谢国忠PK郎咸平：股指期货引入外资 狼真的来了？
　　在日前的中美战略与经济对话中，QFII获准参与股指期货。周四 (5月27日)，证监会副主席刘新华表示，证监会将制订QFII投资股指期货规则。QFII炒期指，正在一步步成为现实，不久之后，A股市场将迎来与狼共舞的时代。
　　就在上述消息公开前不久，郎咸平发文称，一旦允许外资券商成为交易所会员，《危机！我们离大衰退前的日本只差半步》。
　　郎教授是否在危言耸听？本周，《每日经济新闻》采访多位专家，与郎咸平的观点展开PK.
　　郎咸平：我们离危机只差半步
　　郎咸平之所以会抛出如此惊人的观点，是基于对日本股市1990年大股灾的研究。5月7日，郎咸平发表文章，对日本股市1990年的大股灾进行了详尽分析。当时，日经指数从1990年初的历史最高点38957点一路暴跌，日本股市从此一蹶不振，再也没有返回过历史高点。
　　郎咸平在文中指出，日本股市之所以会遭遇危机，主要是因为遭到了美国人精心策划的 轰炸三部曲。首先，日经指数股指期货推出后，美国投行利用股指期货，以及指数期权大肆敛财。简单说，就是与日本保险公司以及全球投资日本股市的基金通过期权进行对赌，日本保险公司看涨日经指数，基金看跌日经指数。但美国投行就对冲完所有的风险，并从中获取可观的手续费。
　　其次，日本于1987年推出融资融券制度，这样，这些基金可以跟日本券商借股票过来卖股票。而如果所有大家都这么干的话，股价就会应声滑落。
　　第三步，便是外资投行成为交易所会员。只有这样，外资才能操作融资融券。如果东京交易所1987年不批准外资券商成为会员，他们就不会有这种资格操作融资融券，因此也就无法打压日本股市。在日本股市1990年前满是泡沫后，外资券商反向做空大赚一笔。当然，随着日本股指的崩盘，购买了看跌股指期货和期权的美国投行和投资人赚得盆满钵满。
　　类比日本股市遭遇的 轰炸三部曲，郎咸平指出，我们已经完成了两步走：第一，我们在2010年3月31日开始了融资融券；第二，2010年4月16日开始股指期货的交易；而第三步，我们还不允许外资券商成为交易所会员……因此，郎咸平还是担心，我们即将超越日本？还是即将步其后尘？当心！我们离经济衰退前的日本只差半步。
　　谢国忠：QFII炒期指没有任何影响
　　外资即将开始炒A股的股指期货了，郎咸平率先抛出了危机论。对此，著名独立经济学家谢国忠似乎不屑一顾。周三，谢国忠在接受《每日经济新闻》记者采访时，表示，没有任何影响。他认为，夸大外资对股指期货的影响，其实就是概念炒作而已。
　　外资进入内地股指期货市场，还不知道是哪年哪月的事情，这将是一个很慢的过程。谢国忠表示，更何况，中国的价值观、投资理念、金融市场，都不会轻易受到外资的影响。
　　数据显示，截至2010年3月末，外管局共批准QFII机构88家，审批额度达170.7亿美元。此前，央行发布的报告指出，截至2009年末，QFII持有的总资产规模为2899亿元，其中2370亿元为证券资产，占82%。而QFII持股市值约占A股流通市值的1.4%。
　　那么，外资参与A股市场股指期货，其实力究竟如何？谢国忠表示，外资参与股指期货，规模肯定是会封顶的。就像QFII一样，发展了这么多年，到现在QFII对A股市场几乎也没有产生任何影响。
　　《每日经济新闻》记者向谢国忠提到，日本当年在引入外资参与股指期货后，遭遇到了巨大的股灾。对此，谢国忠表示，日本的金融市场，货币是可以自由兑换的，而中国是封闭的，外资不可能有太大规模的资金来操作，因此不可能出现类似日本这么大的影响。
　　方世圣：将有比例限制
　　作为中金所的专家，东证期货高级顾问方世圣对外资炒期指的观点同谢国忠较为相似。他认为，外资炒期指很可能通过QFII参与。而QFII要参与股指期货，将来肯定会有较为严格的比例限制。
　　前不久，证监会发布了《基金投资股指期货指引》和《证券公司投资股指期货指引》，而目前，仅有三家券商获得了6000手股指期货合约的套保额度。方世圣指出，QFII与基金、券商一样，都属于特殊法人，因此他们在参与股指期货交易的规则上，不会有太大的区别。刚开始时，肯定会对投资比例进行严格的限制。如基金有做多10%，做空20%的限制，而券商目前也只能参与套期保值业务，投机交易依然没有放开。而QFII参与，也不会有特权，交易所可能还是会根据QFII持有的现货额度，按照一定比例批准套保额度。刚开始时，可能还是以套保为主。
　　至于外资对日本股市的严重影响，方世圣认为，外资看起来是很神奇，但根本原因，还是日本经济当时还是已经处于严重的泡沫时期。方世圣还用台北股市打比方，日本股市大股灾(1990年)时，台北股市还没有股指期货，也没有对QFII开放，但还是遭遇暴跌，因此QFII并不是最根本的因素。
　　当然，后来QFII在台北股市的股指期货上做得相当出色。方世圣说，那是因为QFII在其现货市场上占了20%~30%的份额，但A股市场上，QFII绝对不可能达到这样的影响力。
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　　透过日经指数行情看日本股灾
