延续上周五的跌势，昨日大盘低开低走。虽然盘中一度反弹到2665点之上，但午盘后市场逐渐走低，尾盘时更快速跳水，最终上证指数大跌63.62点，跌破2600点整数关，收于2592.15点。深成指在地产股的杀跌下，最终大跌291.48点，收于10204.17点。值得注意的是，昨日是5月最后一个交易日，在大跌之后月K线的跌幅达到了9.70%，创出2009年8月以来单月最大跌幅。

　　盘面上，市场再度出现普跌的格局，两市上涨个股不足200家，下跌个股中，超过400只个股的跌幅在5%以上。板块方面，两市无一上涨的行业，物联网、券商期货、区域经济等板块跌幅均超过4%，地产股在利空的突袭下再受重创，板块几乎全线下跌，平均跌幅近3%。值得一提的是，在银行股集体下跌的背景下，中国银行走势却一枝独秀，昨日上涨2%。对于上涨的原因，分析人士认为，这是因为该股再融资进入实质性操作阶段，市场理解为利空出尽。不过，各家银行均已经出台了再融资预案，对于大盘而言，无疑将是资金面上巨大的考验。此外，技术面上，两市股指均再度跌破5日线和10日线的均线支撑，反弹走势几乎宣告终结。后市，二次探底的分歧再度展开。

　　分歧加大多看少动谨慎观望

　　反弹受阻，市场是否二次探底多空分歧加大。面对不确定的后市，分析人士认为，大盘仍有“二次探底”的可能，因此投资者要把困难想得充分一点，做好“二次探底”的准备。

　　持股者不要死扛 T+0降低成本

　　2500点跌破之后，市场展开反弹，指数一度接近2700点。反弹给前期被套的投资者带来希望，而当反弹受阻后，投资者再度面临选择，手上的股票还能继续持有等待反弹吗？

　　上海金汇认为，昨日指数的阴线杀气较重，没来得及走的投资者应当学会减仓或者做T+0操作，切勿死扛导致越套越深，预计假日大盘将继续震荡为主，个股分化加剧，投资者不可贪心快进快出为宜。不过，也有分析人士认为，从目前的情况来看，市场即便是出现了二次探底的走势，进一步深跌的可能性并不大，因此对于前期已经深套的投资者而言，没有必要再在此时割肉，但在调整中应该保持仓位，切忌满仓，即便调整真的到来也可有余地调整股票。

　　空仓者多看少动抢反弹要快进快出

　　前期空仓的投资者看到市场下跌的可能增大，不禁会考虑做做反弹，那么当前市场应该如何去参与反弹呢？

　　世基投资认为，从日线图上看运行趋势，市场处于敏感时期，大盘有可能会构筑小W底，或者是左右肩。敏感时期应该非常操作，不盲目看多也不盲目看空，走一步看一步是上策，建议在指数波动空间的下轨介入寻找抄底机会。九鼎德盛认为，操作上继续回避小盘泡沫类股票，由于市场因素如量、泡沫和基本面政策方面不确定性风险仍重，操作上最好采取谨慎并控制仓位式的逢低运作为佳。更多的分析人士还是认为，短线大盘难有大的作为，因此，在操作中，建议投资者多看少动，保持更多的现金。此外，即便是有反弹出现，由于市场缺乏清晰的涨升先锋，建议投资者参与反弹还是要快进快出，等待方向的明朗。

　　房产税是下跌借口自身弱才是根本

　　5月最后一天，市场下跌2.40%，将上周全周的涨幅丢失殆尽。2600点跌破，5日10日均线等也再次失守。大跌为何再次降临，从消息面上，关于地产方面的调控政策是导火线；不过仔细观察市场便可发现，市场自身疲弱，投资者信心不足才是下跌的根本原因。

　　导火线

　　房产税再次“吓倒”市场

　　受上周五隔夜美股下跌影响，昨日沪深两市均小幅低开。不过在低开之后，市场迅速震荡走高并在上午11点前成功翻红。不过翻红之后不久，关于房产税的一则消息出台导致指数迅速下探。

　　据中国政府网消息，国务院同意发展改革委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》。《意见》指出，出台资源税改革方案，逐步推进房产税改革。虽然还只停留在意见层面，但是房产税的消息无疑触及了市场命脉。回顾本轮市场下跌的情况可知，地产调控政策对指数影响巨大。4月中旬，针对地产的“国十条”出台后，地产股随即大跌，拖累银行、钢铁等板块下挫。在这些超大盘股的“贡献”下，指数一如断线的风筝，从3100点上方跌到2500点下方。直到5月21日市场传言地产调控政策力度可能会放缓后，指数才展开反弹。

　　如今逐步推进房产税改革获国务院批准，直接勾起了市场资金对调控政策的恐慌情绪。昨日消息出台后，相关的地产股直线下挫，保利地产、招商地产、金地集团跌幅都在3%以上，鞍钢、太钢、凌钢等也有3%以上的跌幅，银行股也跟风杀跌。

