一家机构推荐华兰生物:乙肝疫苗获批,疫苗业务又添新军

　　华兰生物002007医药生物
　　公司今日公告收到汉逊酵母乙肝疫苗生产批文。
　　乙肝疫苗获批,即将上市销售:公司此次获批生产的是汉逊酵母乙肝疫苗,与啤酒酵母乙肝疫苗、CHO细胞乙肝疫苗相比,具有更高的安全性和有效性,此前国内仅大连汉信可生产。我们预计公司将很快通过乙肝疫苗GMP认证,正式上市销售。
　　国内乙肝疫苗年需求约6100万人份:我国乙肝疫苗常规年需求约3600万人份,其中1600万人份为新生儿计划免疫需求,2000万人份为自费接种需求。
　　2009年开始国家为15岁以下人群补种乙肝疫苗,预计2009-2011年每年需求增至6100万人份。
　　公司在疫苗市场具有竞争力,市场份额将迅速提高:目前有5家国内企业和2家国外企业供给乙肝疫苗,2009年共批签发约5963万人份,其中深圳康泰、天坛生物、大连汉信和华北制药金坦生物4家合计占据99%市场份额。公司机制灵活,在疫苗行业竞争力强,我们预计2010年销售300万人份以上,2011年销售1000万人份以上。
　　不断带来惊喜的生物制药龙头,维持62.5元目标价。由于乙肝疫苗获批已包含在我们的盈利预测中,我们维持公司2010-2012年每股收益1.44元、1.83元、2.32元,同比分别增长36%、27%、27%,对应的预测市盈率分别为31倍、25倍、19倍。公司管理层卓越并具有前瞻性,血制品业务享受行业高景气,浆站资源拓展保证市场份额逐步提高;疫苗业务受益于流感疫苗接种率提高和新产品不断上市,高增长得以持续。未来公司利好不断,业绩仍有超预期可能,我们维持6-12个月目标价62.5元,维持增持评级。未来可能的催化剂事件:流感疫苗等出口、重庆子公司正式投产、新浆站投入使用。（申银万国）

一家机构推荐广汇股份:延长增发有效期,提高发行底价

　　广汇股份600256煤炭开采业
　　董事会通过决议将非公开增发有效期延长一年:公司2009年第二次临时股东大会审议通过非公开发行股票方案将于2010年6月29日到期,为了保证本次非公开发行股票工作的顺利进行,董事会同意将本次非公开发行股票方案股东大会决议的有效期延长一年。公司的增发目前还未获得证监会的批准,主要原因是该增发需要首先获得国家其他部委同意的批复,目前已经获得国家发改委的同意批复,尚需国土资源部的同意批复。
　　大幅提高发行底价,大幅减少发行数量:本次非公开发行的定价基准日为本次董事会决议公告日(2010年6月23日),本次非公开发行股票价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的百分之九十(即发行底价为27.49元/股)。
　　发行数量为不超过一亿股。而去年公告的发行底价为10.34元/股,原计划发行的股份数量最高不超过3.327亿股,不低于1.1095亿股。由此可见,发行底价大幅提高,发行数量大幅减少。发行底价的提高说明公司对未来充满信心,对目前股价将产生较大的支撑作用。发行数量的降低对未来业绩的摊薄也大幅减少。
　　增发有望在三季度完成:受益于国家支持新疆开发的政策,新疆公司的再融资可以享受绿色通道。一旦获得国土资源部的同意批复,增发有望在三季度完成。而且,公司增发的资金投向煤基新能源,不是受国家政策调控的房地产业务,我们认为获得国土资源部的同意批复没有问题。
　　维持买入-A评级和12个月目标价42.75元:我们预计公司2010、2011、2012年的盈利预测为0.58元、1.71元、2.28元。受益于国家的新疆政策利好,以及公司煤炭资源的转化提前,我们维持买入-A的评级和12个月目标价42.75元。（安信证券）

一家机构推荐多氟多:六氟磷酸锂项目进展顺利

　　多氟多002407基础化工业
　　评论:1.现阶段六氟磷酸锂供不应求,未来新能源汽车应用广阔。六氟磷酸锂是锂离子电池电解质的主要原材料之一,锂离子电池广泛用于移动电话、手提电脑等移动电子产品,未来六氟磷酸锂主要需求增量来自动力锂电池。假设每辆锂电汽车需要电解液40千克,每10吨电解液需要1吨电解质,六氟磷酸锂占据电解质中90%的份额,预计未来几年六氟磷酸锂需求量将呈爆发式增长。由于该产品技术壁垒高,目前国内只有天津金牛实现了产业化生产,产能约为250吨/年,而且产品主要为自用。目前六氟磷酸锂市场供不应求,毛利率能达到60%以上。
　　2.项目目前正处于设备安装阶段。该项目于2009年下半年开始建设,并且已完成中试,各项产品性能均达标,预计今年下半年竣工投产,产能为200吨/年,远景规划产能达2000吨/年。目前公司对该项目最终能实现产业化生产信心十足,我们认为公司最有可能完成六氟磷酸锂国产化,未来有望成为具有国际化竞争能力的新能源锂电材料企业。
　　3.短期对公司业绩影响不大,未来前景广阔。公司公告称该项目投产期2年,投产当年达产60%。我们保守预计公司2010年六氟磷酸锂产销量为60吨,以毛利率60%计算,预计该项业务增加公司净利润803万元,增加EPS0.08元。不排除公司今年六氟磷酸锂产销量有超预期的可能,我们会一直跟踪公司该项目进展情况。
　　4.盈利预测与投资建议。我们预计公司2010-2012年EPS分别为1.41元、1.72元和2.07元,以22日收盘价48.39元计算,对应的市盈率分别为34倍、28倍、23倍,维持公司增持的投资评级。详见我们6月18日发的公司深度报告《多氟多(002407):进军新能源领域的无机氟化工龙头》。（天相投资）