今日早盘由于市场尚未完全消化央行上调准备金的利空影响，加之美股暴跌，沪深两市开盘再度双双低开，股指在保险、地产拖累下，创出年内新低。接近尾盘地产股企稳回升带动股指有所拉升。

　　截止午间收盘，上证综指报2802.24点，跌33.04点，跌幅1.17%；深成指报10796. 7点，跌164.08点，跌幅1.50%；沪深300指数报2979.08点，跌40.37点，跌幅1.34%。

　　地产板块今早跌势不减，低开后持续低位攀升，接近午间尾盘，板块指数出现拉升，带动股指小幅反弹。目前板块跌幅超过1.4%。

　　农业板块两日来积极上涨，八成个股红盘，福成五丰早间已经强化四封死涨停。新赛股份、新五丰、隆平高科、农产品逐级上攻，涨幅均超4.0%。

　　今日区域概念再现生机，受此新一轮最大规模对口援疆的消息推动，新疆板块逆势上涨。盘中仅三只个股下跌。

　　个股方面，硅宝科技、超图软件、华谊兄弟等创业板个股今早表现突出。

　　消息面看，沪深两市已有583家上市公司对今年上半年业绩进行了预告。预报显示，有272家预增，73家预盈，其中有20家公司连续三个季度增长，报喜公司占业绩预告公司的六成。

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　　短线反弹可期 空间难以乐观

　　五一期间央行年内第三次公布上调存款准备金率，受此影响周二A股市场再度缩量调整，依然维持探底格局。我们认为，短期加息预期弱化，股指波动区间有望逐步收敛，两市阶段筑底格局有望形成。而对投资者而言，需要耐心等待趋势反转的时机，激进的投资者则可以在严控仓位的前提下，持有成长性良好、技术面上有中期均线支撑的强势股。

　　股指走势方面，上证指数的重心下移并未停止，但在连续4个交易周的持续下跌中跌势已有所弱化，股指在近2个交易日盘中的下跌速率初显收敛态势。同时，4月中旬以来的2个下跳缺口也增加了股指技术反弹的要求。不过，由于市场缺乏信心支持，盘中反抽力度依然偏弱，如上证指数周二盘中高点2862.55尚未能有效触及5日均线的压制位置。综合看，政策偏空因素的困扰有所消退，但缺乏新增资金入场，使得市场目前仍不具备向上大幅推动的驱动力，因此随后可能存在的反弹空间极为有限。

　　盘面观察，拖累股指的最大做空力量依然来自于房地产板块。尽管上周地产指数连创新低之后跌势趋缓，且在下跌过程中明显缩量。但在昨日市场中，不少地产股再次遭遇杀跌，10多只个股跌停报收，地产指数跌幅超过了5%，即使是部分业绩有望持续增长的地产类上市公司，也不断被错杀在情绪宣泄的抛售行情中。尽管我们认为，房地产板块在筑底阶段未完成前不宜大幅建仓，但不能否认的是，持续下挫的房地产板块再度下行空间已经较为有限。此外，上周末汇金对三行再融资的支持表态，对于随后市场信心的稳定有一定帮助。近期一线权重股能否探底成功值得期待。

　　同时，市场估值体系的重新搭建，仍需要大、中小市值品种结构性调整交错修正来完成。昨日，前期强势的医药、传媒、电子等中小品种再度活跃。如受发改委拟定生物医药产业振兴规划消息影响，医药板块在周二异军突起。前期市场下挫中医药指数调整力度较为有限，多数医药类上市公司2009年年报及2010年一季报业绩稳定增长，支持相关上市公司未来股价具备提升空间。以往行情中，此类防御性板块的相对强势也同时是市场整体弱势格局的表征。此外，以信立泰为首的中小盘股能否完成中期调整，再度带动成长股盘中轮动，也将成为随后市场再度活跃并促成筑底行情完结的主要因素。

　　操作上，自股指期货开启以来，两市盘中指数的波动幅度明显加大，这对于短线把握交易性机会带来一定难度。因此在市场没有形成明显的趋势性投资机会之时，我们仍不建议投资者在早期筑底阶段较多介入。板块方面，建议可少量参与尚处于中期均线之上的电子、食品、农林板块中的强势品种，以及受宏观调控影响较小的煤炭、医药行业。(西部证券)

