中国人民银行新闻发言人19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。一石击起千层浪，轰轰烈烈的A股大行情终于来了。周一平开之后，A股大盘一路红旗高飘，在地产+金融的坚决做多下，收盘上涨73点。涨幅2.9%，立于2586点上，这一次，我们终于可以仰望星空了--坚决看多。

　　一、轰轰烈烈的升值行情来了！

　　A股期盼已久的“升值”行情终于来了，2500点的大底终于筑成。中国人民银行新闻发言人19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。 美国总统奥巴马当天发表声明说，中国决定增强人民币汇率弹性是“建设性步骤”，将有助于确保经济复苏，并为全球经济更加均衡作出贡献。用A股的通俗语言来解释这个“汇改”--汇改将导致人民币升值，对A股市场来说是重大利好消息。

　　(1)从历史来看，自2005年7月21日人民币汇改启动以来，A股市场的运行与汇率波动形成了奇特的同升同降正相关。2005年7月，中国启动的汇率机制改革催生了A股的一轮大牛市。数据显示，从2005年7月至2007年10月间，上证指数从1004点附近一直飙升至6124点，区间涨幅高达413.65%。

　　(2)从中长期看，房地产、金融等行业的股票有可能重新成为资产重估的主要对象。人民币汇率变动(包括人民币名义汇率、NDF)将影响到各个行业收益率，从而影响到平均市场收益率，再影响到银行股；也可通过客户资产质量影响到银行信贷资产质量，从而影响到银行股。一旦人民币汇率走上升值通道，利好效果就将释放，加上银行估值目前有优势，银行股有望成为首当其冲的领涨板块。

　　二、从A-H看招行的“安全”港湾

　　面对这一波大行情，你是否感到眼花？对大盘来说，人民币升值会引发一波波澜壮阔的大行情；对板块来说，航空、地产、银行三大受益板块里，银行股的安全性最高，它的市盈率处于历史底部；而银行股里，又可以从“A-H折价”角度来寻找交集。港股是国际定价，它的定价相当科学合理，同样的一只股票，A股比H折价越高、越代表安全性。至周一收盘后，此时，H/A比价在120(意味着H股价格比A股贵20%)以上的A股金融股包括：招商银行、中国人寿、中国太保、工商银行、中国平安、交通银行等，这6股皆属于金融股里的最安全品种。这其中，首选是招商银行，打一个通俗的比喻：20港元左右(相当于17元人民币左右)的招行，13元人民币折价卖你，相当于打8折卖你，你会不想要吗？--这便是招行周一上涨3.89%的底气，收于13.36元。

　　三、B股来助威

　　升值对于B股市场来说，更是一个好消息，因为它们是外币(深B为港币、沪B为美元)标价的人民币资产，周一收盘时，成份B指数急涨4.3%，万科B涨停于8.32港元，带动万科A上涨3.82%，立于7.34元人民币。万科B急涨的原因，半缘B股半缘地产--虽然楼市面临下跌的政策调控压力，但偏偏房产又是升值的受益板块，这导致了地产股不得不与楼价分道扬镳、独自高飞，原本也该如此，地产股的股价下跌领先于楼价，早跌原本就该早反弹。周一收盘，A股的300地产指数上涨3.3%。

　　四、农行IPO倒逼银行股上涨

　　周一收盘时，金融指数暴涨5.22%，其中，建行银行上涨3.54%，立于4.97元；工商银行上涨2.64%，立于4.28元；中国银行上涨2.87%，立于3.59元。问你，假如农行上市冲上4元，你说中行该涨到多少元？而大盘又将被带动上涨多少？这是一个很具想象力的题材吧？不要不相信，因为“中信证券认为农行A股合理价值区间为3.02-4.07元人民币/股”。来自【财新网】消息：在6月19日农行总行召开的推介会上，农行副行长潘功胜相信，农行可以保证股票不跌破发行价。此前，中信证券认为农行A股合理价值区间为3.02-4.07元人民币/股，对应PB区间为1.8-2.2倍。中金公司则在一份报告中指出，农行合理价值投资区间为1.07万亿-1.25万亿元，对应2.06-2.41倍PB，中值在2.21倍。

