叶檀:节后市场仍将紧缩 圈钱特质不变_股票_证券_财经

叶檀:节后市场仍将紧缩 圈钱特质不变

加入日期:2010-6-17 8:06:42

  中国端午小长假,一轮国际市场大变化显现出鲜明轮廓。欧元可能短期反弹,全球股市有所回暖,但经济紧缩依然持续,美债泡沫未能挽救全球紧缩趋势,反而成为下一颗地雷。虽然出现短暂反弹,原油等期货价格上升,但美强欧弱的货币格局将维持很长时间。
  美国债务危机与债务泡沫并存,美国财政部6月2日表示,由于为了终结经济危机而投入庞大的支出,到6月1日为止,美国政府的负债已经突破13万亿美元大关,占GDP的90%,创历史新高。由于欧债危机,中国别无选择,被动持有越来越多的美债。
  欧元不会解体,欧洲继续实行紧缩的财政政策,以拯救出口、缓解财政危机。欧元区的两大核心国家--法国和德国,就拟议成立的欧洲经济政府达成一致,决定共同倡议这一新的协调机制应包括欧盟全部27个成员国,但必要时可以举行欧元区16国会晤。
  不顾欧元汇率下挫,两国决定实行更加严厉的财政纪律,表示将对财政赤字经常超过国内生产总值3%这一规定的国家,实行暂停欧盟内表决权的惩罚。同时,欧洲央行15日决定将希腊政府债券的5%作为银行抵押,债券打折可能延伸至欧元区其他高负债国家,将迫使货币与经济进一步紧缩。欧洲央行一手收购希腊债券充当抵押物,一手将债券贬值,看来,欧元区绝不会采用美国的发行货币的拯救办法,他们要用欧元贬值的办法来刺激出口,变相减少债务负担。
  由于欧元大幅下挫,其他经济体出口前景不妙。中国海关总署6月10日公布的数据显示,5月进出口总值2439.9亿美元,同比增长48.4%,其中出口同比增长48.5%,出口值创下历史第4高位;当月实现贸易顺差达到2009年11月以来的最高值。
  这一漂亮的数据没有反映出口企业的真实困境。中国进口的原材料价格节节上涨,产品价格却在下降。如中国国内钢铁价格下挫,但三大铁矿石巨头的三季度协议价再度大幅提升,与现货市场倒挂。力拓要求三季度的协议矿价定为离岸价147美元/吨,比二季度的结算价格上涨19.5%;必和必拓甚至声言从7月起买方需"现金提货",以规避产量下降与货币波动的风险。大宗商品市场现金为王,是典型的紧缩信号。
  中国出口无法维持高速增长。虽然截至5月底物流费用上升,但到6月上半月,物流费用突然急降,航空货币价格每公斤一度下降三分之一。
  欧盟是中国第一大出口市场,2009年占中国出口的19.66%。由于出口企业从接单到完成出口存在数月时差,欧洲债务危机对出口的影响在5月并未显现在订单中,而显现在欧元贬值的价格下挫中。亚洲企业出口到欧洲的产品,正在经历欧元贬值20%的痛苦,如果欧元继续贬值,出口企业纯属亏本赚吆喝。今年前5个月,中国与欧盟双边贸易总值1774.9亿美元,增长37.4%。同期,中美双边贸易总值为1386.8亿美元,增长28.2%。鉴于中国出口数量巨大,人民币汇率将又一次面临严峻的升值挑战,此时由欧元区充当前锋,而美国在后掠阵。
  中国公司的资金永远不够,他们继续热衷于扩张规模,或者做裱糊匠欺骗投资者。中石油有可能收购BP部分股权,全球传统能源业东移。BP漏油事件愈演愈烈,6月13日,美国总统奥巴马在接受采访时将其比做"环境9·11"事件,表示将会改变美国未来的能源和环保政策。
  从渣打银行开始,有越来越多的投资者颇有兴趣地考虑中国石油(601857)收购BP股权的可能性。这不是说说而已,据有消息人士称,墨西哥湾漏油事件发生后,BP聘请投资银行黑石集团、高盛和瑞士信贷担任顾问。黑石与中国主权基金的关系人所共知,而高盛则是中国资本货币市场的大佬。
  在全球产业转移的并购活动中,中国公司将需要数千亿人民币的巨额资金,更别提农行7月上市这一确定的事实。
  资金不足不只因为信贷紧缩、全球并购、外储无法得到有效使用,还因为圈钱游戏层出不穷:京东方2009年获得政府7亿补贴勉强维生,而这家公司的大股东依靠增发等手段,从市场上获得40%左右的收入。并购加圈钱,继续摧毁市场的信心。
  市场短期反弹或可期,长期会处于漫漫熊途。(每日经济新闻)

 


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