国泰君安：政策持续倾斜 继续强烈看好行业 荐15只医药股
摘要：
国务院办公厅日前印发《医药卫生体制五项重点改革2010年度主要工作安排》。要点包括：1、今年将扩大城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险覆盖面，参保人数达到4.1亿；巩固新型农村合作医疗覆盖面，参合率稳定在90%以上。我国今年继续扩大基本药物制度实施范围，在不少于60%的政府办城市社区卫生服务机构和县(基层医疗卫生机构)实施国家基本药物制度；提高基本医保基金管理水平，在80%的城镇职工医保、城镇居民医保和新农合统筹地区实现医疗费用即时结算(结报)。推行按人头付费、按病种付费、总额预付等支付方式。选择50种左右疾病开展按病种付费试点。将调整公立医院布局和结构，推进公立医院改革试点，研究探索将部分公立医院转制为非公立医疗机构。国家重点在16个城市开展公立医院改革试点，各省(区、市)可自主选择1至2个城市开展公立医院改革试点。同时，还将启动实施以全科医生为重点的基层医疗卫生队伍建设规划，作为健全基层医疗卫生服务体系的主要工作任务之一。根据工作安排，2010年度医改工作的实施时间为2010年4月至2011年3月。
回顾10年1-2月数据：医药制造业实现营业收入、利润总额分别为1,430亿、148亿，同比增长27.97%、43.19%。
调结构，要真正转变到依靠消费来拉动经济增长，需要建立在很多制度变革的基础之上，而制度变革的困难很大，不可能一蹴而就，是一个长期过程，所以未来几年中国都可能会处于促消费的过程。因此，在大消费领域出现牛股的机会将比在投资领域、出口领域要大得多。在大消费领域，医药产业继续强烈看好，具有投资机会。
目前主要推荐品种：华东医药(000963)(000963)、益佰制药(600594)(600594)、康美药业(600518)、华润三九(000999)、云南白药(000538)、上海医药(601607)、恒瑞医药(600276)(600276)、上海莱士(002252)(002252)、康缘药业(600557)(600557)、华兰生物(002007)、千金药业(600479)(600479)、天士力(600535)。估值较低的哈药股份(600664)(600664)、双鹤药业(600062)(600062)、健康元(600380)(600380)短期机会也比较大。创业板短期估值较高，等待调整后介入。（国泰君安）
招商证券：高估值下四大角度精选医药股
从基本面来看，从已公布的一季度的数据来看，医药工业实现销售收入1430.18亿元，同比增长28%；实现利润总额147.51亿元，同比增长43.2%。2010年一季度，医药行业的毛利率达到32.3%，为2006年以来最高，利润率达10.3%，为近五年来最高的年度之一，此种格局显示出医药行业良好的内生性增长。
总体而言，医药板块并未出现明显的高估，但也很难说医药板块整体有很大的吸引力，近期医药类板块表现可圈可点，个股如长春高新(000661)、东阿阿胶、华北制药(600812)等个股持续走强成为板块中璀璨的明星之一。鉴于现阶段市场政策面的不确定性较大，对于该行业中精选个股显得非常的重要。
我们建议投资者关注四类股：一是高成长符合高估值的公司，如康美药业、鱼跃医疗(002223)；二是小行业中的大龙头品种，如信邦药业；三是业绩反转型的公司，如原料药行业中的鑫富药业(002019)；四是处于估值洼地的公司，可关注哈药股份。（江南时报,招商证券）
制药类、生物科技上市公司指标龙虎榜
名称 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率
*ST国农 11.74 -1.01% -2.41% 2.35% 17.40% 7030万 0.029元 200912 399.3倍
海王生物 14.33 0.35% -1.98% 0.28% -3.57% 43926万 0.022元 200912 660.4倍
丰原药业 10.31 -1.34% 2.08% 28.55% 29.52% 23104万 0.088元 200912 116.6倍
英特集团 10.19 -0.59% -2.49% 17.67% 41.33% 20363万 0.151元 200912 67.3倍
东阿阿胶 34.13 -0.23% 8.73% 22.77% 25.29% 50241万 0.243元 200906 70.3倍
丽珠集团 47 -0.84% 10.51% 19.81% 16.34% 17766万 1.628元 200912 28.9倍
白云山Ａ 13.36 -1.91% 0.75% 8.97% 5.61% 46902万 0.230元 200912 58.1倍
云南白药 64 0.79% 4.58% 15.63% 12.40% 48399万 0.499元 200906 64.2倍
吉林制药 13.43 -0.52% -1.03% 26.46% 26.10% 11601万 -0.099元 200912 0.0倍
海南海药 23.1 -0.86% -0.35% 25.89% 29.92% 20786万 0.310元 200912 74.4倍
紫光古汉 10.12 1.30% 3.27% 10.24% 22.07% 20281万 -0.015元 200906 0.0倍
桐君阁 14.08 0.93% 8.47% 24.93% 36.04% 19616万 0.102元 200912 138.6倍
东北制药 22.72 -3.11% -4.26% -2.03% -10.41% 30091万 1.426元 200912 15.9倍
ST四环 14.78 0.00% -0.87% 6.18% 13.78% 4125万 0.011元 200912 1362.8倍
