上周，A股继续大幅下挫，不仅蓝筹股整体上再遭抛售，中小盘股也出现明显的获利回吐迹象，股价出现剧烈分化，弱势走势似乎已渐形成。从基金仓位操作来看，上周基金平均仓位继续下降，顺势减仓基金占比提升。不难看出，在存款准备金率上调的前夕，基金已在持续减仓，对进一步政策调控的预期所表现出来的谨慎态度已不言而喻。

　　基金仓位继续下降

　　截止到4月29日，德圣基金研究中心仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位继续下降。可比主动股票基金平均仓位为78.21%，相比前周下降1.27%；偏股混合型基金加权平均仓位为72.67％，相比前周下降1.62%；配置混合型基金加权平均仓位65.85％，相比前周下降1.62%。测算期间沪深300指数下跌4.42%，被动减仓效应明显。扣除被动仓位变化后，各类主动型基金有小幅的主动减仓迹象。

　　从基金的仓位水平分布来看，重仓基金 （仓位>85%）数量占比20.78%，相比前周大幅下降10%；仓位较重的基金 （仓位75%~85%）占比24.16%，相比前周下降2%；仓位中等的基金 （仓位60%~75%）占比为38.7%，相比前周大幅上升10%；仓位较轻或轻仓基金占比16.36%，相比前周上升2%。

　　逐渐达成减仓“共识”

　　上证指数连续第二周的下跌，也让基金操作分化减弱，顺势减仓的基金居多，逆市加仓的基金数量明显减少。但相比前周，持续减仓的范围和力度有所缩减。

　　测算数据显示，扣除被动仓位变化后，85只基金主动减仓幅度在2%以上，其中17只基金主动减仓超过5%。而另一方面，仅27只基金主动增持幅度超过2%，其中仅6只基金主动增仓幅度超过5%。

　　同时，主流基金公司旗下基金仓位大多顺势下降。大型基金公司中，华夏、博时、南方、嘉实整体仓位已处于中等水平，但旗下基金操作仍然有所分化。其中华夏、嘉实旗下基金仓位普遍降至70%左右。尽管如此，还有少数基金公司仍然维持着整体高仓位，新华、光大、中邮、华宝兴业等公司平均仓位高于85%。另外，上周选择增仓的基金大多是中小基金，且近期基金增仓也多为波段操作。