时寒冰：五月决战 无硝烟的残杀
　　五月注定是一个关键的月份，一个新周期的起点。
　　对于欧元的命运，确切地说，2010年的这一幕，早已注定。
　　美国次贷危机，像一个巨大无比的蝴蝶，对着欧洲，拼命地煽动着翅膀，即使这次危机逃过，下次危机不久后还会到来。
　　对希腊的围杀，只是等待一个开始。当拯救方案敲定，西班牙就成为新的猎物。这一切，都在5月静悄悄地展开，只有身临其中者，才能深切感受到其中的悲壮与冷酷。
　　从希腊到西班牙，再到紧随其后随时可能引爆的葡萄牙、爱尔兰、意大利……欧元即使仍存于世，但武功已基本被废，其影响力再也无法恢复到从前。
　　欧元身上爬满了形形色色的寄生虫。它们期待希腊等主权债违约风险逐渐加大并向欧元国扩散，如是，那些隐藏在CDS羽翼下的大鳄才能轻松获取暴利。
　　在这一过程中，美元的强势是顺理成章的事情。在这一过程中，金价与美元同步的现象，将成为常态。失去欧元制衡的美元，将变得肆无忌惮--决战结束之时，也是美元强势终结之时，也是资源类周期开始之时。
　　我们同时应该习惯于，把黄金看做一种信任度最高的货币，而非一种单纯的贵金属。否则，将无法正确评估黄金的价值。
　　搏杀的过程，给投资者带来的是新的机会--尽管这种表述显得过于冷漠，但是，把握趋势，顺势投资，必须保持这种冷静的态度。
　　欧元国的赤字，是一个沉重的枷锁。这意味着，购买力的下降，将成为常态，尽管一些数字游戏可以遮掩，但人们的感受，早已可以清晰地得出结论。
　　作为投资者，应该做什么？当然是寻找机会。
　　我一直遵循一种主线，以一种连贯的思路紧随周期和节奏。
　　农业是资源为王第一阶段最后一个被传导到的板块--它是一个周期的结束，也是另一个周期的开始。农业是资源为王体系中最核心的一环。随着第二个周期的展开，在纸币没有最烂只有更烂的情况下，资源为王的重要性将日趋为人所熟知。当农业股在调整期走过一段低调的辉煌后，重点配置资源类品种，黑色的金子、黄色的金子、液体的金子（以时间为序排列）……
　　很多时候，我们需要调整。市场永远是对的。伴随着这次的股市下跌，农业板块尤其种子类再次走出令人惊讶的强势。伴随着农业板块这种低调的辉煌，美元的强势为第二个周期展开后的调仓，提供了天赐良机--当然，只对投资而言。（钱江晚报）

　　韩志国：A股市场可能出现三种发展趋势
　　欧洲主权债务危机的显著恶化，给中国经济与股市都带来了变数，也给正在复苏中的全球经济蒙上阴影。如果把欧洲主权债务危机作为一个重大变量来加以考虑，那么，中国股市在今明两年就可能出现三种发展趋势。
　　第一种趋势是以欧洲主权债务危机不继续恶化和大规模扩散为前提。如果欧洲主权债务危机不演变成全球性危机，而且国际救援行动逐渐生效，那么，中国经济就会出现三个方面的显著变化：一是通胀日益严重，应对通胀预期就会成为货币政策的主要任务与方向选择；二是经济明显过热，货币政策会呈现出日益紧缩的发展趋势，中国今年会再面临三次加息与三次提高存款准备金率的可能；三是救市政策加快退出，到今年底，积极的财政政策会改为稳健的财政政策，适度宽松的货币政策会转为适度从紧的货币政策。在这样的经济与政策背景下，中国股市会沿着自身的轨迹运行与发展，去年被人为中断了的熊市行情会延续，今明两年就可能面临漫漫熊市。在这个过程中，股市会随政策的变化与经济的演变呈现出不断探底行情，市场的运行前景也就很不容乐观。