华立药业 9.18 2.46% 9.55% 11.95% 31.33% 48767万 -0.170元 200912 0.0倍
吉林敖东 41.58 -2.39% -11.08% -10.62% -26.71% 50664万 1.130元 200906 18.4倍
天茂集团 6.8 0.29% 2.10% 15.55% 65.86% 107158万 0.037元 200912 183.1倍
长春高新 51.39 0.04% 5.76% 47.21% 53.95% 13132万 0.557元 200912 92.3倍
领先科技 15.67 0.13% 1.42% 12.41% 32.57% 6529万 0.004元 200912 3554.0倍
浙江震元 11.97 -0.58% -2.68% -4.32% 5.28% 9929万 0.142元 200912 84.3倍
普洛股份 10.47 2.35% 3.66% 8.61% 12.58% 25668万 0.133元 200912 78.9倍
S*ST集琦 0 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 12220万 0.039元 200912 0.0倍
新华制药 10.1 1.30% -0.30% 10.62% 13.74% 14237万 0.224元 200912 45.2倍
通化金马 9.55 0.53% -0.42% 7.30% 9.27% 44901万 0.066元 200912 143.9倍
西南合成 14.78 7.02% 7.96% 30.44% 37.01% 24337万 0.157元 200912 94.2倍
中汇医药 21.1 -0.99% -2.72% 1.64% -3.70% 11456万 -0.043元 200912 0.0倍
金陵药业 13.91 0.87% 9.79% 12.81% 13.37% 23214万 0.438元 200912 31.7倍
广济药业 14.67 -0.81% -5.23% 0.20% -1.08% 25167万 0.171元 200912 85.9倍
华东医药 26.03 -1.03% 1.84% 23.60% 30.15% 24641万 0.872元 200912 29.9倍
科苑集团 10.8 -4.93% -19.16% -20.00% -23.89% 8951万 0.225元 200912 47.9倍
九芝堂 16.17 2.54% 6.66% 13.79% 13.87% 29760万 0.498元 200912 32.4倍
诚志股份 18.03 0.39% 9.41% 17.23% 17.84% 26197万 0.028元 200906 325.0倍
华润三九 28.6 0.35% 4.56% 19.69% 38.13% 35524万 0.725元 200912 39.5倍
华邦制药 59.98 0.99% 11.07% 32.67% 27.62% 9947万 0.967元 200912 62.0倍
华兰生物 73.8 -0.39% 7.42% 14.54% 32.50% 36010万 1.690元 200912 43.7倍
京新药业 14.81 -1.53% 2.85% 20.31% 41.86% 8056万 0.037元 200912 400.8倍
科华生物 25.5 -4.21% 2.82% 4.68% 18.06% 36253万 0.498元 200912 51.2倍
达安基因 15.35 3.65% -0.07% 7.49% 3.51% 23011万 0.197元 200912 78.0倍
双鹭药业 52.97 -1.73% 6.58% 15.28% 9.19% 20594万 0.971元 200912 54.6倍
海翔药业 19.2 0.00% 11.11% 35.79% 36.17% 12193万 0.189元 200912 101.7倍
天康生物 25.3 3.27% 8.91% 13.30% 8.12% 14975万 0.237元 200906 53.4倍
沃华医药 24.4 -0.65% 4.18% 8.69% 2.65% 7130万 0.319元 200912 76.4倍
紫鑫药业 14.93 -0.47% -0.47% 7.95% 23.81% 20662万 0.296元 200912 50.5倍
莱茵生物 34.91 -1.19% 2.05% 12.54% 3.31% 3158万 0.105元 200912 331.5倍
嘉应制药 29.68 -0.93% 1.30% 6.42% 20.41% 2050万 0.070元 200906 210.5倍
独一味 26.46 0.30% 11.04% 15.14% 13.61% 4680万 0.256元 200912 103.4倍
上海莱士 46.5 -0.02% 8.44% 9.10% 25.68% 4000万 0.848元 200912 54.8倍
恩华药业 26.85 2.79% 3.27% 29.77% 26.12% 6673万 0.304元 200912 88.4倍
桂林三金 29.67 -0.07% -0.07% 1.92% 9.89% 4600万 0.677元 200912 43.8倍
奇正藏药 24.95 0.60% 0.85% 5.32% 6.85% 4100万 0.396元 200912 63.0倍
信立泰 84.8 4.37% 24.08% 45.08% 89.89% 5699万 0.950元 200912 89.2倍
众生药业 76.56 1.81% 6.63% 7.39% 13.74% 2000万 1.254元 200912 61.0倍
