实际上，之所以市场普遍认定6月市场将是震荡筑底行情，主要还是利好利空交织作用的结果。

　　股市的利好因素，首先是资金面可能趋于宽松。始于5月中旬的资金意外紧张，中断了央行保持了两个月的净回笼进程。5月，公开市场向市场净投放资金2240亿元。而进入6月份后，公开市场将再度迎来巨额资金释放高峰，约有7800亿元资金陆续“解禁”，或为“高烧”的货币市场资金价格降温。

　　数据显示，5月央行通过公开市场回笼资金3890亿元，回笼量迅速降至上月的三分之一，仅次于2月春节期间。由于回笼量大幅度下降，5月公开市场向市场注入流动性2240亿元。

　　其次，是险资入市比例放宽，A股可新增入市资金。来自保监会的消息是，“保险资金运用政策有较大调整，投资A股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。保监会将调整保险资金A股权益(股票%2B基金)投资的范围，原规定股票和基金(包括股基、债基、货基等)投资合计不超过公司总资产的20%，现改为股票和股票型基金合计不超过20%；放宽保险资金投资港股限制，投资范围从原先的红筹股和H股扩大至港股主板。”

　　虽然20%的A股权益投资上限没有改变，但将非股票型基金剔除，实际上间接提高了险资权益投资的上限。由于非股票型基金在保险资金总配置中占比较小，因此政策调整后最多能为A股市场带来约百亿元新增资金。

　　而利空因素主要是农行IPO和欧债危机等，将压抑多头热情，使得股指短期难以突破上行。

　　农行IPO拟在A、H股募资2000亿元，给市场带来的压力显而易见。市场预计，农行过会最快要在6月初进行，农行上海、香港两地IPO募集资金在200亿美元至300亿美元之间，即1360亿元人民币至2040亿元人民币之间。农行将从市场抽走千亿元资金，供应巨量新股，这对市场资金面及心理面都会产生明显压力。“近期农行IPO步伐每靠近一步，市场就会更为紧张。”

　　其次是欧债危机程度正处于升级中，欧债危机似乎仍无转好的迹象。长信基金安昀认为，“在周边国家中，美国的经济复苏状况很明显，对中国的出口有利。但是欧盟是中国最大的贸易伙伴，如果欧盟部分国家的债务危机影响到整个欧洲的经济复苏，必然对中国出口形成影响。”

　　于是，6月大盘将是筑底还是反转？在众多知名券商中，仅中信证券坚持“反转论”。 中信证券认为，“政府已准备有足够的应对措施对冲房地产调控可能带来的风险，随着市场预期的逐步修复，股市已经具备了反转的条件。”

　　而大部分的观点如广发证券认为的那样，“权重板块地产和银行板块在经历连续下挫后已经基本反映了市场的悲观预期，继续大幅调整的空间不大。在估值底线的支撑下，以及政策紧缩暂告一段落的情形下，6月市场有望震荡筑底。”

　　其基本理由包括：按照市场的平均盈利预期，沪深300指数2010年的整体动态市盈率已接近13.5倍左右的历史估值底线。即便考虑到未来盈利预测的下调风险，以2010年盈利增长15%的悲观情形测算，目前沪深300指数的动态市盈率也已经接近15倍的水平。

　　比如，兴业证券认为，“周期性行业动态估值已处于低位水平，后市有望出现超跌后的技术性反弹，不过，由于宏观调控仍将深化，房地产及相关周期性行业盈利前景仍不明朗，反弹空间有限。”“前期表现强势的中小盘股将转入休整格局，部分高估值个股面临价值回归，由于热点缺失，市场人气将难以提振。”

　　又比如，广州证券认为，“展望6月，建议阶段性重点关注房地产下游及投资相关行业的反弹机会，为防宏观风险继续保持一定的防御行业配置。”