贾 浜：唱衰农行的六大原因
被收购的美国美林银行在承销中国农业银行的豪华盛宴中没能分到一杯羹。于是，在农行上市前夕，向海内外机构和媒体广泛撒播了一份所谓的《农村金融与农业银行60问》，笔者通读所有问题后发现，农行在其招股说明书摘要中都有答案。
其实，美林最关键的一个问题，即，美林的第61问是：农行为什么不让美林参与承销，分得一杯羹呢？
近期，随着农行上市的临近，媒体和机构纷纷大肆唱空农行。本报记者向熟悉金融机构也同时熟知市场化媒体运作人士处了解到了部分原因。
主要原因有六个：
第一，既得利益机构也会唱空农行。由于农行上市采用承销商包销的方式，这些投行处于矛盾心理之中。一方面，这些承销的投行不想让农行定价过高，如果定价过高，最终卖不出去或者卖不完，这些投行就得全额买下，因此，会向媒体透风。另一方，这些投行也不希望农行定价过低，如果过低，其承销费用和顾问费也会有所减少。二者相比，包销的风险更大，因此，投行定有通过媒体压低农行股价的可能性。
第二，机构的酸葡萄心理。美林银行就是最突出的代表。中国农业银行是投行在中国国有商业银行攫取承销费用最后的机会，得到的洋洋得意；得不到的唉声叹气。闲着也是闲着，鸡蛋里挑骨头，在答案中给农行找点问题。
于是，在机构和媒体的勾结中，各取所需。最开心的，当然是海外众多打破头想购买农行股的机构。如果农行定价过低，事后，媒体又可以大肆炒作贱卖论；如果卖的过高，肯定会说农行是坑害中国股民的第二个中石油。
第三，海外媒体唱衰，为海外机构低价购买造舆论。这些标榜客观的媒体，根本不拿证据说话，甚至连扒粪都省了，直接胡说八道。比较有代表性的是英国《金融时报》和美国《华尔街日报》，他们在报道农行上市上语带讥讽，说什么中国最差的银行竟然要进行世界最大的IPO。这些媒体没有论证农行差在哪，为什么不能进行大规模的IPO，犹如国内媒体的标题党。
早在建行、中行和工商银行(601398)上市之前，这些媒体一方面大肆叫嚣中国银行(601988)业技术性破产，一方面鼓吹中国银行业与西方的大银行在风险控制上的差距。
以工行、建行和中行上市为例，上市四五年来，这些银行的不良资产并未增加，相反，逐年递减，未向资产管理公司剥离不良资产，资本充足率显著提高，利润稳步增加。公司治理得到显著改善。更难能可贵的是，在由美国华尔街引发的金融危机席卷全球之际，中国的银行业挽救了中国经济。而被西方媒体引以为荣的西方大银行不是倒闭，就是被政府注资或兼并。
其时唱衰的目的，无外乎让海外机构低价购买中国银行股。
第四，国内媒体跟风唱衰主要原因是，其对海外媒体的盲目崇拜。每家财经媒体在成立之初，不是标榜办成中国的《华尔街日报》就是办成中国的《金融时报》，加之财经记者专业性不够，跟着海外财经媒体屁股后边人云亦云，根本没有自己的脑袋。
第五，变味的新闻标准。财经媒体，特别是市场化财经媒体，现在还抱着凡是扒粪的新闻才是新闻，如果客观如实反映企业情况反而成了软文。
在这种变态的新闻标准的指导之下，拿着放大镜看农行的问题；拿着望远镜看农行的成就与发展空间，甚至，视而不见。
第六，用打压拉广告。
不管怎么唱衰农行，基本都是徒劳的。
农行成功上市，那是必须的。
花荣：世界杯期间股市能爆冷门吗？
涨惶惶，跌惶惶；涨涨跌跌伤断肠，赌民泪两行！
贪茫茫，惧茫茫；贪贪惧惧比梦长，外行写凄凉。
跌势空仓如同青春守活寡，不会太好受，但总比熊霸天关进水牢强多啦，所以要耐得住寂寞，敌得过诱惑，只有这样才能像王宝钏那样，等得到薛郎的归来！
股指期货开设以来，经常有股友问我，被套了怎么办？我哪知道啊?错误已经发生，怎么办都不对啊！不过，我想起吴琼花说过一句话，跌不死，逢高还要跑！
马拉多那蛮可爱的。他浑身都洋溢着足球激情!他象个球童!他象个球迷!他象个顽皮的孩子!但他还担负着教练重任!许若得到世界杯会裸奔！
想看老马裸奔！希望阿根廷好运，得世界冠军！
本周市场只有两个交易日，内容还是比较丰富的：
