哈继铭：全球经济复苏脚步或将放缓
　　2010陆家嘴论坛于6月25日、26日在上海浦东举行。今年论坛的主题是危机之后的经济结构调整与金融变革。其间，中金首席经济学家哈继铭发表主题演讲：
　　我同意李教授和理查德·波兹教授所说的，有关于长期全球货币体系的看法。我不会再谈未来50年的状况，我可能从短期市场的角度先谈谈。我觉得危机之后，如果你看看所有的国家，所有的货币，不可能再像危机之前那么值钱了。我觉得现在没有一个国家可以说我允许自己的货币快速升值。如果说你看看主要货币之间的价值，过去你可能会说哪个货币会上升，你就觉得这个国家经济会更加强大。但是现在你看的是每个国家的经济不是那么弱。这个跟刚才谢国忠所说的有异曲同工之妙，很多货币都是纸币，没有其它的内容。但是不管怎么讲汇率还是必须要看的，对于经济学家来说我们要看汇率，看看到底哪个经济体比较强一点。
　　汇率来说有三个主要的因素，一个是经济增长，第二点就是进帐项目赤字还是赢余。第三，就是财政上的地位。这三点，如果将美国、欧洲和中国进行比较，很有可能中国稍微好一点，可能在不远的将来还会好一点，比其它这两个地方表现的好一点。看增长，肯定中国的增长还是在10%的，你看美国和欧洲都是个位数的增长。大家看看赤字或者赢余，大概是2.8%，美国已经比较接近10%了。看看进帐性帐户，看看中国的赢余绝对数量上还是比较大的，美国和欧洲的赢余要比中国小的多。
　　有可能从长期来看人民币会越来越值钱，这对中国是非常有好处的。不单单可以让中国更好的发挥它的消费，不断地推动中国经济的发展，另外也可以让中国有更好的平衡地域上的发展。人民币价值上升，工资水平也会上升，我相信越来越多的公司可能会进行迁移，从沿海地区可能会搬到内陆地区。这样的话会推动整个消费的发展，也可以使沿海地区和贫困地区的差距进一步的缩小。我也谈到了很多公司他们本来生产一些低附加值的产品，现在他们也向上努力，可以生产比较高价值的产品，就可以和人均GDP比较高的国家进行竞争。如果一直生产低附加值的产品，慢慢竞争力就会消失，其它国家就会打败你，如果一直坚持生产一些低附加值的东西就没有未来了。
　　我觉得人民币如果升值的话背后会带来很多的好处。虽然是这样说，但是我并不认为人民币会迅速的升值，因为全球经济发展会下降，美国经济会放缓，欧盟也会这样。大家可以看一下美国拯救计划如果慢慢推出的话，整个美国经济的增长会变成个位数，一开始比较高，可以看到3%，第四季度可能不到2%了。
　　欧洲有很多欠发达国家不得不砍掉他们的赤字，就必须勒紧裤带。有些国家已经做了，所以欧洲国内的需求会比较薄弱。我们都知道欧洲和美国是中国最大的出口国，这绝对会影响到中国的出口。如果说你看看贸易赢余和进帐性赢余占GDP的比例，大家知道现在占到多少？第一季度只有1.2%，进帐性帐户赢余同期是1.5%。如果再看看98年的数字，现在这个数字要比98年低，当时面临非常大的人民币贬值压力，大家觉得这很讽刺，但是其实是事实。长期来看人民币可能升值，但是短期不要期待人民币会升值非常快，可能未来几个月我们会看到中国的出口有所放缓，另外全球经济也会有所放缓。
　　由于刺激计划的影响慢慢缩小，去年这个时候我们谈全球经济，全球受到会有U型的复苏。当然全球经济体是不能允许是这样的，觉得太慢了，大家都拼命砸钱，都希望是W型的翻转。如果U很难看的话，W型就更糟糕。我们现在也面临复苏之后又探底的风险。我相信未来几个季度，我们会看到全球经济复苏的脚步放缓。

　　谢国忠：美元主导国际货币地位10年内不会动摇
　　近10年内，美元的主导国际货币地位不会动摇。今晚，玫瑰石顾问公司董事谢国忠在参加2010陆家嘴论坛浦江夜话的间隙接受了东方网记者的专访。即使国际货币体系改革的呼声日涨，美国自身也面临着不断上升的双赤字压力，谢国忠对未来10年美元的主导国际货币地位仍然保持乐观。
