田立：股票投资与世界杯预测

　　从今天开始，足球迷们要开始尽情享受足球嘉年华——世界杯赛了。而预测结果历来是球迷们津津乐道的话题，上至国家政要，下至算命巫师，不管平日里与足球有无关系，都会参与到这场堪称体育比赛中最难的预测当中来。这不，摩根大通和瑞银的投资分析师们也不甘落伍，分别用他们熟悉的投资模型预测起谁能夺得世界杯了，只是结果大相径庭，前者看好英格兰将最终夺冠，而后者则认定巴西将最后问鼎。

　　其实，真正的球迷不会像我这样关心两大金融机构的预测，因为球迷人人心中都有一个属于自己的世界冠军。而我之所以关注摩根大通和瑞银此举，也只是想循着这些“好事”的投资行家们的思绪，来品味一下竞技体育与资产投资之间的某种微妙连带与区别。

　　足球比赛之所以魅力盖过其他任何一种竞技，就在于其充满不确定性的过程和难以预知的结果，而影响比赛结果的因素则是五花八门，像什么竞技状态、球员伤病、将帅关系、裁判误判、天气因素等等，这些还都是可以解释的，还有一些就不好说了，像1990年世界杯喀麦隆闯进八强，1992年欧洲杯的丹麦神话，这一匹匹创造历史的黑马到底是什么因素使然，从来就没有人弄清过。这一点倒和资产投资颇有几分相似，影响资产价格的因素，除了我们已认知的那些之外，也确实还有我们还弄不清楚的神秘力量在发挥着作用。就像我们看到的那些无缘无故的暴涨暴跌，又有谁能真正说清其中的因素与机制呢？

　　不过，资产投资与足球比赛到底也有很大不同，最显著的，资产价格虽说存在不可解释的短期波动，但从长期均衡来看，基本还是符合我们已认知的那些影响因素的影响机理的。因此，如果你不认为自己有短期操作的能力，便可以选择长期做多或者做空，从自己所承担的风险中获取“正常的”投资回报就是了。而足球比赛就不同了，四年一次的世界杯决赛阶段也就一个月左右，每一场比赛几乎都在演绎着“胜者王侯败者贼”的残酷内涵，任何“短期的”失误都可能铸就终生遗憾，所谓的长期均衡，对于大多数运动员来说又有什么意义呢？

　　正因如此，资产投资的参与者与足球比赛的参与者在行为选择上就存在重大分歧了。投资者可以有多种选择：风险偏好者，尽可以把自己暴露于风险之中，从高风险中获得回报；风险厌恶者你可以规避风险，从低风险中获得收益，甚至干脆把所有的风险全部对冲掉，只享用无风险收益。而参加比赛的球队就不行了，尽管所有的球队都把防守置于首要位置，但没有哪个球队不想把皮球攻进对方大门的，而攻破对方大门又是一件太没有把握的事，非冒失误甚至丢球的风险不可，尤其是在高水平球队之间。而所谓的把风险完全对冲掉就更不可能了，即使你把所有的球员全都堵在球门线上也是如此。

　　如是说来，这资产投资和世界杯预测还真就不一样，如果我们把参加世界杯的球队看成一只只股票的话，足球比赛是要选一只收益最大而风险却小于相应水平的股票，这在投资领域多少有些像投机；而真投资股票的话却不可如此，且不说找到一只超出市场收益水平的股票是何其之难，就算你能找到一次，谁能保证你次次都能找到呢？更何况，从单一证券的角度看，的确存在着“不同投资者有不同最优选择”的现象，我干吗非要选择你所认为的最佳股票呢？不仅如此，世界杯预测是华山一条路，而股票投资却可以采取投资组合，通过组合内部来对冲风险。

　　这些差异只能说明一点，拿投资模型预测世界杯，实在是件不靠谱的事！

　　如果说摩根大通和瑞银用投资模型预测世界杯还带有几分娱乐成分的话，那么投资者用预测世界杯的思维来投资股票就非常危险了。有人整天在那里挖掘超级股，期盼着战胜市场，有人整天在研究板块轮动，却从不关心经济大势的变化。每天的电视节目、网络博客都有成群的分析师在“预告”下一只超级股，可结果如何呢？恐怕只有他们自己心里最清楚了。你还真别不信，最近我就听到了所谓的世界杯魔咒说，说A股市场将在世界杯期间大跌，依据就是以往几届世界杯期间A股都跌了，这样的分析不是赌博又是什么呢？

