5月新增信贷或超6000亿元
　　昨日(6月3日)有媒体援引接近货币和监管当局的权威人士称，5月份新增贷款超过6000亿元，全年呈现高开低走的态势，投放节奏有掌控。
　　业内人士认为，这一数字基本符合预期。西南证券在研究报告中指出，预计5月新增贷款环比上月减少1500亿~2000亿元，约在6000亿元，二季度初贷款增长仍较迅速。此前，兴业银行资深经济学家鲁政委曾预计，5月信贷投放可能在4500亿至6500亿，中值为5500亿。
　　6000亿新增信贷较4月的7740亿元有所回落，显现出信贷调控正在发挥作用，西南证券指出，考虑到4月房贷新政，过剩行业政策、政府融资平台贷款调整，贷款的季度分布情况，5月贷款规模将环比减少；同时考虑到银行贷款趋势趋于稳定，新增贷款规模减少的幅度不会太大。近期，房贷新政、过剩行业政策和地方融资平台调整政策接连出台。
　　鲁政委此前也分析指出，监管部门禁止对中央4万亿投资以外的新建项目放贷，严控对产能过剩和潜在产能过剩行业的贷款；加之4月份进入新的考核季度后，银行可能已将前期积压的绝大部分项目投放掉，这可能使银行近期可供放贷的项目减少。(每日经济新闻)

　　传5月CPI升3.1% 加息预期渐淡
　　据消息人士周三透露,在今日召开的某券商会议上,一位关键部门的中国政府官员透露,中国5月份出口同比增长约50％,达1300亿美元左右。
　　该官员还透露,5月份金融机构新增贷款约6300亿元人民币;5月CPI同比上涨3.1％,为年内首次突破政府设定的3％目标。
　　中国官方预计本周晚些时候才能正式公布上述数据。
　　加息预期渐淡
　　截至6月4日， 25家中外机构对5月份国内CPI涨幅预测的平均值为3.1％。这25家机构预测的最大值为5％，最小值为2.3％。包括中国银行（601988）行长李礼辉在内的业内人士均认为，央行可能会放缓提高利率。
　　李礼辉表示，他认为央行会否加息，关键要看宏观调控的整体效果，尤其是物价上涨的情况。从目前情况看，物价上涨趋势与三四月份相比有所回落，央行可能会放缓提高利率。（证券时报）

　　5月数据再引加息猜测 金岩石：股市期待着一次加息
　　本周五，国家统计局将公布5月份主要宏观经济数据。CPI数据再次成为市场关注的焦点。数据公布前夕，国金证券首席经济学家金岩石认为，下半年中国经济将保持高增长、低通胀状态。一方面，4月份以后，经济增速将逐月放缓，预计年底达到8.5％左右的增长水平，全年增长9％以上，保持高增长态势；另一方面，全年CPI将维持在3％附近的低通胀状态，因CPI指数主要由农产品主导，而今年影响农产品价格的因素主要是西南五省大旱，目前该因素已在CPI中得到反映，下半年并没有其他能够引起农产品价格上涨的因素。
　　而在9日举行的中期策略报告会上，国金证券宏观经济分析师付雷同样预测，2010年CPI同比增长3.2％，PPI同比增长5.5％。CPI峰值将出现在10月份，PPI峰值出现在5月份。这与金岩石的观点不谋而同。
　　随着通胀预期的下降，加息预期也在缓解。实际上，从去年底以来，央行加息时点就成了一个备受关注但又悬而不决的问题。几乎每一次月度经济数据的公布都会引发是否加息的讨论。对此，金岩石认为，是否加息以及何时加息本身并不重要，但是加息预期已经形成，股市一直在期待着加息靴子的落下。股市正期待着一次加息，加息反而会对股市起利好作用。金岩石表示。
　　金岩石称，股市现在已经进入底部而且已经超跌，情绪面已经出现了绝望状态，只是还没有极度悲观。这个底部的构筑还需要等待楼市地震结束，未来再出现5％-10％的调整都是正常的，下半年A股震荡区间为2500-3200点，维持之前6月份买股、12月买房的判断。

　　央行发100亿3月期央票 中标收益率连升四期
　　据央行网站最新消息，央行今日发行了今年第四十九期央票，并进行了正回购操作。
　　该期央票发行额100亿元，期限为3个月，价格为99.61元，中标收益率连续第四期上升4.04基点至1.5704%。
　　央行同时进行了100亿元的91天正回购操作，中标利率为1.41%，这也是一个月以来央行首度恢复正回购。 （全景）