　　内因

　　融资压力等致自身疲弱

　　一个地产税方面的改革意见便能让指数大跌，分析人士认为其根本的原因在于市场自身疲弱。“市场担忧经济发展状况。”国都证券邓厚林认为，“居民消费价格指数接近3%让市场担忧通胀加剧；与此同时又担忧经济增长态势能否持续，现在欧洲的债务危机必然影响中国出口，经济方面的不确定性是影响做多资金的重要原因。”实际上不仅仅是普通投资者担忧经济运行态势，管理层也同样有担忧。有决策层昨日表示，必须密切观察形势，做好预防世界经济二次探底的准备。“有人说，世界经济已经复苏了，现在可以考虑退出机制了。我以为，这个判断还为时过早。”

　　除了担忧宏观经济，银行股等的巨额融资也影响了做多信心。随着中行可转债方案和交行配股方案过会，大行再融资逐渐清晰，工行可能会选择八九月发行可转债，而建行也是首选第三季度再融资。而融资量最大的农行也在加班加点，各大券商银行业分析师均在赶制报告。据目前公布的数据测算，仅4家大行，在A股的融资就将铁定超过1500亿。要抽离如此多的资金，做多者自然缺乏底气。

　　大盘二次探底真的来了？

　　周一A股市场出现低开下探走势，沪指以一根跌幅63点的阴线，再次失守所有均线支撑。因此，大盘自5月21日开始的反弹已宣告结束。那么，市场真如同这些人士所认为的，将要展开二次探底了吗？

　　正方：二次探底真要来了

　　昨日指数双双大跌收盘，并收在最低点，日线收一根长阴线。技术上，日线的KDJ指标开始走弱，MACD指标依然强势，沪指失守2600点、5日均线和10日均线，20日线四个主要指标位，空方已经占据重要位置。因此，技术上看短期的上升趋势已经发生了改变，提示反弹已经夭折。5月21日和5月27日的最低点连成的短期行情的上升趋势线，周一盘中告破，预示着短期反弹的趋势改变进入下降或窄幅震荡的趋势中。

　　另有分析人士认为，大盘上周出现底部反转的拉升走势，如果本周的大盘能够延续反弹的势头，则等于宣告2481点将会成为重要的中期底部；如果本周大盘再度下探，则等于宣告二次探底的开始。然而，昨日的走势预示着大盘选择了后者，即很可能已经完成了一波底部的弱势反弹，从而展开了二次探底的走势。因此，昨日的下跌或许意味着二次探底的提前到来，反弹基本上已经结束。

　　反方：二次探底走势不会出现

　　市场中也不乏对后市乐观的分析人士，如联讯证券分析师认为，随着股指的再次大跌，市场担心大盘二次探底的风声再起，但考虑到国内经济面不断好转、欧洲债务危机出现转机，大盘二次探底的可能性较小。总体来看，大盘依旧处于箱体震荡筑底的运行格局，二次探底的走势是不会出现的，昨日的下跌一部分原因是出于对短线指标的修复，反攻或还将继续。湘财证券策略分析师徐广福表示，昨日市场由于受制于技术面的压力，继续回落整理，短期市场仍然有整固2600点的需要，指数的回探只是回踩确认突破的有效性。大盘在经过短期的震荡整理之后，依然有再度上行的动能和空间，2700点也仍然是上证综指需要反复突破的关口。

　　再从市场环境来看，有业内人士指出，新基金获批加快、央行本月基本为净投放、保险资金入市比例提高、上市公司和其高管纷纷增持本公司股份等都是较为积极的信号。同时，为了在农行发行上市前维护市场的平稳运行，政策调控也将频吹暖风。因此，市场反弹趋势不会结束。

　　“二次探底” 探到何处

　　昨日，A股出现了大跌。或许周末境内外的利空太多，导致昨日A股开局就不利，但其过速的下跌且一举击穿2600点，多少出乎人们意料。虽然农行发行是支持此轮反弹的一个相当重要的因素，但昨日却因为温总理要求做好经济“二次探底”准备的报道，市场随之进行“二次探底”的可能性大增。

　　如果经济“二次探底”，自然股市也难逃“二次探底”的命运。关键是，如果股市“二次探底”的话，会探到何处去？如果经济“二次探底”，那么与2008年“第一次探底”有明显的不同。如今经济是处于通胀和经济增速放缓并存的状态中，这是与经济“第一次探底”的经济增速下滑最大的区别。自然振兴经济的做法，就是既要刺激经济增长同时又要遏制通胀。相应的，就不会像2009年那样大量释放信贷，而是相反要大量收紧流动性。在流动性收紧的条件下，股市能涨否？另一方面，经济增速放缓，导致上市公司业绩下滑，也使得A股不具有上涨的基础。在这种条件下，A股的下跌也就成为必然，本轮反弹的起点——2481点也就不会成为A股下跌的底部。若A股“二次探底”只探到2481点又起来了的话，那么它就成为底点而非反弹的启动点了。既然要做好经济“二次探底”的准备，同样股市也要做好“二次探底”的准备，也就是要做好指数下跌至1664点的准备。所以就目前状况下，出局是明智的选择。