　　类似的笑话随处可见。曾经有一位朋友就把他炒股亏损的责任强加到我头上，原因是有一段时间我穿了件绿色衬衫，恰值股市下跌，后来他见我又一次穿上这件衬衫便把所有的股票都卖了，结果却是股市大涨。这样的责任我也要负，世界上还有比这更冤枉的事吗？

　　我年少时也曾醉心于世界杯，痴迷程度绝不比当今的球迷逊色；如今潜心投资理论，足球的事早已淡出了记忆。多亏摩根大通和瑞银的投资分析师们，让我埋头于投资研究的时候也能偷闲瞩目一下足球。对于我来说，那是要用足球来放松一下紧张的生活，而对于很多投资者来说，我更希望在专注投资时忘记足球，尤其是忘记足球的预测思维。(上海证券报)

　　投行预测世界杯：瑞银看好巴西 小摩押宝英格兰

　　世界杯来了！

　　尽管心有余悸的贝利这一次不愿再开“乌鸦嘴”，但各界预测本届世界杯冠军的热情依然有增无减。

　　在很多专家的榜单上，巴西、阿根廷、意大利、德国、英国等都是最热的冠军候选。不过，在笔者看来，希腊似乎有充足的理由捧起大力神杯。

　　按照投行瑞银基于“深度量化分析”的预测，本届南非世界杯最可能夺冠的是巴西队。瑞银着重从各国家队在以往世界杯上的表现进行了分析，在迄今为止的18届世界杯中，得过冠军的只有7个国家。更让人惊讶的是，在最近10届世界杯比赛中，打进最后冠亚军决赛的只有6个国家。

　　由此，瑞银的专家认为，以往战绩对于预测冠军非常重要，所以他们将票投给了五次夺冠的巴西队，其次是夺冠四次的意大利和夺冠三次的德国。

　　当然，“经验派”只是预测世界杯冠军的一个派别。摩根大通最近推出了一个世界杯预测模型，预计英格兰很可能成功夺冠，接下来是西班牙和荷兰。

　　尽管世界杯以往之于股市似乎并不太“友好”，但对经济的拉动作用却一直被看好，不管是举办国还是参赛球队国家，甚至是世界经济。

　　作为本次世界杯赛的东道主，南非有望从举办世界杯获得一笔不菲收入。然而，在经济学家们和政治家们看来，本次世界杯对南非甚至是整个非洲的意义绝非只是一点门票钱那么简单。

　　“在评估全球经济的时候，非洲常常被遗忘。但是别忘了，非洲人口占全世界的15%，而且人口增长势头强劲，用不了几年很可能占到20%的份额。”瑞银财富管理的首席经济学家霍福特如是说。

　　渣打则指出，就像北京奥运会展现了中国经济在全球的重要性一样，2010年世界杯也有望成为非洲经济快速崛起的宣言。

　　而在参赛国，世界杯拉动经济的最直接例子，莫过于其能带动消费，比如食品、饮料、电视机等等。在这届世界杯32强中的8个国家或地区有业务的零售巨头沃尔玛预计，在那些成功打进半决赛的国家，其门店销售额有望增长1%至2%。而阿迪达斯则预计，今年与世界杯相关的销售收入可达18亿美元。

　　有专家指出，如果那些经济规模相对较大的国家打进世界杯，带来的正面经济效益会更大一些。从这个角度说，美国或者是中国似乎最有理由参加世界杯甚至捧得大力神杯。

　　不过，这样的想法显然太不现实，不说中国已经无缘本届世界杯，即便是成功获得参赛资格的美国，在历史上的最好成绩也不过进入四分之一决赛。

　　现实一点的话，还是希望希腊能再演神话，在本届世界杯上最终夺冠。希腊经济规模尽管不大，但夺得世界杯的“强心针”效应，或许能够让其摆脱债务危机的阴影，帮助减轻一些对欧洲经济二次探底的担忧，也算为世界经济做了贡献。

　　又或者，如果希腊不能那么幸运，西班牙夺冠应该也是不错的选择。毕竟，西班牙是欧洲第五大经济体，也是最可能重演希腊悲剧的欧洲“负国”之一。(上海证券报)

