一季度公司实现营业务收入8.18亿元,同比增长16.6％,实现归属于母公司净利润9160万元,同比增长62.7％,每股收益0.29元。

　　点评:

　　1、一季度公司实现营业务收入8.18亿元,同比增长16.6％,实现归属于母公司净利润9160万元,同比增长62.7％,每股收益0.29元。

　　2、一季度公司毛利率同比上升3.8个百分点至25.7％,环比上升1个百分点。一季度公司的期间费用率为11.6％,与09年水平相当。

　　3、公司电力导线产品分为普通电力导线和特种电力导线,普通电力导线的技术含量较低,毛利率只有5％-7％,而特种电力导线如高强度铝合金导线、耐热铝合金导线等技术含量较高,存在行业进入壁垒,毛利率达到30％。公司在特种电力导线领域具有技术优势,占据垄断地位。目前国内特种电力导线占国内电缆投资比例仍比较低,未来随着国内城镇农村电网改造的提速,特种电力导线的需求将加速增长,未来电力特种导线的收入占比将逐步提高4、未来几年,公司业绩仍将由光纤光缆和电力电缆两大主业驱动,通信和电力行业持续景气可期:光纤宽带网络建设规划出台,行业需求增长明确;三网融合试点即将展开,广电系统增量需求逐步显现。

　　5、盈利预测预估值:我们预测公司2010-2012年EPS 分别为1.25元、1.50元和1.75元,目前股价对应10年市盈率21倍。公司在通信设备板块里估值优势显著,我们给予公司10年25倍市盈率,对应目标价位31.25元,维持“增持”的投资评级。

　　机构来源：大通证券