据记者昨日掌握的数据显示，目前市场上正在运行的阳光私募累计已达500多只，并且私募在投研团队、投资风格、绝对收益理念等方面，已经出现了明显的分化。不过，某基金业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，私募基金过往业绩并不能代表将来。

　　无常胜将军

　　好买基金研究中心近日公布的一份报告显示，过去3年时间中，每年排名前十的私募基金，没有任何一只基金可以连续保持3年排名前十的位置，而任何两年均排名前十的基金也仅有“中国龙稳健1”一只。

　　相关基金专家认为，原因有二：首先，近几年私募数量急速膨胀，私募竞争加剧。2007年，中国市场上参与全年排名的私募基金仅有11只，排名前十的基金之间业绩差异巨大，业绩最好的与排名第十的私募基金相差达149.90%。进入2008年，随着私募基金数量的扩大，参与全年排名的私募基金数量达到98只。而到了2009年，更是有181只基金参与排名，私募之间竞争进一步加大。

　　其次，市场环境差异显著，很难有私募基金能适应于各种不同的市场环境。2007年至2009年3年期间，A股经历了大牛市、大熊市、小牛市3种极端的市场环境。2007年牛市的王者，在2008年股市发生明显逆转的情况下，很难及时调整策略适应市场。同样，在2008年恶劣的市场中抗跌性能较好的基金，在2009年的小牛市中，也很难跟上市场的脚步。因此，在不同市场环境下，若要单以排名选择私募，其参考作用将非常有限。

　　应不唯排名

　　即使在相似的市场环境中，私募基金排行榜也会风云变幻。如基金经理变动，给基金带来业绩波动。一个明显的例子是“新价值”，2009年7月，“新价值1期”的基金经理更换为唐雪来，而最近，基金经理再次更换为陈延泰。在基金经理个人能力与基金业绩相关度甚高的私募行业，基金经理的更换，无疑会对基金业绩造成影响。

　　此外，业内人士分析指出，基金经理对行业的偏好，使基金业绩与行业轮动密切关联。比如，和聚的李泽刚、源乐晟的曾晓洁，均偏好大消费类股票；在此类股票涨势凶猛的时候，基金业绩自然好，而在市场偏向其他行业时，基金的优势便大打折扣。

　　任何优秀的基金经理，难免也有看错的时候。比如淡水泉的赵军，今年以来潜伏银行股，至今难见起色。业绩优秀的私募基金，往往在短时间内扩张较迅速。对于私募基金公司来说，一般理想的发展路径为，做业绩，做规模，再好好维持业绩。而在做规模阶段，业绩难免在一定程度上受到影响。

　　理财专家建议，选择私募基金不得不面临的一个问题，私募中并没有“常胜将军”。靠排名选基金，反而可能错失良机。投资者选择私募时，需要深入理解各阶段业绩排名代表的意义，及解读业绩排名背后的驱动因素，长期、及时地把握公司和基金经理的动态，并配合对未来市场风格的判断。