　　谢国忠还表示，欧元区的债务危机对中国经济的影响是有限的。我调查过几家广东的工厂，他们的开工率只有7成左右。谢国忠认为，对中国出口经济来说影响最大的并非外国订单的减少，而是国内本身劳动力的不足。
　　面对人民币国际化的战略蓝图，谢国忠显得比较冷静。他告诉东方网记者：人民币只有开放了、能兑换了，才能有国际地位。我们还没出门呢，现在要做的是从门口跨出去。
　　说到中国目前的金融市场，谢国忠特别强调了中国企业入市、退市缺乏市场化主导的问题。他认为，中国现在有很多公司上市后资本马上可以翻番，实际上却没有实在价值，只得到了短期的流通优势。他呼吁建立入市和退市的市场化机制，政府部门在这个问题上能放一放手。

　　李稻葵:15年内实现人民币自由兑换
　　第三届的陆家嘴(600663)金融论坛于6月25日和26日在上海举行,论坛的主题为危机之后的经济结构调整与金融变革,25日晚上举行的六个浦江夜话成为论坛的序曲。以下为部分文字实录:
　　李稻葵：首先我非常荣幸能够来到这里,来参与陆家嘴金融论坛。我知道这个论坛两年前就开始了,我都很遗憾没有与会。我觉得有很多听众都是中方的代表,我想还是用中文来发言。好吗？
　　关于国际货币体系我想讲几个观察。第一个观察,任何国际货币组织都是市场的众多机构,众多交易者不断博弈,逐步逐步地演进出来的结果,除非发生重大的变化。基于这个基本的观察,我自己简单的判断是这样的,欧元既然成立的时候经过了多番的讨论,主要是政治上的运作。欧元的今天也不至由于当前市场的波动而消失,甚至于我还可以再补充一点,我说两年以后、三年以后欧元区不仅不会缩小,可能还会基本上按照原有的计划继续扩大。
　　这个结论基于的原因是现在欧元区的危机,在很大程度上被我们金融市场夸大了,禁不住仔细的推敲。如果把五六个出现问题的欧洲国家债务情况仔细拿来分析的话,除了两个国家,其它的国家基本上问题不太大。这两个国家有问题的是希腊和葡萄牙,只不过这两个国家规模很小,先暂时放到一边。西班牙、意大利、爱尔兰这三个国家基本上问题不大。西班牙虽然财政赤字非常高,但是西班牙总体债务水平并不是很高。意大利虽然债务很高,但意大利私人部门储蓄率很高,长期以来意大利私人部门是愿意购买意大利国债的。爱尔兰的问题是最近一个时期引进了两个国有银行,出现了短暂的问题。我的观察是只要欧洲能够挺住,只要欧洲中央银行能够部分采取美联储救市的方针,即继续扩大印钞票的力度,呆帐暂时的接管过来,欧元金融市场的信心能够得到恢复,恢复的财政赤字水平就能够减少。欧元我相信短期内还会对美元和其它货币有所贬值,但是中长期还是能够回到比较高的兑换水平。
　　在我看来,人民币国际化是不可回避、不可避免的历史趋势。我们可以讲很多原因,但是我想强调的是这个历史进程可能需要一定的过程。简单说来我们可以提供给境外人民币持有者所能投资的金融工具少之又少,不管香港还是境内都太少了。人民币结算我们可以扩大,但是问题外国的机构拿了人民币之后怎么办,没有渠道投资。这些方面我相信我们的政府会想方设法逐步的放开,或者发挥香港的作用,或者进一步开放我们上海的市场。通过这种方式让人民币在境外能够流通起来,经过十到十五年的运营,我觉得我们应该能够期待人民币逐步成为一个和日元、美元、英镑、欧元,可以在国际市场相抗衡的国际货币。谢谢。（.东.方.网）

　　吴晓灵：金融监管应调动地方积极性
　　6月25、26日陆家嘴论坛在上海举行。第十一届全国人民代表大会常务委员会委员、全国人民代表大会财政经济委员会副主任委员吴晓灵在陆家嘴论坛·浦江夜话三演讲中指出，在经济发展过程当中，中国的经济各个区域之间有很大差别，在维护集中统一的同时，需调动地方政府的积极性以利金融发展得更加平稳、更加有生气。
　　以下为演讲实录：