　　上世纪80年代后半段，日本股市延续着超级大牛市。1986年，日经指数从底部大幅上涨，当年9月，新加坡交易所推出日经指数期货，日本股市因此引发了一波近20%的回落，但随后继续恢复上涨趋势。1987年，摩根士丹利成为大阪交易所会员，同时获批成立投资咨询有限公司。随后的1988年大阪交易所推出日经指数期货，1989年大阪交易所推出了日经指数期权。此时，日经指数已经暴涨到了历史最高点38900点附近。
　　郎咸平的观点认为，这一阶段，其实为摩根士丹利等外资在日本国内布局铺平了道路，他们已经把日本国内做得满是泡沫，只有这样，才能反向做空。
　　1990年1月，美国券商推出日经指数看跌期权，期权上市热销不到1个月，日本股市开始崩盘。随后，芝加哥交易所推出日经指数期货及期权，日本股市进一步回落。到1990年10月，日经指数最低跌至19781点，跌幅近50%。随着日本股指的崩盘，购买了看跌股指期货和期权的美国投行和投资人赚得盆满钵满。
　　日经指数暴跌的同时，日本购买了看涨期权的银行、保险公司等金融机构，则因此大受损失，出现金融危机，日本股市进一步暴跌，并带动实体经济出现下滑。自此以后，日本股市再也没有回到过1990年时的顶峰--38957点。（每日经济新闻）

　　水皮：立法禁止炒房才是根本
　　黄汉权一夜成名。
　　这位国家发改委产业研究所的所长助理在回答《华夏时报》记者如何看待房产税开征时机时表示，三年内免谈。出乎黄汉权本人和《华夏时报》记者意料的是，就这么一句话，到网上就被标题成了发改委表态房产税三年免谈并因此引出发改委的澄清说明。
　　黄汉权当然不能代表发改委，甚至都代表不了发改委产业研究所，黄汉权的言论只能代表自己的观点和立场，这是常识，既然如此又何谈官方立场？本来就是以讹传讹的事情，天下本无事，庸人自扰之。
　　房产税出还是不出，至今我们也没有看到有哪个权威的官方部门表过什么态，传言满天飞，版本天天改。税的问题事关千家万户、人民切身利益，不是个小事情，不经过充分的讨论、酝酿、博弈，不取得相当的共识，不经过纳税人的同意，一方面法理上站不住，另一方面操作上也难以落实。这是一个立法过程，水电涨个价还要开听证会，难道房产税这么大的事连个形式过程都可以省略吗？
　　中国的房地产市场恐怕是世界上独一无二的市场，国外那些概念拿到中国难免张冠李戴，弄巧成拙。比如，中国的土地名义上是国家所有的，一般意义上的物业税在中国就不成立，但是尽管土地国家所有，但是老百姓买房却又要一次性购买70年的土地使用出让权，这个使用费算不算税，如果算，岂不是重复征收？不算，又该算什么？再看房产税，1986年国务院通过的房产税暂行条例说的非常清楚，征收的对象是营业用房，有租金的按租金的12%征交，没租金的所谓无租营业用房按剩值的1.2%征收。个人自住用房是免征的，为什么要免个人的自住用房，因为我们已经交过70年的土地出让金了！而不管是物业税也好，房产税也好，之所以会进入我们的视线，初衷都源于调控过热过高的房地产价格。专家们善良的天真的认为，如果把70年的土地金取消改为每年征收的物业税，房价的地价基数就会下降一大块，但是现在土地财政是地方政府的命根子，你砍人家的命根子人家干吗？最坏的情况就是，土地出让金没有取消，又在这个基础上每年收取变相的物业税；房价不但没有降下来，反而我们的居住成本又上升一大块，老问题没解决又添新问题。
　　既然一切问题都是由房价过快上涨引发的，我们要解决的又是这个问题，那么我们首先要弄清楚房价究竟是什么原因造成这样的上涨，在脱离了人民正常收入之后还能如此上涨。是真实的居住需求吗？如果是，加税能不能解决问题？不能，因为大家不可能要交税就不住房；如果不是，那么加税无疑之中就是伤害了原来就因为房价上涨而受伤害的老百姓，因为中国现在是世界上贫富分化最厉害的地方之一，中国有钱人的财富远远超过穷人的想象，让富人和穷人一样等比例交税，富人根本无所谓，穷人恐怕生存都成问题，所以加税不能扼制房价过快上涨。

　　房价过快上涨的真实原因在于房地产已经成为富人的投资品种，用老百姓的话讲就是炒房。过去是温州炒房团，现在是全国各地的炒房团，在炒房的背景下，政府投入再多的供应量也是不可能满足投机资金需求的，更不用说平抑房价，让老百姓买得起房。
　　为什么金融危机之后，中国的房价会暴涨，一方面是宽松的货币政策让信贷失控，另一方面大量的产业资本进入作为资本市场的炒房市场，所以才会出现全世界独一无二的情景。2004年中国政府已经注意到了房地产市场的风险，但为什么越调控价格上涨越厉害呢？重要的原因在于过去的调控针对的都是供求关系，而且是作为消费的供求关系，但是中国的房地产问题不在供求，而在充分流动性过剩下的投机炒作，囤积居奇。水皮之所以看好这一轮的调控，正是因为温总理这一回打蛇打到了七寸上，抑制的是投资和投机需求，既然是这样就要在这方面做到位，各地的限购令只是临时性的措施，真正要做的是通过立法禁止炒房，这比征收房产税有效的多。否则，不管征什么税，房价都降不下来。