　　未来的日子里，大盘将继续高举高打。周一大盘立于2586，下一目标是先将红旗插上2600点，然后继续仰望星空，3000点以及更高……(恒基投资)

　　人民币汇改启动 沪深市场或造好

　　【行情综述】

　　周一，全球股指大多数上涨，外围市场持续向好，上周五A股市场破位下行，前期低点面临考验。人民币汇改启动，农行发行价高于预期，令金融和房地产等权重板块发力。大陆台湾两岸合作再上台阶，海南旅游岛规划纲要批复，区域经济大火再燃，市场一改疲气，红红火火收复20天均线。

　　截止收盘，上证综指收报2586.21点，涨72.99点，涨幅2.90%，成交840亿；深证成指收报10309.6点，涨343.07点，涨幅3.44%，成交667.7亿。沪深两市共成交1507.7亿，与上一交易日相比(1459.3亿)成交量略有放大。两市共1864只股票上涨，97只股票下跌，涨跌比约为20:1，市场呈现普涨格局。

　　沪深300指数收报2780.66点，与上一交易日相比涨84.49点，涨幅3.13%，成交628.09亿。7月合约IF1007收盘报2804.8点，涨77.4点，涨幅2.84%，持仓量为21545手，增仓1793手。

　　【市场分析】

　　板块方面：49个行业板块中，全线上涨。

　　造纸、房地产和金融板块位于涨幅榜前三名。受益于人民币汇改启动，造纸板块表现非常突出，涨幅接近5%。证监会行业板块中的航空运输业板块更是大涨6.44%。市场对汇改的理解就是渐进升值，从这个角度出发，市场有望筑底成功，并展开一波升势。之前我们对农行之类大型IPO上市对市场的影响进行的历史走势统计分析，得出上市之前上涨的概率更大。

　　海南、福建、西藏等区域经济板块位列区域板块涨幅前三名。受海南国际旅游岛建设发展规划纲要获批利好刺激，海南旅游岛概念板块大涨，海南高速、海德股份、海马股份、罗牛山、正和股份、中海海盛、海南航空涨停。受两岸经济合作框架协议(ECFA)签署进入倒计时、厦门经济特区扩大至全市获批推动，海峡两岸概念板块表现同样强势，中国武夷、三木集团、厦门港务、三钢闽光、阳光城涨停。海南和福建是上半年涨势最为凌厉的两个板块，我们在之前的点评中做过持续的把握，点评的相关个股获利较为丰厚。

　　今日市场如此强劲，但涨幅落后的板块我们可以看到是生物制药和医疗器械，再次证明了我们之前提示大家回避该板块风险的建议客观而正确。从概念板块的角度看，我们还发现ST板块跌幅仅次于甲型流感板块，这也是我们提示大家要注意回避风险的板块。随着证监会对借壳上市审核的严格以及提高门槛，未来ST个股壳的价值将不断贬值。

　　个股方面：非ST个股有28只涨停，涨幅超过5%的个股有109只；跌停股票只有凯迪电力1只，主要是由于非公开发行A股申请未获得发审委审核通过，利空该股，且有补跌的意味。

　　消息面：央行称人民币汇率不会一次性重估，但渐进升值的趋势将成为汇改期间的主要趋势，航空、造纸和房地产等板块将持续受益；国务院批准厦门经济特区扩至全市，海南国际旅游岛纲要正式获批，区域经济的代表海南和福建板块随之大涨；农行首谈发行价，称A股不会破发，封杀了金融板块下跌的空间。

