5月经济数据今公布 通胀隐忧仍大加息或再次放缓
　　按国家统计局统计信息发布日程表公开的内容，5月国民经济运行情况的相关经济数据将在今日公布。目前市场人士对5月份CPI同比增幅超越4月已普遍无争议，但是否触及3%的红线却仍有议论。有专家预计，5月CPI同比涨幅仍将维持上升的态势，通胀压力仍会较大，加息脚步或再次放缓。
　　通胀或与减速双重隐忧并存
　　今日国家统计局召开新闻发布会将公布包括居民消费价格指数(CPI)、工业增加值、固定资产投资在内的数据。机构普遍认为5月份中国居民消费价格(CPI)涨幅将超过3%的温和通胀线，并且随后几个月涨势可能进一步加快。
　　自从国家发改委公布打击农产品恶意囤积，哄抬价格等价格政策后，玉米、大豆、蔬菜等商品价格已应声下跌。蔬菜价格疯涨之后的回落，使得其对CPI上行的推动压力得到减轻。国家信息中心经济预测部副主任祝宝良表示，5月CPI环比可能较4月有所下降，但受翘尾因素影响，由于去年同期CPI基数太低，因此5月CPI同比增速应会在3%左右。
　　兴业证券首席宏观分析师董先安预计，从5月份农产品价格来看，当月CPI可能同比上涨3.0%左右，涨幅将比上月增加0.2个百分点。工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%，与上月持平。由于近期地产销量大幅萎缩，外需趋于稳定，短期来看货币当局加息的概率很小。
　　不过，申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，当前通胀压力仍然是最主要的矛盾，仍有必要通过加息来引导通胀预期。
　　对于通胀的风险，中国国际经济交流中心研究员张永军认为7月份前后我国价格涨幅可能达到峰值，之后会持续下降。大宗商品价格持续上涨的势头已经暂时停止，通胀压力主要来自治理危机初期货币的大规模投放，这方面的压力也已有所减轻。
　　此外，不少专家都预测，5月份CPI的涨幅仍将持续向上，并有可能冲破3%的临界线，而PPI则有望先于CPI见顶。
　　对于直接代表通胀形势的居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格(PPI)同比增速，包括中金公司在内的多家机构都预测分别在3%以上(除交通银行研究部认为将落在2.7%)和7%左右，均将继续创出同比新高。以上数据，都将再度强化市场的通胀预期。
　　兴业证券首席宏观分析师董先安预计，从5月份农产品价格来看，当月CPI可能同比上涨3.0%左右，涨幅将比4月增加0.2个百分点。工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%，与4月持平。
　　《南方日报》的报道指出，在通胀的同时，经济放缓的势头初显。各方预计，在通胀预期继续上升的同时，工业增加值等关键数据却可能会出现略微下滑。尤其是固定资产投资，由于受到国家调控楼市政策的影响，可能也会出现一定程度的下滑。
　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，2009年中国经济不是底，2011年经济增速还会低于2009年，但通胀率会高于2010年。
　　众多学者和专家都认为，在针对宏观经济的双重担忧(通胀和增长放缓并存)中，6月份或是宏观政策的窗口期，即预计政策会以多看少动(或微调)为主。
　　二季度后进入政策调整敏感期
　　中国社会科学院近日发布的《金融蓝皮书》预测，今年二季度以后将出现市场比较敏感的政策调整期，其形势可能与2007年下半年比较相似。
　　蓝皮书指出，去年下半年以来，国家为抵御金融危机影响所采取的积极的财政政策和适度宽松的货币政策取得明显效果，经济下滑趋势得以控制。在宽松货币环境中，股票市场、房地产市场上扬，对于经济基本面的变化作出了乐观反应。但是，经济持续、稳定增长的基础仍然不稳固，特别是经济内在的结构性矛盾并不能够依靠短期的财政和货币政策给予解决，必须在体制机制上有所创新，发掘新的经济增长点和发展空间。