仙琚制药 16.45 -0.84% 2.30% -0.54% 2.17% 8540万 0.260元 200912 63.2倍
精华制药 32.41 -0.22% 7.21% 16.16% 0.00% 1600万 0.410元 200912 79.0倍
永安药业 40.42 0.45% -2.58% -1.58% 0.00% 1880万 0.696元 200912 58.1倍
亚太药业 26.53 -0.56% 1.73% 17.39% 0.00% 2400万 0.401元 200912 66.1倍
信邦制药 51.16 4.26% 0.00% 0.00% 0.00% 1736万 0.538元 200912 95.1倍
莱美药业 29.54 1.23% 1.90% 0.82% 1.27% 2300万 0.442元 200912 66.8倍
安科生物 41.85 2.02% 1.78% 11.57% 13.72% 2100万 0.531元 200912 78.9倍
北陆药业 34.47 2.10% 7.82% 8.70% 14.33% 1700万 0.514元 200912 67.1倍
红日药业 116.4 0.00% 12.95% 16.40% 35.55% 1259万 1.608元 200912 72.4倍
上海凯宝 55.96 2.92% 14.88% 16.85% 42.76% 2740万 0.627元 200912 89.3倍
福瑞股份 37.06 2.09% 0.49% 13.33% 17.24% 1900万 0.465元 200912 79.7倍
双鹤药业 29.9 1.56% 9.36% 19.41% 18.98% 31823万 0.420元 200906 35.6倍
人福科技 18.9 4.54% 7.26% 19.32% 34.04% 32524万 0.427元 200912 44.2倍
ST金花 6.24 0.65% 1.63% 5.23% 7.77% 30529万 -0.114元 200906 0.0倍
同仁堂 25.17 2.19% 4.31% 7.56% 9.20% 23310万 0.548元 200912 45.9倍
太极集团 16.15 1.57% 7.45% 13.33% 27.17% 32838万 0.115元 200912 140.7倍
天坛生物 26.96 3.73% 5.44% 11.87% 6.69% 48825万 0.434元 200912 62.2倍
复星医药 25.83 1.37% 10.95% 23.65% 29.93% 68564万 2.018元 200912 12.8倍
江苏吴中 7.31 1.39% 10.42% 34.62% 44.75% 49090万 0.023元 200912 313.0倍
金宇集团 11.65 1.57% 1.75% 9.80% 18.15% 28081万 0.237元 200912 49.2倍
西藏药业 15.56 0.78% -1.27% -1.95% 8.96% 6879万 0.138元 200912 113.1倍
浙江医药 40.49 1.43% 7.00% 23.14% 19.51% 44997万 2.697元 200912 15.0倍
太龙药业 11.18 -1.76% 3.52% 18.43% 17.19% 31722万 0.095元 200912 117.6倍
中恒集团 38.81 0.47% 9.54% 4.95% 31.51% 21383万 0.195元 200906 99.5倍
*ST天方 10.89 0.00% 5.01% 21.68% 28.42% 41939万 0.025元 200912 436.2倍
海正药业 28.42 1.36% 10.63% 23.67% 13.50% 48378万 0.563元 200912 50.5倍
恒瑞医药 47.44 1.13% 4.96% 20.77% 19.21% 74489万 0.894元 200912 53.1倍
亿利能源 19.03 0.00% -1.76% 7.51% 9.43% 8879万 0.155元 200912 122.9倍
羚锐股份 14.37 0.77% -0.55% 7.08% 19.85% 20072万 0.102元 200906 70.5倍
美罗药业 10.05 0.60% -0.50% 7.72% 10.93% 27400万 0.040元 200912 251.1倍
中新药业 29.45 -0.27% 4.58% 12.62% 20.85% 8627万 0.697元 200912 42.2倍
广州药业 13.49 -1.89% 1.73% 13.17% 10.21% 59100万 0.260元 200912 51.8倍
亚宝药业 22.13 1.42% 2.26% 10.04% 25.60% 31647万 0.409元 200912 54.2倍
健康元 11.24 -1.32% 3.12% 13.25% 14.21% 131744万 0.369元 200912 30.5倍
ST金泰 7.7 -1.91% -2.78% 7.84% 8.91% 14277万 -0.055元 200906 0.0倍
现代制药 17 2.04% 6.25% 10.53% 11.84% 28773万 0.309元 200912 54.9倍
*ST国药 7.53 -3.71% -8.95% -13.45% -7.95% 14059万 -0.063元 200906 0.0倍
昆明制药 14.32 0.70% 4.53% 19.73% 38.22% 31417万 0.064元 200906 112.8倍
片仔癀 41.9 0.94% 7.19% 14.51% 7.33% 6363万 0.926元 200912 45.2倍
