公司位于江西省南昌市，大股东为南昌水业集团，主要经营自来水供应和污水处理业务，目前拥有自来水供应能力120万吨/日，污水处理能力15万立方米/日。而且目前公司在建污水处理工程两个(萍乡二期和温州鹿城轻工产业园区污水处理厂一期)，合计处理能力5万立方米/日，预计今年7月份投产。拥有两个规划中的自来水厂(南昌市红角洲水厂和城北水厂)，自来水供应能力均为10万吨/日，其中红角洲水厂已确定年内开工建设。另外，公司近期还将收购部分资产，收购完成后，将实现南昌水业集团业务整体上市，建立完整的自来水业务产业链以及获得覆盖全省的污水处理业务。对公司短期业绩具有一定的保障，同时也打开了成长为行业第一梯队的大型企业的巨大成长空间。

　　财务状况：

　　公司2010年一季度实现营业收入4901万元，同比增长0.43％；实现营业利润647万元，同比减少11.21％；实现归属于母公司净利润446万元，同比减少13.42％，实现每股收益0.03元。

　　投资要点：

　　1、公司大股东为南昌水业集团，实际控制人为南昌市政公用集团。在南昌市经营五个自来水厂，在九江、萍乡、温州等地经营三个污水处理厂，合计拥有自来水产能120 万立方米/日，污水处理产能15 万立方米/日。

　　2、收购资产将使公司实现厂网一体化经营以及将业务范围拓展到全省。公司计划增发8000万股股票收购大股东持有的南昌供水公司、环保公司和朝阳污水处理厂。供水公司拥有南昌市供水管网，将使公司实现厂网一体化经营，从而得以享受到水价上调的利好；环保公司将以TOT方式运行全省78个污水处理厂，获得污水处理产能99.8万立方米/日，从而将公司业务范围扩大到全省。

　　3、鄱阳湖生态经济区建设给公司带来资产规模持续增长的空间。目前江西省污水处理率仍然较低，2010年2月国家公布了鄱阳湖生态经济区规划，计划到2015年使区内污水集中处理率达到85％，新增日污水处理能力约500万吨。随着城市人口增加和污水处理率要求的提高，我们认为环保公司的污水处理业务将会获得持续的增长。

　　4、南昌水价还有上调空间。南昌市居民用水价格目前为1.98元/吨，在全国36个重点城市中仅排在第29名，南昌居民用水价格占居民收入的比重较于1％，公司自来水生产业务净资产收益率远未达到国家规定的8％的水平，我们认为南昌水价还有上调的空间，将给公司业绩带来进一步的增长。

　　快赢数据分析：

洪城水业（600461）资金流向

　　从二级市场看，由于该股业绩将直接受益于水价的上调，因此近期走势强于大盘，快赢数据显示，近日资金介入明显，投资者可适当关注。

　　机构来源：上海证券