　　基于上述认识，蓝皮书认为，在今年年中以前，现有宏观经济政策框架不太可能发生重大变化，但是政策微调在所难免，尤其是出于管理通胀预期和抑制资产市场投机的考虑，货币和信贷政策存在适度收紧的可能，财政赤字规模也会受到控制，从而体现决策层从力保总量增长向总量与质量并重转变的意图，为下一年的政策调整做好铺垫。
　　蓝皮书指出，决策层有可能采取相对温和的调控措施，控制政策调整的力度和节奏，以促进稳定与增长这一目标的实现。可选择的政策手段包括：增加央票发行数量，提高发行频率；适当提高存款准备金率和存贷款基准利率；加强信贷投放的窗口指导；加强查处违规放贷、用贷行为，规范地方政府融资和担保行为等。
　　加息脚步或再次放缓
　　近期本以弱势体质的A股又逢周边市场大跌而引发连续震荡，虽然也有创业板表现不俗的一面，但有分析认为，象银行、煤炭、钢铁等权重股一日不振，A股的危机就一日无法解除。而因为有预期称5月之后的经济形势将会出现回落，有业内人士就此判定，5月经济数据的出炉可能成为今年A股走势的一个转折点。
　　中原证券某策略分析师接受中新网专访时表示，有三方面因素目前仍压制着A股：从去年开始收紧的宏观政策，到今年4月份达到高峰后，目前进入观察期，在看到明显效果之前，预计观察期可能持续3个月内，政策变化不大。根据目前CPI走势，到7、8月份CPI可能超过3%，在这种前提下，大盘股走势难有起色。而从国际形势看，欧债危机的影响暂时难以消除。
　　这位分析师指出，目前，农行已经顺利过会，对银行股的影响应该已经告一段落，到宏观数据公布后，宏观数据对市场的影响也将告一段落，从央行看，近期加息可能性比较小，小盘股受追捧表明目前市场仍有很多概念炒作的投机性资金，市场短期可能会在2500点到2700点之间震荡，但中期底部仍待确立。
　　6月8日，央行以价格招标方式发行了250亿元一年期央票，参考收益率2.0929%。继上周上涨8.32个基点后，本周1年期央票发行利率再度上行，上涨幅度为8.33个基点。但分析师认为，短期央票利率上调并非加息信号。
　　国泰君安的报告指出，目前1年央票发行利率上行、3年期央票发行利率下降的局面，符合预期。1年期央票发行利率和3年期央票的不同走势将释放不同的政策意图；一方面，引导1年期央票利率重新上行应对通胀的不断上升。国泰君安预计5月份的CPI为3 .1%，到10月份将达到4%左右的年内高点。通过引导1年以内央票利率的上行将成为央行防通胀的必然手段。另一方面，通过引导3年期央票的稳中有降，可以对冲短端央票上行引发的加息预期。因为在地产已受重压的背景下，基于经济过热而加息的理由已不足，因而年内应不会启动贷款加息；尽管基于通胀压力对存款加息的可能仍然存在，但加息次数最多只有一次。而且，近期经济面临的不确定性加大。一方面是欧债危机的影响在进一步扩大，可能导致世界经济二次探底。但另一方面，国内通胀压力越来越大，加之新一轮的楼市打压政策可能降低国内经济增速。因此，央行需要为后期的政策调控预留空间，采取加大短期央票发行使得下半年央票集中到期就是最有效的方式，一旦经济出现硬着陆风险，央行可以及时地释放流动性，把握政策调控的主动性。
　　但也有机构认为，央行上调央票利率主要向市场传达出了希望提高短期央票发行量的信号，这意味着央行对于通过公开市场操作回笼资金的力度不会放松。
　　另一方面，由于美联储以及欧央行加息的推迟也使得中国加息时点不断后移。中国银行行长李礼辉近日曾表态预计加息将放缓。中金公司首席经济学家哈继铭也认为，如果上半年没有能够加息，到了下半年通胀见顶的时候，加息的可能性会进一步减少。
　　而国家信息中心预测部首席经济师祝宝良也表示，他对于当前经济形势极其复杂的表述没有变，对存在极大不确定性的判断也没有变，在这样的情况下，现在的政策不能退，也不应该退。（秦欣　中国新闻网 ）