迪康药业 10.95 1.48% -4.53% 7.46% 9.06% 17560万 0.030元 200906 179.5倍
千金药业 30.52 -1.61% 8.23% 10.06% 8.11% 21772万 0.271元 200906 56.4倍
天药股份 10.65 1.53% 2.80% 8.34% 12.58% 54288万 0.120元 200912 88.4倍
国药股份 25.96 -0.73% 2.45% 2.29% -3.39% 27764万 0.473元 200912 54.9倍
联环药业 15.13 2.23% 1.20% 4.56% 13.25% 9000万 0.191元 200912 79.2倍
康美药业 14.25 -1.38% 7.14% 18.36% 28.96% 169437万 0.296元 200912 48.1倍
华海药业 31.37 0.90% 9.92% 18.24% 18.78% 29922万 0.551元 200912 56.9倍
交大昂立 10.28 0.39% -0.19% 0.00% 0.00% 31200万 0.085元 200912 121.0倍
天士力 29.73 0.61% 5.13% 13.30% 12.19% 48800万 0.649元 200912 45.8倍
北海国发 8.05 -1.59% -4.28% -9.35% 3.87% 27921万 -0.189元 200906 0.0倍
康缘药业 25.54 -0.23% 3.78% 15.88% 5.54% 23623万 0.501元 200912 51.0倍
中珠控股 14.83 -0.80% -9.02% -14.48% -19.58% 8546万 0.880元 200912 16.8倍
康恩贝 17.67 2.20% 6.25% 24.35% 38.37% 16867万 0.312元 200912 56.6倍
益佰制药 24.43 -0.24% 5.21% 15.24% 21.91% 23517万 0.518元 200912 47.2倍
永生投资 13.54 0.52% -0.22% -1.38% 0.00% 10227万 0.043元 200906 155.7倍
ST中源 12.02 4.98% 0.59% 52.73% 58.99% 32201万 0.009元 200906 648.7倍
ST方源 8.58 0.00% 0.00% 18.51% 21.19% 10665万 -1.040元 200906 0.0倍
哈药股份 21.74 -1.18% 9.36% 24.44% 20.51% 81029万 0.374元 200906 29.0倍
西南药业 14.77 0.89% 18.16% 25.17% 28.10% 19343万 0.210元 200912 70.2倍
天目药业 12.6 -1.87% -0.55% -7.22% 5.79% 12172万 -0.208元 200906 0.0倍
南京医药 13.71 -0.87% 2.77% 22.74% 34.94% 23772万 0.133元 200912 102.8倍
江中药业 33.72 2.34% 11.95% 24.24% 27.73% 19638万 0.680元 200912 49.6倍
正和股份 7.83 -3.09% -14.71% -21.70% -1.76% 20414万 0.073元 200906 53.5倍
园城股份 8.79 -2.22% 6.16% 10.57% 14.45% 7617万 0.018元 200906 242.2倍
ST东盛 7.87 0.13% -6.09% -11.47% 27.35% 16637万 -0.268元 200906 0.0倍
西藏雅砻 10.26 3.32% -3.39% -17.66% 18.07% 19279万 0.134元 200912 76.4倍
鲁抗医药 8.21 -0.24% 0.74% 24.02% 29.70% 40682万 0.065元 200912 127.1倍
华北制药 14.12 0.07% 6.33% 24.30% 36.56% 102857万 -0.372元 200912 0.0倍
三精制药 22.81 0.97% 8.00% 16.97% 18.13% 38659万 0.721元 200912 31.6倍
上海九百 13.47 0.45% 2.90% -3.79% 18.47% 40088万 0.032元 200906 212.2倍
星湖科技 14.08 0.07% -3.03% 12.28% 4.84% 41986万 0.431元 200912 32.7倍
通化东宝 15.98 -0.19% 6.60% 22.36% 22.08% 31372万 0.154元 200912 103.9倍
三普药业 20.03 -0.20% -1.14% 9.57% 5.42% 12000万 0.019元 200912 1052.3倍
武汉健民 17.3 -0.12% -1.54% 18.57% 14.12% 15319万 0.319元 200912 54.3倍
马应龙 42.16 -1.89% 5.06% 2.45% 6.25% 16535万 1.086元 200912 38.8倍
上海医药 17.65 -0.95% 4.75% 15.43% 15.06% 82692万 0.087元 200912 202.9倍
平均值 23.91 0.34% 3.20% 12.12% 17.33% 26486万 0.362元 200910.77 152.5倍
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