　　第二种趋势是以欧洲主权债务危机虽然蔓延但未形成全局性的系统性危机为前提。如果欧洲主权债务危机导致欧洲乃至整个世界经济发展的前景变淡，大宗商品价格上涨趋势就会改变，国际市场的容量也会继续收窄，在这种情况下，中国的进出口会再度出现问题，再加上输入型通胀的压力减缓，中国的政策退出步伐会放慢，加息的过程与力度也都会相应改变。在这种情况下，国内利空政策对股市的冲击会在一定程度上减缓。虽然政策预期的改变会减缓股市下跌过程，并且会促使股市在运行中出现更多的反复，但市场总体向下的运行方向与趋势不会改变，只是这个运行过程会变得更加复杂、更加难以把握。
　　第三种趋势是以欧洲主权债务危机恶性爆发并迅速向全球蔓延为前提。如果这种情况发生，全球股市与中国股市都会出现一轮暴跌，中国股市甚至会再度跌破2000点的重要关口。在这种情况下，政府就很可能会出手救市，股市也会在这个过程中出现大规模反弹。即使这种情况发生，股市运行也不会再出现2009年的局面，因为去年以来4万亿救市的后遗症十分明显。在经历了去年的救市后，中国的产能过剩更为严重，结构调整的难度显著增加，资产泡沫特别是房地产市场的畸形上涨，不仅给社会发展带来了巨大的不稳定因素，也给中国经济乃至金融体系带来了巨大的系统性风险。因此，如果危机再度爆发，如果政府再度出手救市，那也不可能再靠大量释放流动性、大规模扩大投资，更不可能再对房地产市场形成过度依赖，而可能采取的主要措施是减税。在政府能够采用的救市手段已经十分有限的情况下，即使股市在大跌后出现反弹，其高度也将十分有限。
　　除了上述三种情况以外，还可能有一种极端的情况，那就是欧洲主权债务危机恶性发展并最终导致整个欧元区的解体。如果出现这种极端情况，那么整个世界经济就都会陷入一轮重大危机之中，没有哪个国家独善其身。世界经济要大规模重新洗牌，股市也将会面临深重灾难。（每日经济新闻）

　　谢百三:压楼市、防通胀，殃及股市
　　一、新年时就担心货币政策从紧
　　今年以来，笔者对中国股市一直持谨慎、较悲观态度。尽管在博客的首页上没有换成2008年那样的漫天风雪的雪人图像，但是文章中总提醒大家要小心。
　　今年股市最大的利空就是货币政策，与2008年10月--2009年底时完全不同，实际上是在越来越紧。新年伊始，当央行宣布提高准备金率时，当时的感觉如同一枚巨型炸弹炸响。5月10日，准备金率将再次提高到17%，这已经是今年以来第三次了。每次提高0.5个百分点，央行都会回笼资金约3000亿，而且是中长期地在发挥作用，而不是一次作用即完。这是很大的利空，且央票还在大量发行。中国股市2010年竟然和前十几年不同，A股（特别是大盘蓝筹股市场）没有出现一年一度的春季行情，这说明市场资金趋紧到了何种地步。
　　二、调控疯狂楼市，当心按下葫芦起了瓢--通胀
　　2009年1月以来，中国大城市的楼市疯狂上涨，对城乡居民，特别是80后刚刚留城的大学生、农民工形成了巨大的心理压力。一些普通员工、居民、个体户、做小买卖者都惶惶不可终日，任何月薪5000-6000以下的高薪工作，无论怎么加班、努力、发奋都等于白费心血。省下2/3来储蓄，一年有几万存款，等于只能买1-2平米房产，城乡居民的工资血汗钱在疯狂上涨的楼市前等于杯水车薪。而前些年以按揭买了房子的，如果卖掉，都盈利可观。于是人们不问价格、不管房型、不管朝向地买房再买房；温州炒房团在炒山西小煤矿失败后，又走上了买成幢新楼的道路，大、中城市的房价如脱缰的野马……
