物极必反 不宜恐慌

　　今日大盘再度暴跌，昨日低点2770点被轻松打穿，市场恐慌情绪再度升温。蓝筹股成为杀跌的重灾区，呈现出一种恐慌性多杀多的局面。面对这种非理性的走势，实在没有分析的价值。我们需要对于整个市场趋势予以重新认识，当然对于物极必反的道理我们也是很清楚的，如果后市仅仅是短线反弹的话，那么这就是熊市，虽然是一个很难有说服力的熊市，但市况确实如此，至少在短短三个交易日里，大家切身感受到四月很黑，五月似乎更黑。

　　先从技术来看，大盘从去年8月调整至今，跌幅高达21%，去年11月3361点至今，下跌幅度为18.6%，一般而言，上证指数跌幅超过20%，就会出现比较强的反弹，结合历史走势，调整进入尾声的判断是技术结论。而前期高点3180点跌到今天，跌幅为14%，跌速是比较快的，如果按照20%的下跌幅度为基准，后市还有近200点的跌幅才能够达到极限位置，这是最悲观的预期。而结合月线来看，60月均线是2709点，30月均线是2651点，这是这几年来重要的成本线，预计会产生支撑。

　　去年九月和10月分别有两个低点，分别是2639点和2712点，十月初缺口不能产生支撑，那么跌穿2712点反弹的概率值得期待，照现在这样的跌势，一两天就可以完成了。虽然现在有明显的熊市气氛，但考虑到上市公司基本面和宏观经济的发展态势，股市是否走熊还很难下定论。此次调整应该是由政策所引发，只是说因为有股指期货把政策效应放大了而已，因此我们对后市不应过于悲观，正所谓物极必反，暴跌后会有报复性修正的过程。

　　今日蓝筹股出现暴跌，对市场打击很大，我们说过没有蓝筹股的走强大盘没有出路，但蓝筹股不仅没有涨，而且成为市场的制约力量，我们认为是投资心理在作怪。华夏银行再融资对整个银行板块构成压力，油价下跌对煤炭股板块带来影响，但我们注意到市场的反应过于激烈，大家根本不讲价值和成长性一通乱卖，这可能就是市场不成熟的表现。很多个股跌的面目全非，错杀严重，一旦大盘回稳存在反弹机会，如三低一超概念品种大亚科技，可以适当加以留意。(倍新咨询)

　　大盘可能面临阶段性机会？

　　昨天国际金融、期货市场继续下跌。加上国资委预警股市。使大盘再度走出大幅单边下跌的行情。上证指数以2739点报收，全天下跌117点，下跌幅度是4.4%，深成指数全天下跌581点，下跌幅度是5.28%。全部板块都走出下跌的行情。

　　大盘在连续利空打击下，走出再度暴跌的行情。由于近日指数下跌幅度特别大，市场恐慌情绪比较明显。我们感觉短期阶段性的机会可能到来。当然，这一次机会总体还是比较少的，只是勉强具备操作性。

　　一、利空继续打击，大盘走出暴跌行情。

　　今天有两个利空消息：

　　其一、国际金融、期货市场继续下跌。其中，美国道琼斯指数昨天下跌0.5%，石油下跌2.7%，铝下跌了3.03%。这对股市有明显不利的影响。

　　其二、国资委预警股市，要求央企小心进入股市。

　　这客观上对市场形成明显的打击。

　　在两个利空打击下，上证指数跳空低开近百分之一，之后不断下跌，全天多头没有有效的抵抗，指数也跌破了昨天的最低点2770点。全天最低见2735点。上证指数以2739点报收，全天下跌117点，下跌幅度是4.4%，深成指数全天下跌581点，下跌幅度是5.28%。今天大盘走出了暴跌的行情，是4月20日后，最大的单日下跌。

　　二、大盘可能跌出了短期阶段性机会。

　　前面我们一直认为，大盘近期应该有一定的反弹。但是，反弹幅度比较有限，没有可操作性。只能是逢高减磅的机会。现在看来，这一次反弹可能有一定的幅度，具备一定的可操作性。

　　其一、连续的利空打击，使大盘跌出了一定的空间。近期，连续有多个利空消息打击股市：政府打击高房价的政策，融资、再融资，国际金融、期货市场大幅下跌，今天国资委也出来预警。

　　连续的利空打击，使市场产生了明显的恐慌性情绪，指数短期下跌幅度也比较大了。

　　这就使短期反弹的力度比原来估计的大一些。

　　其二、多头近日被连续下跌打怕了，尤其是今天的大幅下跌，应该是多头阶段性斩仓的结果。

　　而在多头害怕的时候，我们估计大盘的短期机会可能就到了。

　　其三、昨天指数一度大幅反弹。我们的认识是，这是主力为做反弹行情而进行的准备。或者说，是主力的提前收集行情。

　　有这一段收集，我们感觉反弹可能就有一定的力度。

　　三、对反弹行情的估计。

　　我们估计：

　　其一、明天大盘可能还要继续探底。所以，反弹可能要到下周才能展开。

　　其二、反弹幅度大约一成，上证指数可能也就上升到2950点附近。投资者不要对反弹有太高的期待。

　　其三、反弹时候可能也就是一两周。

　　所以，我们总体估计是，反弹有一定的幅度。具备最起码的可操作性。投资者可以考虑进场操作。

　　但是，由于中期趋势还是向下的。投资者还是应该坚持速战速决的操作原则。目标不要太高，投入不要太大，看到不对，尽快撤退。(广州万隆)