　　世界杯期间三类公司分享足球盛宴

　　举世瞩目的2010年南非世界杯今日火热开幕，这是一个被全世界球迷视为“狂欢节”的日子，也是一个充满了无限契机的日子！“吃饭喝酒看世界杯，一个都不能少。”大家在享受这场足球盛宴之时，也能发掘当中的投资契机。到底哪些行业能从庞大的世界体育产业中分一杯羹呢？又有哪些上市公司能因世界杯而直接受益？

　　A股市场世界杯概念股有哪些？

　　苦等四年之后，亿万球迷瞩目的2010年南非世界杯足球赛，将在今日拉开帷幕。世界杯时间是“2010年6月11日-7月12日”，共历时1个月。届时有来自世界各地的32支球队参加赛事，共进行64场比赛，决定冠军队伍，本次世界杯将在南非九个城市的十座球场举行。

　　对于这一当今国际体坛的最大盛事，投机资金自然不会放过任何一个炒作的机会。那么，A股市场世界杯概念股有哪些？记者发现，股民们总结出来的世界杯概念股大概分三类：第一类是啤酒，因为夏天看世界杯喝啤酒已经成了“保留”节目，所以不少股民都认为啤酒在世界杯期间销量会大涨。第二类是和赛事转播有关的股票，包括家电类、传媒类股票。第三类是体育类股票，突出代表是中体产业，它不光主营体育用品的生产和加工，股民认为它还有博彩的成分在里面。

　　饮啤酒

　　代表个股：青岛啤酒(600600)、燕京啤酒(000729)、金威啤酒(00124.HK)

　　在这个季节里，啤酒和世界杯形影相随，而在激烈的赛事刺激下，球迷的酒量估计也会大增。资料显示，世界杯举办期间相关消费行业明显趋于景气，在2006年世界杯期间，青岛啤酒的销量大涨30%，从而使得这些行业能够在资本市场有所表现。

　　银河证券还把啤酒行业业绩成长确定性高的青岛啤酒和高弹性的燕京啤酒纳入本月的投资组合中，配置了30%的仓位，其中配置了67%的青岛啤酒，理由是长期投资价值相对最高，连续稳定成长概率大。

　　“啤酒消费旺季即将开始，6月份世界杯将助推主题投资。”银河证券食品饮料业分析师董俊峰分析认为，行业数据也支持上述投资思路，因为啤酒行业各项经济指标较近年来有所提高，而随着原材料平均成本略趋下降，以及结构调整的概率较大，啤酒行业全年吨酒价格、产量和销售收入增长率分别有望达到3%、7%和10%左右。

　　从盘面来看，青岛啤酒和燕京啤酒的股价走势目前处于上行阶段，成交额及成交量逐步放量，世界杯的到来有望使该股重新回到高位，甚至创下新高，捧起自己的“大力神杯”。

　　看电视

　　代表个股：中视传媒(600088)、TCL(000100)、电广传媒(000917)、广电网络(600831)、博瑞传播(600880)、东方明珠(600832)

　　除啤酒行业外，东方证券股票策略资深分析师王明旭表示，拿往年的例子做对照，在世界杯前一阶段，往往能够形成彩电采购的狂潮。为了更好享受四年一度的世界杯，球迷往往会在开赛前购置一台视觉效果最好的电视机。在2006年的开赛前，商家们对平板电视和高清电视进行大量宣传，开赛前也受到了人们的热购。因此，家电类个股有望借世界杯有所表现。

　　市场调查也显示，彩电销售早在一个月以前就已火热，国美、苏宁等家电卖场相继启动世界杯促销，众彩电厂商看准商机，利用世界杯商机淘金。

　　东方证券资深分析师刘俊还认为，《阿凡达》等大片引发了观众对3D电影的追捧，也引发了彩电商家的极大兴趣。而今年以来不少国产或合资的彩电厂商都表示将力推3D电视产品，TCL、康佳、LG、三星等相继发布了自己的3D电视产品。通常的3D电视机一般已经融合了网络技术、LED技术和3D技术。

　　因此，一方面，世界杯带来的电视机采购高潮能在短期内提高行业内公司的营业收入；另一方面，电视机的采购热潮也能够使应用新技术的电视机，特别是使刚刚进入市场的3D电视受益，采购热潮使得其产品技术的接受度提高，普及速度得到加快。