　　中国楼市的炒作与股市炒作最大的不同点是，前者有合法的银行贷款，可以以3:7、4:6地透支，向银行贷款去放大几倍炒，等于期货交易中做多；而股市却是实打实地投入100%真金白银。
　　所以本轮房地产市场对准第二套、第三套房贷款的收紧调控，从某种角度讲是达到了点子上，因此可以说是历年来力度最大的一次调控。
　　笔者一直认为，楼市疯狂上涨最主要原因是土地财政及货币政策过于宽松所致，不是炒作等具体行为而致。但迄今为止，上边的调控还是注重于头痛医头、脚痛医脚，盯住具体炒房者打！如果土地财政不改，货币政策不改，专打炒楼的，很可能是按下葫芦起了瓢，货币洪流有可能钻到普通商品中去。笔者担心，这下通胀会否真的要到来了。
　　三、到菜市场调查，吃了一惊，蔬菜贵如肉！
　　最近笔者几次到上海、家乡萧山等地的菜市场买菜，顺便调查价格，发现蔬菜价格贵得令人不可相信：小青菜、鸡毛菜1.5元-2.5元一斤，茭白4-6元一斤，蚕豆、带壳的为3-4元一斤、不带壳的为11-12元一斤，米笕这种过去0.4-0.5元一斤的普通蔬菜竟涨到4-4.5元一斤，还有姜、大蒜、小辣椒都以6-7-12元论价。好在猪肉、河鲜、鱼等还涨幅不大。一些买菜的阿姨抱怨说，一天的菜钱总得几十元，其他的衣服、日用品也在悄悄上涨。
　　我们原来估计2010年夏天前通胀（城乡居民消费品价格指数CPI）不会上来，即不太会高于3%。但现在，在强力打压房地产市场的同时，各种普通商品价格在偷偷地上涨。此外，近日在萧山看到，乡镇企业、私人企业员工的工资也悄悄上涨了：熟练技术工得5000元以上，普通员工得3500-4000元以上，你不给，就炒老板你的鱿鱼。相比之下，大城市的新就业大学生、国企事业单位员工等工资却死死不动。
　　总之，且看下几个月的通胀数据，不从货币政策总量上考虑资产泡沫化问题，必然在强打房地产同时压高其他物价，但如从总量上考虑，再紧缩银根，实体经济，股市都会不可避免地垮下去。如果人民币一再升值，以上几项还会冷得更快。
　　四、本周股市：压楼市、防通胀，殃及股市
　　本周一、二、四、五股市一次次地坚定地向下冲击，周三反弹87点，市场大喜，但很快周四、五向下破位，一度达到2665点，创8个月来新低，令人不寒而栗，一派熊气弥漫。具体原因是：①希腊债务危及全球经济恐再次探底。②美国股市前夜大跌，为近十几年来罕见，亚洲周边股市周五大幅下挫。③据报道，农行IPO可能加快，它们担心证监会会停止新股募资一段时间，故希望提前上市，募50亿美元（约340亿元人民币）。④停了三周的华夏银行开盘跌停，周五又跌了0.84元，主要是融资增发，人们畏之如虎。④恒达房产决定降价15%卖房，主动开调价先河，造成了房产股一片风声鹤唳。⑤准备金率再次将于10日上调。⑥股指期货露出其助空的本性：股指期货只有在大资金参与，用大量资金在远期合约上抛空，买入大批现货时，才激活大盘蓝筹股。而在大资金未能介入，部分个人、大中户在其中一天无数次进出，则起到了一次次助跌、助空的作用，且成了人们做现货的引路人，做空挣钱已成了他们很多人的定势思维。本周的几个长阴的杀手中都有它的身影。⑦国际板今年推出。⑧大小非一定要加快退出来。房地产市场向下猛烈，造成银行盈利下降，而地产股、银行股占大盘权重达60%左右，使得大盘难有起色，中小企业、创业板也受到很大波及，当然相信熊市走势不是管理层愿意看到的，估计最先的稳定与救市的举措就是要放慢新股发行上市速度，反弹会有，但不会太高，不要抱有太大期望。(金融投资报)