亚洲华尔街日报：5月PMI降至53.9 中国经济复苏势头有所减慢
　　中国5月份采购经理人指数(PMI)为53.9，低于上个月，显示在政府收紧政策及国际经济环境恶化的影响下，中国经济复苏势头有所减慢。
　　中国物流与采购联合会(简称CFLP)与中国国家统计局周二联合发布的报告显示，中国5月份PMI从4月份的55.7降至53.9。
　　不过这已是中国制造业活动连续第十五个月实现扩张。
　　PMI是衡量全国制造业活动的一个重要指标。PMI高于50表示制造业活动处于总体扩张趋势，低于50则反映制造业出现萎缩。
　　5月份的数据表明，中国政府退出经济刺激方案之举以及外部环境恶化开始影响到制造业的复苏进程。
　　今年以来，中国央行3次上调存款准备金率，使得存款准备金率距25年高位仅一步之遥。同时监管部门加大了对于银行信贷的调控力度。
　　与此同时，欧洲债务危机令中国经济外部环境恶化，给中国出口企业发展前景蒙上阴影。
　　不过，中国官方显然已经意识到过快收紧政策对经济的影响，中国官方的《中国日报》周一援引国家总理温家宝在东京的讲话称，中国现在退出经济刺激政策为时尚早。
　　中国物流与采购联合会分析师张立群认为，5月份PMI指数回落尚难确定是否为季节性变化的表现。他预计，受需求因素拉动，未来中国经济将继续保持较快增长，但增长水平将略有下降。
　　从分类数据来看，5月份的11个分类指数中，除产成品库存指数较上个月有所上升外，其余10个分类指数较上个月回落。其中，新订单指数由4月份的59.3降至54.8，降幅明显。
　　5月份的购进价格分类指数回落幅度最大，达13.7点，预示企业成本压力显著下降。
　　CFLP和中国国家统计局于2005年联合推出制造业采购经理人指数。为编制该指数，上述机构对中国700多家企业进行了调查，以了解他们对各项分类指数的看法。

　　5月PMI回落 专家称PMI在5月份出现二阶拐点
　　6月1日上午消息，今日中国物流与采购联合会(CFLP)公布中国5月中国制造业采购经理人指数(PMI)为53.9%，对此，兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委表示，尽管较上月有所回落，剔除季节因素PMI依然强劲，市场对国内经济乐观。
　　数据显示，5月份PMI较上月回落1.8个百分点，但保持着连续15个月位于50以上。这数据还略高于我们预期，此前预测的是53%。鲁政委认为，基本上从2005年起，5月份PMI就低于四月份的，因此剔除季节波动的因素，5月份PMI依然强劲，而且只要数据在50以上，就意味着经济增长势头明显。
　　他表示，从目前CPI及PMI数据来看，CPI上升仍会继续，但通货膨胀预期会逐渐减弱，市场对国内经济预期较好。
　　宏源证券首席经济学家房四海表示，数据上看，PMI在5月份出现二阶拐点，即依然是处在上行区间，但速度减慢，增速趋缓。
　　PMI 指数又称采购经理人指数(Purchasing Managers Index)是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由五个扩散指数即新订单指数(简称订单)、生产指数(简称生产)、从业人员指数(简称雇员)、供应商配送时间指数(简称配送)、主要原材料库存指数(简称存货)

