在外汇占款一度居高不下后，5月中国新增外汇占款环比下降。分析人士认为，今年人民币有效汇率升幅较大以及国内资产价格低迷导致资本流入势头减缓，甚至可能有部分资本外流。

　　中国人民银行6月21日公布的数据显示，今年5月外汇占款增加1315.64亿元，余额达到20.48万亿元，但5月新增外汇占款较4月减少1547.5亿元，增速较前四个月明显放缓。

　　“外汇占款增速放慢可能是新增外汇储备减少导致央行购汇所用的人民币减少，此外，人民币有效汇率上升后，央行购汇所用人民币也会减少，我认为5月是后一种情况。” 国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆表示。

　　今年以来外汇占款一度居高不下。根据央行公布的数字，今年1-4月各月外汇占款分别增加2981.67亿、1794.96亿、2701.5亿和2863.1亿元人民币，共增加10341.23亿元。

　　外汇占款是银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。一般来说，贸易顺差、FDI以及海外“热钱”流入等因素是推动外汇占款上升的主要因素。今年初人民币升值预期一度甚嚣尘上，多数分析人士认为升值预期带来的“热钱”流入是推高外汇占款的主因。

　　“最近两个月市场对人民币升值的预期已经很微弱，赌升值的资本流入的动力也减弱，5月外汇占款增速放缓与此可能有一定关系。”对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰表示。

　　吴庆则指出，截至目前人民币有效汇率今年已经升值4%以上，人民币升值预期已然减弱，资本流入的速度随之减缓；此外，人民币兑欧元5月升值较多，意味着央行用于购买欧元所用的人民币减少，同时央行曾表态会增持欧元资产，这也可能导致新增外汇占款减少。

　　受到5月以来欧元区债务危机加剧的影响，欧元持续下跌，同时美元却在上涨。丁志杰认为，5月中国新增外汇占款减少与过去一段时间美元的强劲走势也有关系，因为在美元上涨的情况下，境外和境内的资金更愿意在海外配置资产。

　　值得注意的是，若以“新增外汇占款-外贸顺差-FDI”来计算“热钱”，5月国内资本不是流入而是流出。今年4月外贸顺差和FDI之和比当月新增外汇占款少了2000多亿元，但5月外贸顺差为195亿美元，FDI约为81亿美元，两者合计约1882亿元人民币，比当月新增外汇占款还多出500多亿元，为今年以来首见。

　　“5月新增外汇占款下降，主要是由于国内股市低迷和楼市受到打压，加之美元走强，一部分境外资金获利回撤，还有一部分境内的资金可能也通过非正规渠道流出。”丁志杰分析。

　　不过，吴庆认为并不能仅仅以此判断资本流出。“在人民币升值预期并未消散的情况下，资本流入的速度反而可能会加快。如果真的出现资本外流，只会是海外金融市场再次出现危机，导致海外金融机构流动性紧张，从而从中国撤回资金。”他表示。

　　尽管5月外汇占款增速下降，但丁志杰表示，这可能只是暂时性而非趋势性的变化，因为国内外形势都在变化，难以预测外贸、FDI和投机资本的变动，“外汇占款增速还可能会加快”。