为蓝筹股和小盘股之间是跷跷板的关系,两者不可能同时那么强势,这个时候小盘股退一步,银行股、地产股一上来,整个大盘见底,市场一好转,资金也就会过来,如果这个趋势上去了,后面两者就可以走强,所以接下来应该是系统性的机会。
　　《财商》:银行股、地产股反击的时刻到来了？
　　罗伟广:短期内银行股、地产股会是主要的机会,可能会有一个新的上升趋势,中期的空间也不小,但是这些板块有一个缺点,就是当形势一明朗,它们就没有暴利机会了。
　　《财商》:医药股暴跌之后是否也还有机会呢？
　　罗伟广:我已经从医药股和另外一些防御型行业中撤出来了。我认为医药股的暴跌不是偶发因素。医药只是一个配置型的行业,就是防御性好,但是在每一次大盘涨的时候它则都是下跌。
　　《财商》:那么你是如何进行布局的？
　　罗伟广:我的配置就是新兴行业加蓝筹。蓝筹股我没有买太多,但我认为这次蓝筹股有盈利效应,后面有可能越买越多。
　　《财商》:主要仓位是布局在新兴行业上？
　　罗伟广:是的,长期我还是看好新兴行业,新兴行业是稀缺资源,兼具有防御性和进攻性的特点。我认为沿着新兴行业这个方向可以有持续几年的投资机会,就好像是1999年到2001年重组股的机会一样。
　　《财商》:但还是有观点认为新兴行业个股估值已经很高了。
　　罗伟广:这是中国股市一个特点,在这些个股中,10个里有7个是高估的,但其中会有3个并没有高估,这些最后能跑出来成长为大公司的股票,只要买到一个是真的,就足够了。
　　《财商》:所以对于下半年你还是比较乐观的？
　　罗伟广:最近市场只能是一个方向,那就是涨。但是涨到3000点、3500点,还是3800点？我真的不知道。因为后面有很多的变数,要走一步看一步。我现在的目标就是等市场涨上去,补第一个缺口。
　　至于对下半年的看法,我认为现在指数已经不是特别重要了,个股现在也不重要,因为现在所有个股都是属于低位,蓝筹股有机会,新兴行业也有它的成长性优势,至于医药股和商业股目前则处于不咸不淡的很尴尬的位置,所以这类股票我就先撤出来。

　　末日博士麦嘉华：从A股8000点到中国崩溃论
　　他上周四表示,金融危机以来,各国政府对市场干预过度,未来5~10年里将发生一次更为严重的危机,届时整个金融体系将会崩溃
　　因中国经济将在9~12个月内崩溃的言论,末日博士麦嘉华（Marc Faber）今年来成为国内媒体关注的焦点。这位个性张扬的国际知名投资分析师常常在市场一片欣欣向荣之时大肆唱空,而历史似乎也屡次证明他是对的……
　　1987年,美国股市爆发黑色星期一大崩盘,麦嘉华在此前一周便呼吁投资人清仓出局;1990年,他成功预测日本经济泡沫破灭而赚取了大把利润;他之后还预见到了1997/1998年的亚洲金融危机、1999年的互联网泡沫;2007年3月底,美国次贷危机爆发初期,麦嘉华预言美股将面临动荡。
　　sohu报道，在唱空中国的西方投资家中,麦嘉华也许是对亚洲最有直观认识的一个,这位瑞士人早在1973年就来到香港,居住和工作了35年之久。1978年到1990年间,麦嘉华担任Drexel Burnham Lambert（香港）有限公司的董事总经理。1990年,他自立门户创办了麦嘉华资产管理公司,担任投资顾问、基金经理,目前旗下管理的资产规模达3亿美元。
　　大胆唱空中国
　　麦嘉华之所以大胆唱空中国,也许在于他又看到了中国投资过热的老毛病。中国信贷发放过度,但是多余的资金被用于基础设施建设、教育和科技研发上,而不是被消费掉。这是中国和美国的不同之处。
　　而早在2006年初,麦嘉华也曾指出:中国部分区域的房地产、电子及汽车业,有固定投资的泡沫,这些产业的产能扩充太快,供给竞争太激烈,需要很多时间消耗。
　　今年2月,麦嘉华重申,由于中国产能严重过剩,加之贷款投放速度下滑,中国经济增速将明显放缓,甚至将面临硬着陆的风险。
　　4月,他又指出,中国信贷的过度扩张以及不断攀升的房价是一个危险的信号,预示着中国经济的增长或已接近极限。
　　5月,他更是语出惊人地表示:股市及商品价格显示,中国的经济将在一年内放缓,甚至崩溃。他认为上证综合指数已经无法回复到2009年的高度,无论怎样,中国的经济都将减速。甚至很可能在未来9到12个月的时间内崩溃。
　　有意思的是,回过头来看,这位末日博士在几年前还曾是中国经济的坚定多头。
　　2007年5月,麦嘉华曾认为A股可能上涨到8000点。他指出,发生在上世纪的资产泡沫,如金银、石油等,都一度连续增长了10倍到50倍,而当时的中国股市只是从低点增长了3倍。的确,中国进入泡沫阶段,但这并不意味着中国股票市场不可能从这个水平再次翻番。
