下周面临方向性选择

　　今日大盘继续小幅走低，成交量继续保持地量水平，指数表现为一种弱平衡局面，金融板块起到了稳定指数的作用。但个股表现差也很大，指数弱平衡的背景之下，个股出现普跌的局面，涨幅榜上没有涨停的个股，指数平衡的状态掩饰不住极弱势的实质。技术面观察，指数似乎继续维持低位窄幅震荡的筑底局面，量能持续保持底量，说明市场多空动量上已经接近平衡，下周有望打破这种平衡做出方向性的选择。

　　既然是选择，当然是向上或者向下，而我们在倾向上判断，可能是先向上后向下，向上当然是考虑到农行，不管是政策支持还是利空出尽，都会给多方一个反击的契机，至于说后向下，主要是考虑到很多不确定的因素仍在市场起作用，多方即使反击也很难将趋势扭转过来，因此，我们说的下周面临方向性选择只是阶段性的。去年3478点以来跌了近1000个点，这么大一个下降趋势，想完全扭转过来谈何容易？

　　很多人会疑惑，包括笔者在内一度也很疑惑，为什么中国股市根本无法反应经济面呢？过去没有，为什么现在不能有呢？原因就在于，现在股市处在转型中，引入做空机制、即将进入全流通时代，这是股市最大的基本面，它的影响远远超过经济面，所以我们不能完全理性的看待市场。与此同时，现在的中小投资者甚至包括机构在内，心浮气躁的程度，远超过我们的想象，指数动荡似乎在所难免，这都是后市不确定的因素。

　　最后要谈的重点就是转型过程中的机制改革，应该说我们改革的步伐太快了，股权分置改革、中小板、创业板、股指期货等，似乎在一瞬间，中国股市全有了，马上国际板又提上日程，如此疯狂的改革速度和扩容速度，市场真的需要有一个消化期才行，不仅市场需要消化，投资者也要有一个接受和适应的过程，要知道超过一半以上的个人投资者和机构投资者，都是06、07年进入股市的，他们还没有真正了解市场，更谈不上适应如此速度的改革了，因此，浮躁的市场情绪确有其深刻的历史背景。(倍新咨询)

　　未来走势：大盘阴跌 个股大跌

　　仅从指数看，这种下跌没什么大不了的，可是个股一片惨绿，单靠蓝筹的稳定搞成了二八现象。此情此景与我们近两天的判断十分吻合，而且可以比较肯定的说，指数阴跌、个股大跌、蓝筹相对稳定的现象将贯穿未来相当长的一段时间。

　　农行询价基本结束，除了定价区间符合预期，大幅超额认购是没有想到的，但也在情理之中。中国经济的现状至少比大多数国家和地区要强劲得到，投资中国基本成为共识，海外发行成功把握很大；国内机构就算悲观，一则缺乏二级市场机会，二则不是自己的钱，听上面招呼而已。大幅超额认购的趋势似乎应该给市场充足的信心，然而君不见民生银行H股增发的热闹和其后快速破发的现实？相反，农行的顺利发行令市场乐观预期完全没有了土壤，既然不需要特殊政策来保驾护航，管理层何必负担不必要的成本，冒认为改变市场运行轨迹的风险？利好预期落空，跌是一种回归。其实症结不在一个农行，供求关系的失衡如不能挽回，颓势便只好维持。

　　再来说超短线。两天地量调整无论如何还是积聚了一定反弹能量，下周初蓝筹可能再活跃一把，估计还是力度不大，是继续减仓的机会。市场已经历了三次探底，现在开始第四次，不下破的情况极其罕见，昨天算过时间，下跌25天反弹23天，差不多又到另一波下跌的起点了，越往后的反弹越要提防。(倍新咨询)