1、农行开始IPO啦！黄世仁收租，管你冬天是否下大雪？最近股市的主题是双飞，世界杯魔咒与农行IPO比翼双飞，但愿别飞的太惊险！
2、股指期货6月合约今日交割。比较的平稳，没有出现太大的非理性波动，谢谢股指期货，提供了双向交易的机会，没有让熊霸天一支独秀！
3、这周强势股出现了补跌。医药股告急！科技股告急！创业板告急！中小板告急！跌势就是这样，早下跌，玩下跌，早晚下跌。
4、这周的强势股是撒窝子的银行股，前期跌的比较多的房地产股有些弱势超跌反弹的迹象。
5、虽然这几天，自己看好的那只股票涨了，没有什么可后悔的，牢记屈原夫子的话别用大炮打蚊子。今年的股市任务就是稳稳的抄住底，奇袭白虎团。
6、寂寞难耐的股民，终将倒在跌市筹码传销链的中途，只有能把这纷纷扰扰真真假假的韭菜市，看得清清楚楚明明白白真真切切的寂寞高手,才能到达黄金彼岸。
借用一句流行广告词：
成功的道路是漫长的，因为成功需要坚持最后一分钟；成功的道路是孤独的，因为很多人倒在了一分钟的路上。
曹仁超：A股牛市二期下半年开始 房价最多跌20%
沪指和恒指上半年都创出阶段新低，市场将何去何从？香港民间股神曹仁超携新书创富三部曲完结篇《论性》到北京、成都和重庆进行巡回演讲。曹仁超在专访中表示，A股牛市二期下半年开始，而房价最多跌20%。
曹仁超：A股牛市二期下半年开始 房价最多跌20%
以下为专访实录：
主持人：现在的A股和港股就你的趋势投资来说是处于什么阶段？
曹仁超：对香港来说，从1950-1980年是工业为主的，1982年开始到2007年是房地产、银行这方面。这个就是为什么去年10月份，第一次来北京的时候，建议在北京买房地产。因为从出口改成消费，房价、银行、消费这些行业一定是看好的。过去一年北京、上海的房价涨的很厉害。到了今天的话，我相信资金应该从房地产转投股票。为什么去年股票涨上去到8月份跌下来。因为07、08年股票跌的很厉害，反弹后很多人将钱从股票市场拿出来去买房地产。香港经过1973、1974年的下调，1975年很多股票抛出来买房地产。到了1978年开始，是股票上去，而不是房地产。再看看1980-1982年股票跌的很厉害，之后1984年开始也都是房价先涨上去的。我自己的看法：从2010年5月份开始，北京的房价会下调，但是不是外面说的30%这样恐怖。我相信是下调15%，最多是20%。20%如果有的话你应该买了。像北京、上海这些房价中长期是向上的，但是有一个下调时间，我相信2年到3年左右。也就是说从2010年开始到2012年这个房价是涨不上去，可能下调10%-15%。股票应该从今年第三季度或者是第四季度，很难拿得准，开始上涨。
主持人：第三或者是第四季度？
曹仁超：差不多。
刘勘：农行若低价发行将带动股指上扬
目前农行已经进入招股路演阶段，意味着年内全球最大IPO项目启动。
农行个人客户基础相当庞大，有3.2亿户个人客户，远远领先于其它银行。农行有12737家分行在农村，占有12.1%的农村市场，超过其它三大行的总数。农行通过位于县域地区2048个县级支行和22个二级分行营业部，向县域客户提供广泛的金融服务，也即三农金融业务，又称县域金融业务。农行的三农业务是金融渗透率较低领域，从中长期看是银行竞争日趋激烈的领域，农行具有政策优势和先发优势。农行服务三农总体实施方案中规定，到2011年成功探索出三农业务发展的有效模式，理顺三农县域事业部制管理机制，三农金融服务将得到显著改善。
此外，农行积极把握和抓住国家经济结构调整的重大机遇，密切跟踪新一轮产业发展重点，主动调整信贷结构、客户结构和区域结构，进一步完善公司治理、优化资源配置、提升要素投入效率、健全风险防控体系、增强发展内生动力。
经过前期单边下跌，目前两市估值严重超跌，在弱市情况下农行IPO定价可能会对投资者进行让利，由此形成估值洼地。从而农行在上市后有望反弹补涨，并带动大盘股指上扬；农行发行规模缩水有利于市场承接。农行融资的大部分股份会被战略投资者和机构认购，战略配售可能突破30%，约占A股绿鞋机制全额行使后发行规模的40%。果真如此的话，对市场实质冲击不会很大，预计农行上市后银行股权重将占到沪深300的四分之一左右。