　　5月宏观数据今发布 工业增加值和固定投资或双双减速
　　5月宏观经济数据今天将公布。在经历了农产品价格先上扬后调控下降的4月后，5月份宏观数据中，CPI和PPI数据格外引人关注。
　　继前日披露中国5月进出口和CPI数据之后，昨日，又有外媒提前披露了5月份宏观经济的其他数据：工业增加值同比增长16.5%，数据低于媒体此前的调查中值17.1%；工业品出厂价格指数（PPI）同比上涨7.1%，高于预估中值6.9%；1~5月城镇固定资产投资则同比增长25.6%，与预估增幅25.7%基本一致；此外，5月消费品零售总额同比增长18.7%。根据此前发布，5月居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.1%，为年内首次突破政府设定的3%目标。
　　多家机构预测，5月份CPI涨幅将超过3%的温和通胀线，并且随后几个月的涨势将进一步加快。PPI则将呈逐步下滑趋势，或先于CPI见顶。
　　通胀压力仍在加大
　　申银万国首席宏观经济分析师李慧勇在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，中国经济高增长态势没有改变。但从上述数据看，CPI和PPI均创年内新高，通胀压力仍在加大。他否认了政策将做较大调整的可能性，称当前仍是政策紧缩观察期而不是政策放松期。银河证券的分析师郝大明则认为，防通胀、遏制高房价等宏观调控目标尚未达到，下一步政策调控的力度料不会放松。
　　尽管外电披露，与4月份同比上涨6.8%相比，5月份PPI涨幅略有增加。但不少机构预计，PPI即将见顶回落。李慧勇表示，基于5月国际大宗商品价格较4月大幅下滑及商务部生产资料价格指数同比涨幅有所下降等因素，5月PPI较4月稍有下滑。
　　国泰君安总经济师李迅雷表示，预计2010年4月份的PPI即为年内峰值,PPI的下行将持续到2011年4月。对PPI变动的分析表明,冶金、煤炭、石油、化学等四大行业是主要影响因素,其中的核心是煤炭、石油和钢铁三大价格。
　　他认为，鉴于中国经济或将受到欧债危机和国内房地产调控政策的双重打压,中国经济在增速回落的过程中的确存在着硬着陆的可能性。由于上述不确定性因素一直存在，如果国内依旧要采取进一步紧缩措施,就极有可能会导致中国经济的快速下滑。
　　机构料年内CPI涨3.2%
　　已公布的4月份数据CPI同比上涨2.8%。而在5月份，CPI越过3%这道坎已经成为了多家机构的共识，这一数据或将决定央行加息的概率和时间节点。郝大明则说未来两个月CPI继续小幅上升，8月后缓慢回落。而李慧勇则表示，本月已突破的3%的态势仍将在未来延续。他认为，今年三季度前CPI很可能持续走高，而四季度或能出现明显回调，料年内CPI可能上涨3.2%左右。
　　中金首席经济学家哈继铭指出，一些滞后指标反映中国的经济增长很快、通胀压力很大，这是因为去年年中时物价水平是全年最低，基数因素会导致CPI在年中比较高；到了下半年，尤其是四季度，CPI会逐渐回落。
　　工业增速放缓但仍处高位
　　若如报道披露5月工业增加值同比增长16.5%，则表明工业增速进一步减缓，4月规模工业增加值同比增长17.8%。李慧勇认为尽管工业增加值同比增幅有所回落，但增速仍比较快且处于高位，下一步通胀压力仍然会预期较高，市场仍会有加息的担心。
　　此外，1~5月城镇固定资产投资则同比增长25.6%，增速相较4月份的26.1%有所下降。郝大明表示，投资降低或与房产新政导致投资增速下降和信贷回落有关，此外，去年同期基数较高是5月城镇固定资产投资同比增幅明显下降的另一个原因。统计显示，2009年5月城镇固定资产投资同比增长38.7%。
