1、纽约股市连续三天大幅下挫，周四由于操作失误盘中更是出现了罕见的超大幅度动荡，普遍认为世界经济开始二次探底。受外盘影响，周五A股两市跳空低开，上证指数小幅下探至2665.81点后抄底资金开始占据优势，银行、保险、房地产等超跌权重板块推动股指回升，但在股指上行的过程中成交量萎缩明显，显示市场信心、跟进资金不足，指数在接近前一交易日收盘位置时调头下行。整体来看，外盘因素加速了大盘的下跌，但反弹的条件和能量均不充分，还需低位蓄势休整一段时间。中国国家信息中心最新报告预计，二季度国民经济将走向全面恢复，GDP同比将增长10.7%左右，由于翘尾因素等影响，二季度物价上升压力较大，预计CPI和PPI分别上涨4.2%和7%。有消息称4月份的新增信贷或接近7000亿元，较3月份的5107亿元有明显的提高。下周是4月份宏观数据集中公布的时间窗口，我们对宏观数据保持乐观，宏观数据有利于帮助大盘在2600点上方止跌企稳。
2、从技术分析看，上证指数盘中最低2665.81 点、收盘2688.38点，距离5日均线2798.22点分别差132.41点、109.84点。从历史经验看，当股指距离5日线150点左右时，往往发生反弹。大盘从4月15日—5月6日共15个交易日跌去13.47%，如此大的跌幅一直没有象样的反弹，的确在A股历史上较为少见，在股指离均线系统越来越远后，技术性的反弹随时将会出现。
3、从盘面看：煤炭、有色、刚铁、水泥、机械最近跌幅较大，市场看到了地产调整对材料、机械行业的远期影响，同时最近欧洲债务危机加重了国内地产调整的威力，并且目前的调整很可能是对次贷危机以来的全球风险资产大幅反弹的修正。盘面上还有一个不好的现象是，中小板综指还高高在上，非常刺眼，我们认为大潮袭来会卷走一切，市场大调整不会留下尾巴，相信未来中小板将被进一步袭击。
4、操作策略：对最近政策深思一下，不难得出以下结论。目前的经济趋热是政府未来1-2年经济结构调整的天赐良机，相信政府不会错过。经济结构调整成功，将为中国经济下一轮发展打下坚实基础。政府从打压地产切入，一条产业链下的煤炭、有色、刚铁、水泥、机械过剩产能需要清除；而银行忙着融资为去年的天量放贷“亡羊补牢”；股市大幅扩容，既可搞新兴产业，又可“圈住”流动性，一举两得；融资融券、股指期货推出，股市大跌不能再怪政府。政府可谓深谋远虑。综上所述，我们判断未来资金将随经济结构调整逐步从传统行业流出，流进新兴产业，这个过程必然缓慢，但是不可逆转，对一些传统行业来说犹如慢性毒药会慢慢发作。大的调整孕育着大的机会，一些行业的衰退，必然意味另一些行业的兴起。建议关注生物医药、现代农业、信息产业、低碳产业、智能电网等新兴产业调整后的机会，目前仓位仍应保持在50%以下，轻易不抄底。
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