　　二次探底隐忧浮现 调控渐入观察期
　　国务院总理温家宝昨天在东京参加经团联组织的午餐会时指出，必须密切观察形势，做好预防世界经济二次探底的准备。中国现在退出经济刺激政策为时尚早。
　　分析人士指出，目前欧洲债务危机仍存在较大不确定性，将对我国外贸出口造成一定冲击。此外，政策调控将导致房地产行业投资增速下降，国内经济二次探底的可能性有所加大。在种种不确定因素影响下，宏观调控将逐渐进入观望期。
　　经济增速可能前高后低
　　财政部部长谢旭人日前指出，当前国内外形势仍然极为复杂。从国际看，世界经济有望实现恢复性增长，国际金融市场渐趋稳定，但复苏的基础依然脆弱，不确定、不稳定因素较多，欧元区各国经济比较疲软，特别是希腊等一些国家已经出现主权债务危机，将影响经济复苏。从国内看，经济发展的基本面和长期向好趋势没有改变，但经济回升的基础还不牢固，还存在许多矛盾和困难。
　　外部因素方面，欧洲债务危机仍存在诸多不确定因素，一旦蔓延开来，将拖累全球经济复苏的脚步，也将对中国的外贸出口造成一定冲击。
　　瑞银证券也认为，欧盟是中国最大贸易伙伴，占2009年中国出口总额的20%、进口总额的13%。虽然中国对发生主权债务危机国家的出口仅占出口总额的2%左右，但主权债务危机将导致很多欧洲国家采取更严厉的财政紧缩，并拖累其经济增长步伐，从而造成进口需求减弱，这将对中国的出口带来一定冲击。
　　商务部国际经济贸易研究院院长霍建国也认为，欧洲主权债务危机对我国外贸的影响比较严重，尤其在5-6月以及第三季度影响会比较明显，我国对欧洲出口增速可能会下降6%-7%。另外，今年以来，人民币对欧元累计升值14.5%，如果升值趋势继续延续，将给中国的出口商造成巨大成本压力。
　　在国内方面，国泰君安首席经济学家李迅雷表示，一季度宏观数据出炉后，很多人还在担忧经济过热。但我们认为，此次房地产调控力度比较大，相关行业景气程度会受到影响，而去年刺激经济增长的大规模信贷今年不可能再现，因此，三季度我国宏观经济有二次探底的可能性。
　　房地产市场调整对GDP增速的影响不容忽视，前期经济过热很大程度上是由房地产引起的。清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明也指出，目前GDP增速在11%左右，但如果房地产出现深调，增速有可能重新放缓到8%的水平。
　　分析人士还认为，在去年同期基数较低等因素影响下，今年中国经济将出现前高后低的走势，一季度GDP增速有可能成为全年高点，未来经济增速有下行趋势。
　　三驾马车走势不乐观
　　从拉动经济增长的三驾马车来看，有关专家认为，世界经济波动将对出口产生较大影响，投资由于房地产调控等政策将呈现增速下滑的态势，而大家寄予厚望的消费短期也难有爆发性增长。
　　去年为GDP增长作出主要贡献的投资，今年下半年增速将逐渐放缓。国家统计局数据显示，去年全年，我国GDP增长8.7%，其中投资贡献了8个百分点。
　　兴业银行资深经济学家鲁政委认为，今年下半年，城镇固定资产投资增速总体将呈现平稳趋降的局面。事实上，最新的统计数据已经体现了这一趋势，数据显示，1-4月份，城镇固定资产投资46743亿元，比一季度回落0.3个百分点。
　　分析人士指出，投资在我国目前拉动经济增长的三驾马车中确实发挥了不可替代的作用，一季度GDP增速11.9%主要来自前期政府大量投资，我国经济增长对投资的依赖性仍很强。但从近期来看，房地产调控、整顿地方融资平台和收紧基础设施建设都集中指向投资领域，未来投资回落可能性加大。
　　在欧洲主权债务危机进一步升级，全球经济复苏进程仍不明朗的背景下，出口对拉动经济增长也具有很大不确定性。
　　商务部新闻发言人姚坚指出，受欧元区主权债务危机影响，金融市场和股票市场波动比较大，会对市场信心造成比较大的影响，进而会延缓全球经济复苏的进程。
　　有人预测全球经济可能会陷入到高负债、低增长的阶段，市场需求会持续低迷。在这样一种背景下，全球经济增长可能会变慢，走出危机的进程也会相应延长。姚坚说，欧盟作为中国最大出口市场，主权债务危机不可避免地会对整个中国的出口造成影响。
　　与此同时， 一贯表现波澜不惊的消费，在世界经济出现二次探底时，也很难替代出口和投资，担当经济增长的新引擎。分析人士指出，从近几年来看，我国消费增速比较平稳，在短期内出现爆发性增长的可能性不大。
　　我国居民收入增幅明显慢于财政增长和GDP增长速度，其中尤以农村居民收入增长迟缓，1998年居民收入占国民收入的比重约68%，2008年则下降到59%左右，而居民内部的收入差距也在不断扩大，使得国民经济结构中的消费需求受到压抑，影响了内需增长。分析人士说。
　　政策退出为时尚早
　　出于对世界经济二次探底的担忧，温家宝总理强调，各国要协调一致，加强政策对经济的支持力度，不可有丝毫放松。
　　由于目前世界经济复苏的基础还不牢固，欧洲主权债务危机影响存在不确定性，复苏的基础依然脆弱。发改委副主任张晓强在近日举行的中美战略与经济对话后表示，中美两国均认为对于退出战略的时机选择一定要很慎重，实施的步骤也一定要很扎实、稳健。
　　在财政政策方面，谢旭人近日表示，财政部门要坚持把处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系作为宏观调控的核心，把加快转变经济发展方式、提高经济增长的质量和效益摆到突出位置，继续实施积极的财政政策，及时完善相关政策措施，提高政策的针对性和灵活性，把握好政策的重点、力度和节奏，提高经济发展的稳定性、协调性和可持续性，努力促进经济社会又好又快发展。
　　在货币政策方面，特别是市场关注的加息问题，央行行长周小川近日指出：中国是一个大的经济体，需要考虑的重点因素还是国内因素，国际因素也会对货币政策的决定有所影响，但是这个影响往往小于国内因素。
　　国家信息中心预测部首席经济师祝宝良对记者说，对当前经济形势极其复杂的表述没有变，对存在极大不确定性的判断也没有变，在这样的情况下，现在的政策不能退，也不应该退。
　　中国是发展中国家，经济还没有到成熟期，怕冷甚于怕热，经济一旦冷下去，就不好控制了，政策退出的脚步应该放慢一些。信达证券研发中心总经理吕立新说。（上证）

　　5月PMI指数总体回落 券商：7月以后CPI或将回落
　　中国物流与采购联合会(简称CFLP)与中国国家统计局周二联合发布的报告显示,中国5月份PMI从4月份的55.7降至53.9。证券时报网第一时间采访了宏源证券宏观分析师陈梦根。
　　陈梦根表示,5月份PMI指数总体回落,经济增速趋于下行。5月份新订单指数为54.8%,比上月回落4.5个百分点。5月份新订单指数高位上出现较大幅度回落,说明当前社会需求总体来看依然较为需求旺盛,但增长势头趋于平稳,从投资与消费来看,投资增速前四已现回落势头,而消费将逐步进入淡季。工业生产保持快速增长,景气程度高位略有回落。
　　5月新出口订单指数为53.8%,依然保持在较高水平,出口保持回升势头但仍存不确定性,欧洲主权信用危机对中国出口的影响未来将逐步显现。
　　5月购进价格指数为58.9%,比上月回落13.7个百分点,购进价格指数大幅回落,通胀压力仍然较大,但预计PPI涨幅在6月份起将逐步下行,而CPI顶峰或出现在7月份,之后也将步入下行通道。（证券时报）