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投资要点:1、公司以经营油田、矿山进口专用设备及配件销售为起点,业务逐步拓展到维修服务及配件销售、油田专用设备制造以及海上油田工程技术服务领域。公司进取精神和市场开拓能力强,是A 股石油钻采设备和油田工程技术公司中所处细分市场容量大、成长空间高的优秀公司。按照目前的发展趋势,我们预计公司2012 年销售收入将达到19 亿元,是公司2009 年销售收入的2.8 倍。
2、2009 年公司销售收入6.80 亿元,在不考虑公司利用超募资金收购兼并和进入新开拓领域的可能,仅考虑公司将现有产品链及服务完善的情况,预计2010-2012 年公司销售收入将分别达到:9.67 亿元,14.19 亿元和19.18 亿元,归属于母公司的净利润分别达到:2.78 亿元,3.99 亿元和5.29 亿元,EPS 为2.42 元,3.47 元和4.60 元。
3、考虑到公司在油田固井、压裂设备等特种设备方面新品和市场开发进展快速,以及在国内海上油田岩屑回注作业服务细分市场的领先地位,考虑行业平均估值,我们认为按2010 年业绩估计,应给予公司2010 年38-42 倍的动态市盈率,6 个月目标价为92 元-102 元,相对于公司4 月30 日收盘价80.70 元上涨空间为14％-26％;按2011 年业绩估计,应给予公司2011 年30-35 倍的动态市盈率,12 个月目标价为105-122 元,上涨空间为30-51％,给予“买入”评级。
特别提示:1、2010 年5 月5 日为公司IPO 一般法人配售上市日,届时共计580 万股配售股份将解禁。建议投资者关注该时点。 机构来源：海通证券
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