多家白酒上市公司已亮出今年一季报。春节向来是白酒消费旺季，不过行业龙头贵州茅台受困于毛利率增幅偏低、营业税金同比大幅上升，业绩仍然远低于市场预期。相比之下，二线白酒品牌仍然能维持较高的利润增长，不过它们对低端酒结构的调整却引发不同的"命运"。

　　二线白酒水井坊，销售在一季度回暖增幅过半，多出去年同期近1.5亿元，但值得注意的是由于"全兴"毛利率较低的低端酒比例增加，也拖低公司毛利率下降近8%。与此相反，泸州老窖一季度的中低档酒收入增加六成，毛利上涨了一成，成为公司净利增加的一大亮点。