　　技术面：周一，沪深股指终于在多个消息的叠加影响下，跟随了外围市场的上扬走势，主力资金大举介入受益板块，房地产和金融权重股则继续呈现持续资金的追捧，有利于市场的阶段性底部的构筑。两市股指均收复了20天均线，市场的危机得到暂时化解。我们认为上证综指若能有效收复2600点，形势将更为乐观。指标MACD继续向好，指标KDJ(63日)则出现可喜的金叉，我们看好后市的发展。不过考虑到今日涨幅较大，且60分钟图形显示不远的上方有压力线压制，明日判断市场可能做强势的整固。

　　【操作策略】

　　区域概念再起波澜，持续性需要观察，前期的旗帜个股可以谨慎看高一线。我们认为下半年市场机械延续上半年概念炒作的可能性降低，围绕行业成长和估值重估的行情有望成为主流。在谨慎看好大盘的前提下，逐步考虑增加仓位的比重，同时对上半年低估的板块进行挖掘和配置。

　　操作上，建议大家维持观望的策略，阶段性地配置房地产和金融等资金持续关注的板块的机会。(开源证券)

　　谁将主导新一轮博弈机会？

　　在金融地产、航空、造纸等汇改受益板块和海南、海西等区域板块联袂走强的推动下，周一深沪大盘展开强劲反弹的攻势，两市股指双双放量大涨3.44%和2.90%。其中上证综指连续突破5日、10日以及20日均线阻力，日K线形成“阳包阴”强势攻击型组合。

　　从技术上看，大盘自4月15日见顶回落以来，上证综指收盘点位首次企于20日均线之上。作为研判大盘中期运行趋势的重要技术参考指标，20日均线的成功突破意味着大盘中期趋势有望逐步好转。

　　央行推进汇改触发人民币升值预期博弈

　　值得关注的是，中国人民银行新闻发言人日前表示，根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。央行指出，在当前贸易和资本往来多元化的格局下，不宜单纯依据美元来衡量人民币汇率，而应从双边汇率转向多边汇率，更多关注篮子汇率变化，以人民币相对一篮子货币的变化来看待人民币汇率水平。

　　而另一方面，20国集团领导人峰会(G20峰会)将于本月26日-27日在加拿大召开，日前美国议员对于人民币汇率的施压再度升级，从而再度引发市场对人民币升值的预期。而实际上，国际清算银行公布的数据显示，因欧元大幅贬值，5月份人民币实际有效汇率指数为119.99，环比(较上月)大幅升值3.37%。至此，人民币实际有效汇率已连升三个月。

　　有专家分析，人民币双向波动将有助于缓解我国输入型通胀压力，促使出口企业转型升级。从周一的市场表现来看，受央行推进人民币汇改的重大举措刺激，人民币升值受益板块如航空、造纸以及金融地产板块受到主力资金的积极追捧，成为市场新一轮博弈的焦点。

　　区域板块再度受到主力青睐

　　从周一的热点表现来看，除了汇改受益板块之外，海南板块、海西板块个股也有突出表现。笔者认为，区域板块重新走强的催化剂与相关区域发展规划的获批有密切关系。据悉，国家发改委已正式批复《海南国际旅游岛建设发展规划纲要》，明确了海南重点发展的旅游、文化体育、房地产等八大产业。另据透露，国务院已批准厦门经济特区扩大到全市，并建立两岸区域性金融服务中心。此前，深圳特区扩关申请、重庆“两江新区”总体规划方案等相继获批。

　　预期改善，主力资金积极进场抄底

　　从近几个交易日的市场表现来看，尽管端午节后的两个交易日大盘出现连续急跌，但根据模型预测，纳入统计范围的319只偏股型开放式基金上周的平均仓位为73.61%，比前周的67.69%回升5.92个百分点。显然，基金在低位大幅增仓预示机构对后市走势的悲观预期得到一定缓解，从而有利于进一步夯实阶段性底部。另外，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙近日在台北举行的“2010经济金融论坛”上表示，全国社保基金将提高入市比例，到2010年底将提高国内股票投资占总资产的比例至30%。可以预期的是，社保资金投资股票比例的提升将在一定程度上给市场带来增量资金支持。(广州万隆)