　　CPI数据明日公布 中信称A股迎来第一个反转信号
　　中信证券研究部策略组今日发布了名为《经济数据将成为市场反转信号》的策略研报，报告指出，强劲的出口数据将缓解对海外市场的担心，而随着明日CPI数据的公布，预期中的市场从反弹到反转的信号将会逐一实现。
　　中信证券表示，从本周开始，我们预期的市场从反弹到反转的信号将逐一实现，本周末将迎来第一个信号：5月CPI将略低于市场预期。
　　根据中信证券的预测，5月CPI同比增速在2.9%-3.0%之间，这一数据将缓解目前市场的通胀担忧，中信认为近期不会加息。
　　对于市场从反弹到反转的信号，中信证券指出有三大信号必须引起投资者高度关注。
　　首先，随着地方保障房建设作为一项政治锦标赛的拉开，政府保增长的手段将从基础设施转移到保障房建设。新兴产业政策方面，新材料等政策的陆续落实也将在更大程度上缓解市场对经济转型和长期增长动力的担忧。
　　其次，目前各上市银行再融资计划基本落定，其中多数是通过定向增发或发债的方式实现，剩余配股融资规模很小，银行股融资行为基本接近尾声，这将为未来的市场反转提供良好支撑。从历史经验看，大盘股IPO不等于市场下跌，弱势环境下的IPO，反而可能成为大盘转强的催化剂。
　　第三，近期大宗交易的折价率出现明显收窄，意味着股东的惜售情绪，从历史经验看，其后市场很容易出现上升行情。
　　谈到市场的投资机会，中信指出，参与保障房建设的房地产企业和具有竞争优势的高端地产仍存在结构性机会；同时还应该关注受益于成长明确、收入分配机制改革推进的泛消费品行业和受益于产业规划明确推动的新兴产业主题，包括新材料、要素价格改革（水价调整、电价改革）、生物医药规划、软件规划、三网融合推进等。
　　以下是研报全文：
　　经济数据即将出炉，目前券商预期5月CPI在3.0%-3.2%之间。
　　中信证券研究部 策略组
　　强劲出口数据将缓解对海外市场的担心
　　上周在多重利空因素影响下，A股市场表现相对较弱。从后半周看，市场成交量萎缩开始企稳，呈现出较为明显的筑底特征。最悲观的预期开始转变，投资者关注到利好信号，比如地方保障房建设开始有效推进、新能源汽车等战略新兴产业政策加速出台等。从本周开始，我们预期的市场从反弹到反转的信号将逐一实现，本周末将迎来第一个信号：5月CPI将略低于市场预期。
　　目前市场一致预期5月CPI在3.0%-3.2%之间。由于部分农产品尤其是蔬菜价格处于下降通道，大宗商品价格也有所回落，我们判断5月CPI同比增速在2.9%-3.0%之间，这一数据将缓解目前市场的通胀担忧，我们判断近期不会加息。市场对5月份出口同比增速均预测值在38%以下，均值为32.6%。我们判断将超出市场预期，达到40%-45%的水平，强劲的出口数据将缓解对于海外市场波动的担心。
　　地方保障房建设和新兴产业政策将提供大盘上涨动力
　　在我们的逻辑框架中，由地方政府新政治锦标赛推动的保障房建设将推动大盘反转。地方政府的新政治锦标赛不仅在加速展开，还在沿中国的政治层级向下延伸，从实质上表明，政府保增长的手段从基础设施转移到保障房建设。新兴产业政策方面，上周四部门联合发布新能源汽车相关政策，我们认为后续如新材料等政策也将陆续落实，这将在更大程度上缓解市场对经济转型和长期增长动力的担忧。
　　银行股融资接近尾声是市场反转的必要条件
　　按招股说明书和发行后1.6倍PB计算，农行A股融资规模在600亿元左右，考虑战略配售部分后向公众融资比例为60-70%，明显低于此前的市场预期。从历史经验看，大盘股IPO不等于市场下跌，弱势环境下的IPO，反而可能成为大盘转强的催化剂。目前各上市银行再融资计划基本落定，其中多数是通过定向增发或发债的方式实现，剩余配股融资规模很小，银行股融资行为基本接近尾声，这将为未来的市场反转提供良好支撑。
　　大宗交易和限售股解禁释放积极信号
　　近期大宗交易的折价率出现明显收窄。1-3月大宗交易加权折价率在-6%以上，4月份收窄到-5.5%，5月份收窄到-4.3%，6月第一周更收窄至-2.3%。从历史经验看，大宗交易折价率隐含了大股东对于当前股价合理性的判断，折价率收窄意味着股东的惜售情绪，其后市场很容易出现上升行情。
　　欧洲主权债务危机担忧仍将持续压制海外市场，而美国本身经济复苏步伐减缓也会加大海外经济二次探底的担忧。但相比欧美等国，以中国为主导的新兴市场基本面良好，而且人民币升值的趋势仍在，投资者相对看好中国投资环境。
　　伴随政府保障房建设的推进，房地产产业链将具有较高的配置价值，而地产股全面反转的机会虽未来临，但参与保障房建设的企业和具有竞争优势的高端地产仍存在结构性机会；我们还建议关注受益于成长明确、收入分配机制改革推进的泛消费品行业和受益于产业规划明确推动的新兴产业主题，包括新材料、要素价格改革（水价调整、电价改革）、生物医药规划、软件规划、三网融合推进等。