油价近8个月来首降
早报记者 忻尚伦
国家发改委昨宣布下调汽柴油价格每吨230元和220元，并提高国产陆上天然气出厂基准价每立方米0.23元。“短期影响不是主因，关键是能降低市场通胀和加息预期”，东方证券首席策略分析师胡嘉表示，对市场绝对是个“利好”信息。
此次调降幅度略低于市场之前预期的300元。湘财证券预计，此次调价将会降低“石化双雄”（中国石化和中国石油）炼油毛利润约3美元/桶。中金公司认为，与批发价关联度更高的中石油受影响程度会稍大。但由于估值已处于历史底部，市场对“石化双雄”的走势依然较为乐观。
湘财证券指出，由于5月份原油成本较低，从而对6月份炼油毛利影响不大，整个二季度中5月份会是业绩最差的一个月。“炼油和批发毛利也只会短暂下跌并将在7月份回升，毛利整体波动的区间仍可能高于一季度。因此中石化一体化毛利都有进一步上升的趋势。”中金公司补充道。
发改委从去年9月底（当时油价均价67美元/桶）到今年4月中旬（当时油价均价为79.6美元/桶）共仅上调了油价800元/吨；即便是原油均价回落到65美元/桶，预计政府下调的幅度也不会不超过800元/吨。
而无论从横向还是纵向比较看，目前“石化双雄”的估值均处于历史比较低的水平。
目前全球前20大国际石油一体化公司2010年的平均PE（市盈率）在11倍左右，历史平均波动区间大体上是10-15倍；中石化目前11倍的估值已处于相对低位，而中石化近十年来估值最低也仅在10倍左右。油气储量充足、油气接替率高的埃克森美孚公司的PE略高、历史平均在15倍左右；而油气储量与埃克森美孚相当、下游市场增长更快的中石油目前13倍的估值也具有一定优势。
另外胡嘉认为受益程度较高的主要集中在交通运输业，“如航空股和交运股的股价在短时期内都会受到一定刺激”。但中信证券分析师李春波表示，由于此次调价幅度太小，因此对中国车市的影响可以忽略不计。
消息出台前，昨日中国石油，中国石化受大盘拖累分别报收于10.85元（跌1.00%）、8.62元（跌2.71%）。
(责任编辑：崔子常)
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