　　2006年3月,麦嘉华表示:目前上海的房地产可能有一点泡沫,但10年后回头来看,现在的价格不算太离谱。现在香港的Α级写字楼每平方米售价约2万到3万美元,上海约3000到4000美元,这两地的环境差别并没有那么大,为什么价格相差将近10倍？我认为10年后上海的地价可能超过香港,因此,相对看来上海还算便宜,如果要买房地产,我宁愿买上海而不买香港,就算短期被套牢,长期还是会赚钱。就长线来看,上海房地产价格将超越全球许多大城市。随着中国快速都市化,越来越多的人口迁徙到城市,我相当看好上海的房地产。
　　上海房价超越香港,A股市场上涨到8000点,虽然麦嘉华没有明确指出这种情形将在何时发生,但恐怕都不是小概率事件。眼下最受关注的是,未来一年将对他中国经济崩溃的预言作出检验。
　　反向投资者
　　作为反向投资者,必须有足够的耐心和信念,坚持一个不受欢迎的赌注。麦嘉华曾多次用时间证明真理往往掌握在少数人的手中,而这也许是市场给予他高度关注的一个重要原因。
　　1999年,麦嘉华比市场上大多数投资者更早地预见到互联网泡沫的破灭,他当时建议投资者做多包括黄金在内的大宗商品。但是,对纳斯达克指数的过早言顶,让他一开始在做空美股时亏了钱,到了2000年,市场证明他的先知先觉是正确的。
　　在1999年的一次投资讲座中,麦嘉华指出黄金相对股票更具投资价值,当时便遭几位华尔街大牌策略师的炮轰,因为他们认为黄金是落伍的投资品。后来的事实证明,自1999年以来,黄金和其他商品的收益率明显跑赢股票。
　　麦嘉华在自己的投资日记中回忆到,在1999年的一个圣诞派对上,麦嘉华告诉女主人纳指被高估,推荐她投资黄金和债券。但这位女士却不以为然,她更钟情短炒股票。麦嘉华写道:令我惊讶的是,她在股票牛市持续了18年后,仍蛮有自信地每天炒卖价位偏高的科技股。我要强调,当一个趋势持续越久,投资者越要谨慎。可是,越长的升浪或跌浪,越容易让人相信趋势会持续下去,之后一旦出现恐慌性的抛售或买盘大举涌现,市况就会逆转过来。
　　2001年,当黄金经历了长达20年的熊市的时候,麦嘉华在一份报告中推荐投资者关注黄金的投资机会:我推荐购买一种股票,它们在过去20年中是表现最差的,全球各地的金矿公司的总市值加在一起仅为300亿美元。换言之,你可以用300亿美元买下全世界所有的金矿。和思科及微软两家公司去年初总共1万亿美元的市值相比,和亚马逊公司峰值时刻350亿美元的市值相比,这是一桩多么划算的买卖。
　　政府像毒瘤
　　麦嘉华是奥地利经济学派（Austrian School）的信奉者。该学派代表人物的理论往往极具争议性,与主流的新古典主义和凯恩斯主义都不同,主张政府减少管制、保护私人财产、捍卫个人自由。因此,他也从来不相信政府的干预能给经济带来正面的影响。
　　上周四,麦嘉华对媒体表示,金融危机以来,政府对市场的干预已经过度,并开始影响全球经济的健康发展,这将为下一场金融危机的爆发埋下祸根。政府像是金融体系内不断扩散的毒瘤。当经济出现问题的时候,市场通常会给出信号,而像欧洲央行、美联储以及英国央行等购买债券的干预行为,则隐藏了这些信号,央行的救市行动将产生意想不到的负面效应。
　　他因此预计在未来5~10年里将发生一次更为严重的危机,届时整个金融体系将会崩溃。央行除了继续印钞票购买坏账外没有其他的选择,而这些央行的行长们并不知道过度印钞和过度发债将引发另一场危机。
　　一直以来,麦嘉华也都在抨击高负债、高消费的美国经济。
　　2006年,他就指出:负债增长推动了美国国内物价和消费上升;然而,生产过程和资本支出却在亚洲,特别是在中国进行。美国的过度消费和缺乏资本,导致美国对中国及亚洲其他国家的经常赤字不断增大。如今不管是世界经济还是中国经济,都过度依靠美国人的超前消费。这种超前消费,目前已经到了极限。如果美国的市场坍塌,再加上石油危机,几头夹击,中国的经济也会受到打击。
　　2008年6月,他在给投资者的通讯中这样讥讽美国:联邦政府给我们600美元的退税。如果我们把这笔钱在沃尔玛超市花掉,这笔钱会去向中国;如果我们买了汽油,那么这笔钱会去向阿拉伯国家;如果我们买电脑,这笔钱就给了印度;如果我们买水果和蔬菜,是把钱给了墨西哥、洪都拉斯和危地马拉;如果我们买辆好车,那么德国人就拿到了这些钱。把这笔钱留在美国的唯一方法是花在妓女和啤酒上,因为这是美国少数还在本土生产的商品。而我正是在这样做。