　　吴晓灵：
　　我们今天晚上的话题主要是谈一谈地方金融办在金融监管方面、在金融业的发展方面能够发挥什么样的作用。目前，我国不少省市政府设立了金融办，以更好地促进地方金融和经济的发展。
　　省市政府在促进本地金融发展的同时，如何妥善处理与中央监管部门之间的关系？如何与中央监管部门各地派驻机构之间进行有效的沟通与合作？各地如何结合地缘优势实现差异化定位，避免过度同质化竞争？地方金融办如何促进效率提升和创新实现，而非加大行政成本？我国金融是否应该形成两级管理的体制，在坚持中央集中统一管理的前提下，一部分金融业务主要由地方政府监管？
　　我想中国金融的发展从来都强调调动中央和地方两个积极性，尽管金融是涉及到社会众多有风险的行业。
　　从这个角度出发中央提出了金融监管行业的集中统一。但是在经济发展过程当中，中国的经济各个区域之间是有很大的差别的，在维护集中统一的同时，在哪些方面可以调动地方政府的积极性来使我们的金融能够发展得更加平稳、更加有生气，我想这个是我们今天晚上论坛的一个主题。

　　许小年：建议在陆家嘴搞金融法律特区 实行国际法
　　第三届的陆家嘴金融论坛于6月25日和26日在上海举行，论坛的主题为危机之后的经济结构调整与金融变革，25日晚上举行的六个浦江夜话成为论坛的序曲。以下为部分文字实录：
　　中欧国际工商学院经济学与金融学教授 许小年：我曾经提过一个建议,我说如果我们真想把上海搞成国际金融中心,我们可以考虑像小平同志搞深圳特区一样,在陆家嘴(600663)搞一个金融法律特区,在这个金融法律特区里面法律是国际法,监管基本上像香港的监管,是国际上最好的实践。在这个金融法律特区里面,资本帐户开放,在这个金融法律特区里税收政策跟其他地区的税收政策不一样。现在所得税45%,你怎么跟香港竞争。香港所得税15%,大金融机构的总部可能会放在上海吗？不可能放到上海,放到上海人工成本立马增加30%,所以都把总部放到香港,来回坐飞机,给航空公司做生意了。
　　许小年：中国这么大的经济体,应该有这样的国际金融中心涌现出来,但必须要看到一个国际金融中心靠的不是硬件,靠的不是政府规划,靠的是软件,靠的是制度。这些制度不到位,很难建成一个国际金融中心。而这些制度又需要我们政府有勇气,有魄力,要能够继续,小平同志30年前开启的改革大业,继续往下推进。（.东.方.网）

　　谢国忠：房地产市场量缩价坚或将维持一段时间

　　2010年陆家嘴(600663)金融论坛于6月25、26日在上海浦东举行,本届论坛的主题为危机之后的经济结构调整与金融变革。玫瑰石公司董事、独立经济学家谢国忠在接受媒体采访时回答了关于房价问题的提问。
　　谢国忠表示,这次调控跟过去两次区别并不是很大,主要是通过信贷政策来限制某些人买房,上两次最后都是政策转变而后销售大幅度增加。因为有这样的预期,所以现在开发商并没有想要降价销售,而银行业也没有向开发商逼债,所以两头都没有压力,所以房子是在积累存货,但预期是政府最终改变政策。因为政府的财政对于房地产依赖很大,现在的政策还看不到能够解决这个问题,所以政府靠什么吃饭的问题还没有解决,这也是为什么市场有这样的预期。房地产量缩小价格变化不大的情况,可能会维持一段时间。

　　方星海：中央和地方金融监管的角色差别
　　2010陆家嘴论坛于6月25日、26日在上海浦东举行。今年论坛的主题是危机之后的经济结构调整与金融变革。其间，上海市人民政府金融服务办公室主任方星海发表主题演讲：
　　省市地方政府金融办的作用应该说有很多的方面，我想谈两个方面。
