国际知名评级机构惠誉在上周五宣布下调对西班牙的主权评级，惠誉最新的行为无疑是告诉投资者，欧元区的这场债务危机离落幕还远得很。
　　西班牙主权评级下调至AA+
　　上周五，惠誉宣布下调西班牙的主权评级，自AAA到AA+，评级展望为稳定。
　　惠誉认为，预计西班牙的财政整顿将在中期严重拖慢其经济增长速度，西班牙将历经比其他AAA级国家更长、更艰难的经济调整过程，西班牙的经济复苏比其政府目前预计的更加缓慢。
　　国际三大评级机构中，标普早在4月底就将西班牙的主权评级自AA+下调到AA；而穆迪依然给西班牙AAA的评级。
　　西班牙财政部的官员表示，虽然被下调，但西班牙的整体评级水平还是较高。上述官员强调，必须根据西班牙经济在进行结构性调整这一大背景来理解惠誉的决定。
　　评级机构下调赤字比例较高的欧元区国家的主权评级早已不是什么新鲜事，不过在避险情绪主导市场的当下，调降消息还是立刻引起了投资者的警惕，欧元未能延续之前的反弹趋势，非美货币及美股上周五下跌。
　　减赤，再减赤
　　此前，希腊以大幅度的减赤措施为代价，取得了欧元区以及IMF的联手援助，在这样的示范效应下，葡萄牙以及西班牙也在本月推出了财政紧缩计划。
　　虽然面临不少压力，西班牙国会上周四以微弱的投票表决优势通过了今明两年的财政紧缩方案，西班牙首相上周五也作出承诺要把2011年的财政支出减少7.7%。
　　在5月稍早的时候，西班牙宣布将采取新的紧缩措施，将财政赤字在今明两年再分别减少50亿欧元和100亿欧元，把财政赤字从2009年底占GDP的11.2%缩减到2011年的6%。
　　西班牙财长表示，财政政策目前能给经济做的最大贡献就是努力削减赤字。
　　为了挽回市场信心，欧元区削减赤字显然势在必行，不过这样的行为又引发了大家对欧元区国家经济增长的担忧，且经济增长能力的削弱又会削弱国家的偿债能力。
　　尽管一些分析人士认为欧元区的紧缩计划是正面的，但忧虑情绪依然无法消除，市场无法转变对欧元中长期看空的看法。欧元兑美元已经连续下跌了6个月，这是2000年4月以来最长的一次跌势。上周，欧元兑美元收于1.2280附近。
　　酝酿更大风波？
　　有分析师表示，此次惠誉下调西班牙主权债务等级其实是"意料之中"的事情，但消息公布的时机仍然令市场"措手不及"，这反映了投资者对欧洲市场的脆弱信心以及危机加深的进一步担忧,欧洲似乎正在酝酿一场更大的市场风波。
　　布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)外汇策略师Win Thin对此表示："这应该是对市场的一个提醒，当本周欧洲传来的消息稍稍平淡之时，潜在的风险是欧洲时不时会出现更多的坏消息，并扰乱市场。"
　　如果说此次西班牙遭降级只是在欧洲风平浪静时给全球投资者敲响的一记"警钟"，投资者更应该警惕的是西班牙举足轻重的意义及其所酝酿的更大风波。
　　一些分析师指出，本次欧洲债务危机中，在西班牙之前也有其他国家评级被调降，但这次不同之处在于，"西班牙的意义重大：以国内生产总值(GDP)计算，希腊和葡萄牙属于小国，但西班牙的GDP约是这两国的五倍。"
　　经济学家早已指出，金融危机爆发后，南欧政府"拆东墙补西墙"到处举债刺激经济，已经表明了欧洲的复苏大多是"海市蜃楼"的幻象。
　　由于过去两年欧洲国家有许多短期借款，平均年期少于两年。因此，比降级更不出意料的将是，西班牙等债务危机国将面临越来越大的金融市场再融资风险。(.第.一.财.经.日.报 .肖.妍.茹 .严.婷)