中国国航在国内航线健康增长，国际航线低基数的效应下，公司5月份旅客吞吐量同比增速录得较高水平，并且这种趋势在未来较长一段时间内仍将持续。公司自4 月底至5 月中旬的下跌反映了投资者对于全球经济二次探底导致的需求大幅下滑的过度担心，我们认为航空业国内航线的快速增长仍将持续，即使在全球经济增速再次下滑的背景下国际航线在2011 年保持正增长的概率依然较大，行业供需格局在2011 年有望持续改善，我们维持公司2010 年至2011 年0.66元/股、0.67 元/股的盈利预测，维持“增持”的投资评级。