最近半年间A股市场上有14家上市银行涉及再融资，合计融资额约3680亿元。加上农行千亿融资以及等待上市的光大银行、重庆银行、杭州商业银行和上海银行等，总融资额将接近5000亿元。银行股再融资只是表面现象，从基本面因素来讲，经济二次探底担忧、房贷风险、地方政府偿债风险等是目前市场最为担心的因素，而这些并不是银行本身能够左右的。统计显示，贷款风险拨备五年前不到60%、70%，现在已经提高到平均150%左右；资本金充足率从过去普遍不到8%，而现在大银行资本金充足率达到11%、12%，一些小银行保持在13%以上，上市银行平均已经达到11.5%的监管要求水平。所以讲目前国内银行业，无论是资产质量还是资本金充足率都处于历史最好时期。
当前银行股市盈率普遍在10倍左右，上市大银行平均PB为1.84倍，2009年静态PE为10.8倍，如工商银行、建设银行、中国银行的A股PB分别为2.13倍、1.9倍和1.82倍，其2010年动态PE分别为9.18倍、8.68倍和9.58倍。A股上市的14家银行今年一季度多数银行净利润实现40%左右的增长，预计2010年平均市净率仅为1.73倍，这是1996年以来历史最低点。作为优质蓝筹股的农行上市也是机构所期待的，是符合市场需要的。
从市场综合情况看，虽然银行股面临多重压力，但银行股估值逼近金融危机底部普遍偏低。加之A股市场的银行股全线与H股倒挂，对投资者来说可能是一个很好的投资机会。（上证）
格林斯潘惊呼：美国越来越像希腊
所谓无官一身轻，脱下了美联储主席帽子的格林斯潘现在隔三差五就要发表惊人之语，这次他又抛出重磅炸弹：美国与希腊越来越像！
18日在华尔街日报发表的一篇署名评论文章中，格林斯潘表示，美国政府和国会中一度盛行的认为美国举债能力很强的观点有误导之嫌，他认为，美国与希腊的情况越来越相似，潜藏的财政危机相当严重，美国政府必须认真应对这一问题。
格老指出，尽管过去18个月中美国联邦公共债务由5.5万亿美元急增至8.6万亿美元，但通胀与长期利率一直保持相当低的水平，这是激进财政政策的典型特征。
这样的状况令人遗憾，因为一种可能产生可怕后果的自满情绪正在孕育，格老不无担忧地说。
他进一步分析说，尽管美国的金融机构已从金融危机中明显恢复，并在一定程度上恢复了还债能力，但银行在资本大幅增加前仍不愿放贷。在当前的看似平静之下，市场显露出未来前景不妙的信号。
格老在文章中写道，美国政府的借贷能力与公共债务之间历来都有一个很大的缓冲差额。但在雷曼破产的影响下，这个差额开始迅速缩窄。到2010年6月中旬，联邦公共债务占GDP的比例由2008年9月的38%上升至59%。在当前利率下，美国财政部尚有多少借贷余地非常不确定。
美国政府可任意印美钞来偿还任何债务，并无疑会继续这么干。格老说。不过，美国财政部的债券虽没有信用风险，但却并非没有利率风险。如果财政部净债券发行量一夜间翻倍，新发行的国债仍无信用风险，但财政部将不得不支付高得多的利率来销售其新发行的债券。
格老认为，美国以及大部分发达国家都需要颠覆其财政政策。渐进的改变是不够的。过去10年中，美国一直无法削减任何重要的联邦支出项目。
对于有人担心缩减预算赤字将导致经济再度走软，格林斯潘称这种说法是搞错了重点。他指出，目前美国的支出势头非常强劲，不太可能出现任何财政限制会释放新的通货紧缩的情况。
我认为，我们的议员们不知道财政刹车装置的损害程度。如果我们限制国债的发行规模，私人资本市场面临的压力就会减轻。格老说。
格林斯潘最后总结说，美国经济无法承受低估财政危机的破坏性影响，因此，就算担心经济会受冲击，也要甘愿冒险抑制财政状况继续恶化。（上证）
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