钢铁产量屡创新高。今年1-5月份，我国粗钢和钢材生产继续快速增长，增幅高达23.8%和26.5%。国内日均粗钢产量屡创新高。

　　除今年2月，1月、3月、4月和5月，我国的粗钢产量都创造了历史新高，其中5月份的粗钢和钢材产量达到了5614万吨和7121万吨。5月份全国钢厂高炉平均减产比例达到7.8%。预计对产量的减少将体现在6月份。

　　钢材去库存化历程制约钢价。上半年，全国主要市场主要品种库存总量增加明显。螺纹钢、线材、热卷、中板和冷卷库存同比涨幅则分别高达101%、105%、90%、21%和49%。随着钢厂减产，去库存化仍在延续，去库存化的历程将制约钢价。

　　下游需求增长放缓。4-5月份密集出台房地产调控政策，商品房施工面积累计增速和销售面积累计增速均出现了迅速下滑。而近期国家又继续出台了一系列调控房地产的相关政策，预示着短期内房地产方面对钢材的需求难以得到改观。前期在政策刺激下的汽车需求增速过快，近期开始放缓，增速环比下降。机械行业中的通用设备、交通运输设备、电器机械及器材设备的固定资产投资额累计同比都在下降。整个下游行业在前期的高速增长之后，开始出现放缓的迹象。预计房地产调控政策还将延续，下半年下游需求放缓的趋势较难改变。

　　投资建议。三季度将进入钢材消费淡季。预计三季度下游需求增长乏力以及库存压力将对钢材价格产生压力，吨钢盈利能力将继续被压缩。下半年钢铁行业整体的盈利能力也将下降。所以，我们认为，钢铁行业面临价格低迷、成本较高，3季度可能亏损的局面，短期投资机会仍需等待。长期来看，钢铁行业的投资机会是龙头企业和直接拥有或母公司拥有铁矿石、经营情况良好的公司。

　　个股方面可关注具有产品差异化优势和地域垄断优势的钢铁上市公司，如大冶特钢和八一钢铁。