　　同时，赛事的3D信号转播将推动3D电视产业链的市场规模快速增长，受益于赛事转播的传统传媒和新传媒股也值得关注。目前国内各电视台、报社均加大对世界杯的采访报道力度，并推出名目繁多的广告套餐。根据2006年世界杯的统计，当年4~6月的广告费用出现了15%的上涨，天相顾投认为，世界杯赛事肯定会让媒体分得一杯羹，不过因为只有一个月的时间，所以只能暂时定位于短线操作，预计传媒行业的涨幅在15%左右。

　　穿球服

　　代表个股：李宁(02331.HK)、安踏体育(02020.HK)、特步国际(01368.HK)、裕元集团(00551.HK)、永嘉国际(03322.HK)、申洲国际(02313.HK)

　　在世界杯赚欢的还有经营体育用品的商家。原因是，假如球迷要表明立场，那他就离不开所喜爱球队的队服。一家运动品牌店的售货人员透露，近日各参赛队的队服价格、销量已经上涨了两成，其中最好销的，还是为中国球迷所熟知的老牌劲旅：巴西、阿根廷、英格兰、意大利和德国等。

　　而历届世界杯期间，除了啤酒板块之外，服装等消费板块都能直接受益，分析师预计今年也不例外。昨日，体育用品股升势则更为凌厉，如安踏体育升达4%，李宁和特步国际涨幅分别为3.35%、2.89%。

　　事实上，在早前瑞银发布的“世界杯2010投资研究”报告内，港股当中只有裕元集团中选，被评为全球最可受惠于世界杯热潮的11只股票之一。瑞银指出，裕元作为全球最大的球鞋生产商，世界杯带来的强劲需求，配合内地消费市道逐渐好转，将可带动其销售收入显著上升。

　　玩转世界杯概念股

　　瑞贝卡(600439)：假发深受球迷喜爱

　　作为全球最大的假发生产企业，瑞贝卡产品中有25.23%的产品是销往非洲大陆的，非洲人民对于假发情有独钟。据了解，2006年德国世界杯期间，义乌往欧美市场输送的“球迷假发”约180万顶。而作为假发厂商的老大，瑞贝卡也开足马力备战本届世界杯。

　　本次世界杯，公司能否从中受益？证券事务代表胡丽平表示：“公司20%多的假发产品出口非洲，非洲的订单一直在稳定增长。世界杯期间需要特色假发，我们在非洲的公司届时会有系列促销活动。”

　　公开数据显示，公司一季度实现营业收入3.67亿元，同比上升27.48%；净利润为3443万元，同比上升31.51%。海通证券指出，公司非洲市场出口将大幅增加，2009年非洲市场实现销售收入超过4亿元，预计今年将有三成的增幅。而这三成涨幅很大程度可能是来自于世界杯的带动。

　　格力电器(000651)：中标空调工程项目

　　论世界杯概念股，格力电器应是首当其冲，格力电器中标了世界杯开闭幕式和决赛主体育馆工程、世界杯官员办公大楼、世界杯Sinaba比赛训练体育馆工程项目、机场PROTEA酒店等中央空调设计、制造、安装、调试等一系列工作。同时，格力也为包括高腾省高铁项目的7个世界杯重点基建配套工程提供全部的空调通风设备。

　　本次世界杯正好打响了格力电器在非洲的知名度，有利于该公司扩大非洲市场。据该公司财务数据显示，2009年度出口业务占主营业务比例为13.74%。

　　中体产业(600158)：世界杯门票销售商

　　中体产业也是血统纯正的一只世界杯概念股。该股走势被市场人士看作本次世界杯概念股行情的风向标，从5月20日便开始走出一波反弹行情。

　　中体产业集团经过国际足球联合会(FIFA)品牌代理公司的正式授权，与五洲行，北京元峰智略咨询机构联合成为2010年南非世界杯中国区唯一指定票务及综合服务机构。

　　国际足联已分配给中体产业下属子公司中体竞赛管理集团约2000张世界杯比赛门票。强队的组合及精彩的赛事安排可能会让中体产业获得的门票供不应求，引起球迷的抢购热潮。(投资快报)