　　一个是指对监管类的金融机构进行管理方面。监管类就是一行三会的机构，在我们国家大的监管部门都是中央直属的，我们是做好服务工作。但是也有相当一部分它的所有权是在省市一级的政府这边，这也是我们的中国特色，因为我们国家的金融体系所有权还是国有的，就是民营、外资的金融机构还是少。这些国有的所有权又是在省市政府的。所以我们要把这一块做起来。像一些金融比较发达的浙江江苏这些省份，省市一级所有的金融机构还是很少的，这地方有一个非常大的发展空间。
　　因为上海我们不是一个省，我们地域来说，比浙江、江苏、重庆小很多，但是经济体来说上海是一个很大的经济体。地方政府就是在发展本地的金融机构方面我觉得空间还是很大，特别是结合这些地方的经济的发展，对这些地方的经济服务来看还是有需求。不是说全国性的经济机构没有提供服务，但是要就它的细化程度，它的这种侧重方面，就更能结合当地的发展，特别是一些创新业务的推出等等方面，地方政府所属的金融机构还是可以起相当大的作用。
　　这个里面是国有企业有一定的管理，不外乎两种，一个就是各地的国资委来管，还有我们上海这样的国资委委托给金融办的委托监管。我们摸索下来呢，我们感觉当地的金融机构相对比较多的省份来说，这种委托监管的模式还是非常适合的。现在中央好像也在讨论成立金融国资委的说法，我们国家对金融监管还不是很精细，还是比较粗放的经营。各地比如说有这么7、8家、近10家的金融机构，如果没有一个专门的部门代表国资单位进行比较集中的精细管理的话，通常不太容易做好。当然管理这个东西也不是说把它管的很死。这是第一方面的作用我觉得地方的金融办或是金融局是可以起到的。
　　第二方面的作用就是对那些我称之为是非监管金融机构的发展和管理方面。什么叫非监管类呢，我们现在看，比如小额贷款公司就不是一个中央统一监管的机构，融资担保公司有一个统一的大致的标准，但是监管更多的责任是下发到地方。还有比如融资租赁公司。PE、VC目前也是这样的状况，甚至私募的证券基金类似的也都属于这种状况。这样的金融机构，我个人的想法我觉得可能还是学习银监会的做法，对小额贷款公司这样的做法。全国可以有一个大致的比较粗犷的框架，有助于各个省市跟上，大家相对来说比较一致，具体管理的职责能够下放到各个省市。
　　监管也是很有道理的。金融为什么有监管呢，我觉得是有两个原因，吴行长或是阎局长比较熟悉。因为它牵涉到公众的利益，因为它接受了公众的存款或是投资，比如我们的券商啊，很多的保证金，为了保护中小投资者的利益这需要监管，这是监管的第一个来源。
　　第二个来源就是有些金融机构有这种系统性，它会导致系统性的金融风险。也可能他没有接受公众存款，搞不好它会把国家的金融体系搞砸掉，比如金融期货交易所就有这样的可能性。我们现在的金融期货的交易所开户的标准是比较高的，是50万还是多少，也可能你只是机构开户也有可能，根本不让民众开户，这个机构如果出问题的话就会导致一些金融风险。
　　这两类的金融机构接受公众的存款和融资的这些是要进行监管的，这个监管是国家统一监管的。至于说小额贷款公司、融资担保企业和PE、VC他们没有接受公众的存款，然后他们在中国目前这种状况下任何一家PE、VC倒掉或是担保公司倒掉也不会导致系统性的金融风险。这种情况下我觉得就不要有全国统一的这种严格的监管，这样的话国家也不用监管，这样把这个运作跟当地的发展需求结合起来，这样有利于当地的发展，也有利于这些机构结合各地的发展的情况得到更好的发展。另外就是我们各个省市之间也有一些像刚才王局长说的可以互相学习的一些地方。比如PE就是很好的例子，天津金融办的同志昨天打电话说来不了，天津做的很好，后来我们上海也跟上了，北京也做的很好，大家有一个互相学习，这个我觉得是一个很好的构架。我就讲这点。

　　罗广：正在研究农房可抵押等创新
　　2010陆家嘴论坛于6月25日、26日在上海浦东举行。今年论坛的主题是危机之后的经济结构调整与金融变革。其间，重庆市人民政府金融工作办公室主任罗广发表主题演讲：
