市场自4月15日至今，沪指从3181点连续下挫至2665点，出现如此惨烈的暴跌，背后究竟有何深层次的诱因？目前看来，起码有以下几大因素成为空头肆虐的借口。
首先是宏观调控加码。由房地产调控所引发的紧缩忧虑逐渐在市场中蔓延，大家由先前仅只是回避地产股转变为开始对整个宏观形势及A股市场总体悲观。最新的政策信号显示，当前的宏观调控走向与一个月前已经发生了质的变化。从近期的政策措辞上看，更多的笔墨被用于遏制产能过剩，遏制房价上涨。
其次是银行融资问题。银行股纷纷启动的再融资计划及农行上市进程加快，也是市场心头之患。在建行日前公布再融资配股方案后，中行、工行、交行、建行四大上市银行已全部公布再融资方案，加上农行上市，尽管再融资将在A股和H股两大市场进行，但千亿元级别的融资额仍对市场资金面构成沉重压力。
三是资金收紧。尽管存款准备金率刚刚上调，但本周3年期央票的发行量从首期150亿元放大至本周的1100亿元，令市场大为惊讶，体现出央行资金回笼力度加大。目前银行间市场资金仍呈宽裕态势，但市场对于未来资金面的预期并不乐观。
四是外围危机。以希腊、西班牙为代表的欧洲债务问题，引发市场对经济危机再度深化、经济二次探底的担忧。欧洲债务问题导致美元走强，并引发大宗商品价格回调，从而带动A股煤炭及有色金属板块大幅下跌。
从技术面上看，短线超卖后将酝酿技术性反弹。眼下需要留意5月6日跌破下降轨道的下轨线，如果沪市成交量减少至800亿元左右、5日均线横盘时可能出现5%左右的技术性反弹，战略新兴产业、医药等中小盘股在反弹中将很活跃，不过反弹之后仍要谨慎。笔者认为沪指下周将在2650点位上寻求支撑并伺机反弹，可关注有色金属、低炭、食品饮料、商业贸易、医药生物等个股。
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