　　5月社会消费品零售总额同比增长18.7%，中金公司宏观分析师徐剑认为，此数据主要是CPI的带动，去除价格因素，社会消费品销售总额上升并不明显。4月消费品零售总额同比增长18.5%，1~4月累计社会消费品零售总额47884亿元人民币，同比增长21.0%。
　　相关新闻重工业用电增30%今夏存限电可能每经记者宛霞发自北京
　　各地即将进入夏季用电高峰期，在昨天召开的2010年全国电力迎峰度夏电视电话会议上，国家发展改革委副主任刘铁男表示，要抑制两高行业用电的过快增长，今夏仍存限电可能。
　　据发改委判断，今年电力迎峰度夏的形势十分复杂。经济回升向好过程中还存在许多矛盾和困难，一些新情况、新问题也在显现，将对电力需求产生较大影响；特别是当前严峻的节能减排形势，对电力供应和需求侧管理提出了新的要求；此外，电煤、水情、气象等外部环境也存在诸多不确定因素。今年迎峰度夏期间，预计全国电力供需总体平衡、局部偏紧，西北、东北供需形势较为宽松，华中基本平衡，华北、华东、南方平衡偏紧，高峰时段存在限电可能。
　　据刘铁男介绍，今年夏季预计全国气温可能偏高，迎峰度夏期间，全国最高日用电量可能超过135亿千瓦时，比去年峰值增加13亿千瓦时以上。发改委要求积极组织好燃料供应，各地一律不得以各种形式限制煤炭出省，对于限制出省的省份将给予通报批评。
　　去年三季度以来，高耗能、高排放行业用电快速增长，今年1~4月，全社会用电量同比增长23.9%，但重工业用电增长30%，对全社会用电增长的拉动强度高达73.7%。(每日经济新闻)

　　经济数据今起陆续公布 专家预测CPI将超3%底线
　　按计划发布时间表，国家统计局11日将公布5月份国民经济主要指标数据。多家券商及经济学家预测二季度我国GDP增速可能会较一季度有所回落，经济增长呈现出放缓态势。对5月份CPI的期望值为3.0%，具体预测数据并比较集中于2.9%至3.1%之间。
　　多数宏观经济研究员认为，从4月开始的中央和地方一系列针对高房价的调控措施对房地产开发投资形成压力。这将导致固定资产投资回落大约6个百分点，由此直接拖累GDP增速下降。
　　近日，据报道，一位相关部门的政府官员在某券商会议上透露，5月CPI同比上涨3.1%，出口同比增长约50%，引起强烈反响。逾3%的CPI增幅是今年首次超过既定的通胀控制目标，与机构的预计大体相符。
　　中信证券首席经济学家诸建芳预测5月CPI增速是2.9%，银河证券宏观经济研究员则认为CPI增速能达到3%，而中金首席经济学家哈继铭预计5月份CPI将达到3.2%左右。
　　从预测的CPI增速来看，通胀压力较大。不过，此前，中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军在接受本报记者采访时表示，今年的CPI增速控制在3%以内有难度，但是能做到。
　　郝大明认为，虽然5月CPI增速可能突破控制目标，今后几个月也有突破可能，但是全年综合来看，3%的控制目标能达到，预计在2.8%左右。
　　哈继铭表示，今年物价将呈现倒V字型走势，长期来看，中国很难出现严重的通胀，短期压力也不是很大。
　　中国社科院在6月8日发布2010年《金融蓝皮书》称，今年中国CPI增长率可能超过3%，但这并非通货膨胀，不可能通过实行从紧的货币政策予以预防和消解。《蓝皮书》还预测，第二季度后，中国将进入政策调整敏感期。
　　据海关总署10日发布的数据，今年5月份，我国进出口总值2439.9亿美元，比去年同期增长48.4%，其中出口增速明显加快，接近50%。
　　5月底，商务部副部长钟山曾表示，今年外贸形势十分复杂，不能盲目乐观。金融危机影响仍未过去，外需仍未真正复苏，中国出口面临的国际竞争更为激烈，贸易摩擦形势更加严峻。因此，对于出口增幅，市场人士普遍认为，50%的增幅大大超过预期。
　　国泰君安首席经济学家李迅雷表示，虽然这个出口增速大大超出了他的预期，但是5月单月的波动也是有可能的。不过，他也认为，这种偶发因素不可持续，下半年出口仍然表现是下调的预期。（证券日报）