　　又见“破发”“破净” A股见底信号？

　　四月下旬以来，大盘一轮猛烈的单边下挫令A股市场重新步入下行通道。与此同时，市场上“破发”、“破净”现象也相继出现，昨日，创业板新股宁波GQY、数码视讯上市第二个交易日即跌破发行价，创下创业板历史上最快破发记录；而安阳钢铁、华凌钢铁收盘股价跌破每股净资产。“破发”、“破净”究竟是见底信号，还是熊市先行指标？不少分析师认为，随着结构性泡沫的破灭，“破发”现象将继续在高定价的中小盘次新股中蔓延，而周期性板块还有可能继续调整，市场重心将逐步下移。

　　“破发”、“破净”卷土重来

　　昨日，宁波GQY和数码视讯创出了创业板新股上市最快“破发”记录。上述两只股票于4月30日首发上市，在创业板炒作氛围整体退潮的大背景下，首日表现明显透出“凉意”，宁波GQY和数码视讯首日双双高开低走，涨幅分别仅5.02%和4.04%。而勉强浮于发行价仅一天，昨日，上述次新股均以超过6%的跌幅低开，开盘即双双击穿发行价。此后股价持续低位震荡，直至收盘，宁波GQY收报62.55元，较发行价折价3.77%；数码视讯收报57.76元，较发行价折价3.57%，成了创业板历史上最快失守发行价的个股。

　　除上述两只创业板股票外，其他不少次新股近期也都出现了“破发”或逼近“破发”边缘的现象。统计显示，4月以来上市的次新股近期正集中面临“破发”风险，以昨日收盘价计算，创业板次新股中瑞思创、数字政通、安诺其，中小板次新股联发股份、长青股份，较发行价涨幅都在10%以内，这意味着，这些股票在一个交易日内就可能击穿发行价。

　　在次新股密集破发的同时，在熊市里随处可见的“破净”现象也在昨日出现。安阳股份、华凌钢铁收盘股价跌破每股净资产，折价幅度分别为0.86%和7.42%。此外，长春经开、河北钢铁、马钢股份也都徘徊在“破净”边缘。

　　调整幅度超过1月份

　　此轮大盘的下挫行情不禁让人联想起今年1月下旬开始的阶段性调整，从上证指数K线图看，两次调整形态较为类似 。统计显示，在1月下旬至2月上旬的调整中，上证指数在11个交易日中累计跌幅达11.1%，而自4月15日以来，截至昨日，上证指数在13个交易日内累计下跌11.3%，调整幅度已超上一轮。

　　值得一提的是，在上一轮调整中，也一度出现过次新股密集“破发”的现象，并在大盘股中国一重上市首日“破发”中达到高潮。有趣的是，那之后大盘却企稳反弹，出现了一轮中小盘股疯狂上涨的行情。

　　这不禁让人联想，新股上市后迅速“破发”以及“破净”股票的出现，是否是下跌见底的信号呢？采访显示，多数分析师并不认同这一观点。上海证券策略分析师蔡钧毅指出，在目前市场化的新股定价体系下，此前随着二级市场创业板和中小板的价格不断的上涨，询价机构给予最新发行的新股价格就相对比较高。由于新股定价和上市之间存在时间差，一旦市场呈现调整格局，在顶峰时发行的定价就成了相应的高价，这些“生不逢时”的新股上市后跌破发行价就在所避免。

　　新股是否“破发”与二级市场整体走势关系紧密。蔡均毅认为，中小盘全局性行情已经基本结束。此前创业板行情一定程度上是受到供求关系不平衡的刺激，随着新股不断上市，市场容量逐步扩大，行情演绎的主要动力将由供求关系走向基本面。短期看，在前期结构性泡沫破灭的背景下，中小盘次新股“破发”的现象还可能持续。

　　而对于“破净”现象，他认为，钢铁股破净并不代表市场出现投资机会。“历史上钢铁股一直是‘破净先锋’，目前钢铁股的整体估值距离历史最低还相距甚远。”他指出，在流动性收缩和部分行业政策尚未明朗的背景下，周期性板块还会继续调整，中期市场还将处于相对偏弱的状态。在宏观经济和政策的博弈下，大盘走势可能表现“胶着”，但整体市场的活力将会明显下降。(上海证券报)