　　系统性风险释放 关注未来价值重估机会

　　今日最新消息来看，地产大佬开始进入主动降价行列，恒大地产全国楼盘将全线8.5折销售，万科、保利等一线企业则暂时未见跟进，不过近期房地产销售价格也没有出现提升，连传统的死多头华远地产老总，外号“任大炮”的任志强也不得不承认楼市短期进入低谷期，这一切信号似乎表明，国务院4月份的严厉调控措施已经开始见效。昨日才见反弹的地产股闻声大跌，保利、金地下跌近6%，万科也有3%的下挫。

　　另外，在几天前刚刚提高准备金率过后，昨日央行网站发布新闻，再次发行3月期央票140余亿，3年期央票1100余亿，总计1200余亿的货币回笼，其效力基本相当于存款准备金率上调效果的一半，表明管理层对于经济过热和通货膨胀依旧在保持高度警惕，连续的紧缩信号一方面虽然缓解了近期加息的忧虑，但更多的是令投资者对未来政策预期产生更多的悲观心理。再加上传闻的光大银行先于农行IPO，时间点在6月份左右，这些因素困扰之下，今天银行股表现极为脆弱，复牌后的华夏银行毫不意外的补跌跌停，刚刚获准平安入主的深发展不涨反大跌7%，兴业银行、浦发银行、招商银行等品种跌幅普遍介于4%-6%之间。

　　金融地产的联袂大跌使得市场的反弹前功尽弃，超过百点跌幅的长阴完全吞噬了昨日的中阳，从技术形态来分析，5日线在本轮下跌中表现出“高压线”的作用，指数即触即跌。从策略上看，一方面投资者应有充分的风险控制意识，对弱不禁风的大势保持足够警惕，另一方面，作为投资来讲，任何时候，保持积极良好的心态是不可或缺的，在系统性风险大幅度释放的过程中，也要拥有敏锐的目光，为未来行情的反弹做好准备，从行情历史演绎来看，每一轮暴跌过后，都会产生价值重估的机会，且涨幅不菲，一些确定性已然明朗的投资主线，如通胀预期下的农业，地毯环保节能，还有三网融合，资产整合等相关题材可以提前做好关注。(世基投资)

　　下跌趋势中哪类股值得逢低布局

　　在煤炭、金融、地产、钢铁等周期性权重板块大幅跳水的拖累下，周四深沪大盘未能承接上日的反弹，而是再度展开深幅调整的行情，两市股指分别大跌5.28%和4.11%，并再次刷新调整行情新低。截至目前，上证综指从4月15日的3181.66点高点下跌以来，累计下跌达446.66点，跌幅进一步扩大至14.03%。考虑到当前大盘下跌趋势十分明显，不排除后市将继续向去年6月1日的跳空缺口即2635.31点——2668.40点区间寻求支撑的可能。

　　值得投资者关注的是，日前国务院召开的全国节能减排工作电视电话会议强调，要采取铁的手腕淘汰落后产能。今年要关停小火电机组1000万千瓦，淘汰落后炼铁产能2500万吨、炼钢600万吨、水泥5000万吨、电解铝33万吨、平板玻璃600万重箱、造纸53万吨，5月底前要把任务落实到各地区和企业。会议指出，今年一季度，电力、钢铁、有色、建材、石油化工、化工等6大高耗能行业加快增长，全国单位国内生产总值能耗上升3.2%，大大增加了后三个季度的节能减排工作压力。会议强调要确保实现“十一五”节能减排目标，就中短期而言，市场也因此而担心严控高耗能、高排放行业过快增长会否在一定程度上影响未来经济复苏进程。

　　在上日的文章中已提到，当前全球经济体面临复杂而困难的经济金融环境造成投资者担忧情绪明显上升。就国内而言，密集出台的针对房地产市场的严厉调控政策使市场产生经济“二次探底”的担忧情绪；与此同时，为了避免出现经济过热引发潜在通胀及资产价格泡沫风险采取的货币紧缩政策也进一步打击了市场信心。

　　不过需要提醒的是，在政策承受压力的金融、地产、煤炭、钢铁等周期性行业反复走弱的同时，以节能环保、新能源、智能电网等为代表的新兴产业类个股表现相对稳健。值得关注的是，在国家一系列政策支持下，节能环保产业近年来得到迅速发展，特别是在去年哥本哈根会议之后，节能减排成为全球关注的焦点，在一些国家和地区已将节能环保产业列为支柱产业。数据显示，2009年我国节能环保产业总产值达1.7万亿元，占当年国内生产总值的5%左右。在整个节能环保产业中，节能业占14%，环保业占26%，资源循环利用业占60%。预计到2012年，我国节能环保产业市场规模将达到2.8万亿。随着国家的重视以及相关政策的出台扶持，“十二五”期间，我国节能环保产业将进入快速发展期。

　　除了节能环保产业之外，包括新能源、新材料、智能电网、电子信息、生物育种、航空航天等战略性新兴产业将在国家大力推进经济发展方式转变、产业转型升级的背景下面临更好的发展环境，相关的潜力品种值得中长期布局。(广州万隆)