意料之中的“复苏”

　　东航在戴上“ST”的帽子仅一年多的时间内便成功“摘帽”，在我国资本市场上比较罕见。但考虑到东航的实际情况，这并不让人意外。

　　2008年，国际原油价格的暴涨暴跌使得进行航油期货套保的航空公司遭受重创，东航的航油套保合约便有数十亿元的公允价值损失。此外，全球金融危机使得航运市场大幅度收缩，东航在民航业全体遭遇“冷冬”之时也难以独善其身。资料显示，2008年东航净利润为-139.28亿元，巨亏之下使得本已有高额负债的公司进入“资不抵债”窘境。2008年12月31日，东航经审计的股东权益为负值，公司也于2009年4月17日开始被实行其他特别处理——戴上“ST”的帽子。

　　2009年，情况出现了显著的变化。一方面，公司得到来自管理层的大力扶持，获得国家70亿元，公司本身也通过定向增发融资70亿元，资产负债率回到100％之内；另一方面，国际原油价格上升使得公司燃油套保出现一定浮盈，加上民航建设基金的返还使得公司2009年得以扭亏为盈；今年一季度，全球经济尤其是国内经济的不断复苏更使得公司在剔除各种影响后实现了主营业务的盈利。在这样的背景下，公司提出的“撤销其他特别处理”申请获得通过也是理所当然。

　　“摘帽行情”或重演

　　在今年的市场上，“摘帽”题材股曾受到资金热捧。如刚于今年5月24日进行“摘帽”的锌业股份（000751），“摘帽”当日开盘后直接封上涨停，次日同样收于涨停。其“摘帽”至今的四个交易日，股价已经上涨28.04％。

　　5月19日“摘帽”的广晟有色（600259）表现同样强势。虽然“摘帽”后短暂回调，但是5月21日开始该股迅速拉升，至今已连续拉出5根阳线，昨日更是收于涨停。从其“摘帽”当日起计算，7个交易日内股价上升18.63％，也远远超过沪深大盘的同期表现。

　　这样的情况，在东航身上也有望重演。从基本面来看，东航在得到大量资金注入后已是基本解决了巨额负债的问题；而由于对上海航空的整合已经基本完成，公司从今年一季度开始便合并了上海航空的数据，受益于航空业的整体复苏，公司今年一季度的主营业务收入同比增长74％至155.69亿元，净利润更是暴增18.2倍至7.7亿元；考虑到未来人民币升值预期下公司的汇兑收益、世博会带来庞大客流量的各种利好因素，东航今年的业绩表现值得期待。

　　而从二级市场的走势来看，东航的股价在大盘暴跌过程中始终保持在年线上方运行，昨日随着大盘的企稳明显回升，短期均线开始翘头。如后市量能有效放大，股价回到所有均线上方也并不困难。