　　在座的就是我来自西部地区的一个金融办的代表。我从西部的角度思考，刚才吴行长提出了这个问题，我们体会就是地方金融机构和监管机构，我觉得它们之间的关系是一个相辅相成的关系。其实我觉得这个当中不存在说哪个机构应该归谁管，哪个机构归地方管，我觉得关键是什么呢。金融是关系国计民生、国家安全的行业，它管辖的权利归中央政府这是应该的。那么在这个当中只是说地方政府怎么来配合中央政府行使它监管的权利。从我们的体会来讲，比如我们金融办，我的体会就是说就做三个方面的事情。一个就是为金融的发展做一些服务型的工作。第二个我觉得更重要的推动金融的创新。第三个就是维护好当地的金融环境和秩序。
　　金融服务的问题我觉得这个我不想多说，我今天主要想说后面两个，一个是推动金融创新的问题。实际上在中国现在金融服务是非常不够的。在这个当中一方面确实是我们可能经济发展有一个过程，另外一方面确实我们现有的一些金融的一些监管的法律法规它还不太适应整个经济发展，特别是一些新的经济形势发展的需要。这个过程就需要一些创新，谁来做这个事情？那么作为金融机构本身来讲，它来做这件事情受到很多的限制。作为地方政府来讲，它更多了解，它站在国家地方政府的立场，对国家的安全有考虑，整个社会的安定有考虑，另外他们对金融需求的了解程度是比较深的。所以说我觉得地方政府怎么样在现有的法规和现有的金融需求这个之间做出一个平衡，来推动金融创新。
　　比如说我们在重庆也做了一些事情。比如说随着我们国家市场化的不断加深，比如对土地的流转，这个我们根据土地流转的需要，我们设立了一个重庆的土地交易所，这是古今中外没有的。这个土地交易所干什么呢，就是为了，我们把它作为金融要素的一个市场，对土地流转进行交易。现在整个情况也非常好。
　　比如说我们针对惠普，惠普每年6000万台电脑的基地到了重庆，这样就带来了大量出口贸易的需要，这时候我们说既然这么多的出口贸易的产值的利润是我们创造的，那么为什么你惠普不能把你的全球结算中心放在我重庆？所以从这个角度，我们给了他们很多的优惠，所以我们也要求它把惠普在亚太地区5000万美金的在新加坡的一个结算中心其中要分拨1000万美金放在重庆，作为一个结算中心。这也是一个新的机构，这个机构的设立需要和现有的外汇管理政策有协调，我们中间也进行了一些协调。
　　比如对农民、农村金融方面，随着农村经济的发展，我们国家的农房始终是不可以做抵押的，确实随着农村的发展，农民的房子不能做抵押，我们的筒子楼都可以做抵押，所以这个是比较滞后的。我们推出以地方的政府来支撑的、让农房能够作为抵押的这么一个新的金融服务产品，从而推动农村金融的发展。
　　我举这三个例子就是说有很多的金融需求，我们理解大家可能觉得现有的金融法规说有30%可以做，30%不能做，还有40%是什么都没有说。我觉得金融办在40%当中想办法，去做我们的金融创新。可能我们会出现一些错误，出现错误以后我们进行改正，当成功以后总结出经验，上升到一些新的规矩以后，这时候我们监管机构会总结，上升为法律和监管条例。这时候金融法制、金融创新就进一步推动，这是我们的一个想法。
　　第二个就是维护当地的金融秩序。我们设立这么多的监管机构，从一家银行到四架马车就是为了维护金融的稳定，从而维护社会的稳定。我们金融办就是为了配合中央监管机构维护金融秩序，维护这个社会的安定。这个当中有很多的工作可以做。我们作为改善当地的金融环境，当地政府有责任帮助金融机构化解不良资产。比如12年以前，整个重庆银行业的不良贷款接近30%，后来我们现在通过这几年的工作，我们只有1.2%。比如说我们打击非法金融活动，这也是按照监管机构的要求，我们地方政府承担这么一个责任。也包括当金融机构出现一些问题的时候或是影响到社会安定的时候，地方政府有责任从维护地方安全的角度解决金融问题。我觉得最重要的一个是推动金融创新，一个就是维持当地的金融秩序。