机构猛砸地产股 散户此时可出手
　　昨日有报道称，上海将于6月推出房产税新政，届时出台的是一个原则性的政策，具体实施可能还要推后。受此消息影响，近期连续反弹的地产股昨日再度走低，整体跌幅达2.4%。分析师认为，近期消息面的变化是主导地产股涨跌的主要原因，目前房地产股经过前期大幅下跌后，板块估值底部就在眼前。

　　消息面>>>上海6月或推出房产税
　　【昨日早间有报道称，上海将于6月推出房产税新政，此次将出台的是一个原则性的政策，具体实施可能还要推后。】
　　报道称，这次物业税变形房产税后，上海一直在积极筹备，并进行测算和分析。尽管实施难度很大，但上海作为全国房价最高的城市之一，希望在调控房价中做一些事。一些专家学者和地方税务部门官员分析了房产税实施的必要性和可行性后认为，当前对居民房屋征收保有环节税收还不成熟，建议谨慎出台政策。

　　有专家预计，对《房产税暂行条例》的修订将由财政部执手，并由国务院批准，但详细操作方案将由地方完成，试点是否推行更大程度上取决于地方的征税环境以及意愿。

　　地产股在经历了几天的强势反弹后，昨日迎来大幅度调整，整体跌幅达2.4%。其中万科下跌3.9%，保利地产和招商地产下跌也在4%左右。

　　分析>>>地产股已跌无可跌
　　【分析师认为，目前消息面对地产调控的进一步措施传闻较多，笼罩在A股市场，以至于市场对地产调控政策极度敏感，股指也期待政策面的进一步明朗，以做出方向性选择。】
　　从地产股的基本面看，中投证券分析师认为，当前板块估值已较充分、超前地反映出市场对本轮政策调控可能带来的负面因素，包括成交缩量、降价、甚至资金链出问题等不利影响。预计今年四季度，房地产企业资金链将紧绷，部分一线城市房价将下跌三成、部分二线城市下跌15%。届时房地产市场的风险将释放，行业将再次进入新的发展轨道。

　　从历次行业调整情况来看，在房地产市场需求有保障的背景下，国家的经济政策调控是左右房地产板块估值最主要的变量。分析师认为，本轮调控政策力度已经足够，主要城市若不再现房价暴涨，那么本轮政策出台就告结束，板块筑底在即。若市场出现超预期崩盘式降价和开发商大面积亏损，估值仍将下行。

　　中投证券分析师认为，当前地产板块PB值2.26和2008年最低PB值相比尚有24%的差距。不少优质公司的PB值已跌破2008年的最低值，地产板块估值底部就在眼前。（天府早报）

　　大盘可能不会马上二次探底
　　由于前段时间市场跌速相当猛烈，所以当见到短底之后，报复性的反弹力度相当强劲，就拿并不算强的沪指来说：5月21日最低点与5月24日最高点之间，已经有200点（8%）的距离，这实际上已经超过了去年8月31日类似的中级调整后的反扑能力。大涨的首要作用自然是恢复人气，因此有许多中小投资者重新入市，希望强反弹后还有上涨，但请千万不要忘记，即使略有恢复，市场信心本质上仍然十分脆弱。再者顶部和底部的震荡往往是相当剧烈的（这里显然不可能在筑顶）。做个乐观推测，这里真的是在做中期底部，那么资金也会反复以寻求整固。指望连续向上，只怕是一厢情愿了。

　　　看起来下跌是从昨天才开始的，但其实前天下午，甚至可以说前天上午10:50之后，大盘已经基本上走完了反弹之路。前天之所以没有下跌，是因为资金处于亢奋状态，维持一个可观的涨幅并非难事，但从前天上午和下午的走势不连续来看，做多大军已经失去了再将大盘向上推进一层的动力。

　　昨天在利空消息影响下，股指积蓄的回吐动力集中发作，于是出现了幅度超出预期的跌幅。如此一跌，也证明了股指的反击并不牢靠：不妨比对一下，2008年11月10日后大盘也出现调整，但创出了反弹新高，尾盘才因突袭的诱空力量而滑落，深成指更是收出十字星，相当抗跌；2009年9月3日之后大盘更是连续收出四根阳线。现在的大盘上涨明显要吃力许多，下跌却显得比较容易，这样一来只能低开低走测试支撑，岛型反转的梦想已经基本化为泡影了。

　　如此也就说明，2700点和20日均线将形成上证综指的重要阻力，在利空频发的情况下，多方更难以上冲。既然大盘短时间内已经完成了量度涨幅，只能寻求回落，此时我们反倒应该感谢前天下午股指已经在高位先行调整，因此在昨天下午连续下探之后，指数的30分钟KDJ的J值竟已触底，15分钟KDJ也呈现底背离态势。此时股指也恰好来到2600点一带，防守反击在这个时候以连续两波的反弹展开了。本波反弹，既是对2600点的短期确认，也是对5日均线的短期确认，这就意味着目前大盘的中短线支撑的最后一道防线仍然有效，调整虽然有些过度，但勉强无忧，2500点构造平台的观点依然可以维持。观察深成指也可以得出同样的结论，昨天最低点没有去回补前天的跳空缺口，虽然不是什么反转，但下方平台仍然是多方坚守的阵地。目前来看，这样的调整是小范围的获利回打还是直接进行二次探底？笔者还是会站在获利回打这一边，毕竟在外围大幅利空的情况下指数没有失去自身的节奏，已经很不容易。

　　大盘会不会马上二次探底？笔者认为这取决于两个方面：第一还是外围走势是否趋于稳定，尤其是西班牙金融体系是否会出现进一步的动荡值得密切留意；第二则是国内调控政策方面是否会出现反复。

　　展望后市，我们怕的并不是靴子继续来，怕的是靴子迟迟不落地，给市场一颗定心丸才是摆脱再探底格局的根源。策略上，既然根源还没有完全定下来，不妨继续谨慎一些，看看短线支撑有多么牢固。（今日早报）

　　反弹趋势已经确立 2500点底部已得到确认
　　我们认为，2500点附近是市场底部已经得到确认，年内再创出新低的概率不大。前期经过快速恢复性上涨，大盘迅速脱离底部区域，在靠近2700点整数关口附近会有震荡反复，以进一步清洗浮筹，延续反弹趋势。短期反弹目标位可看到2900点附近。

　　此轮反弹是市场非理性超跌与政策预期放松共振的结果。从近期市场运行情况看，近一个月的快速大幅杀跌超过20%以上，市场底部特征集中体现，市场本身在超跌之后有内在反弹的要求。同时，资本市场走势与经济出现严重背离，也需要有一个纠偏过程。此外，近期宏观政策出现微调，也正好给予了市场开始触底反弹的强力支撑，反弹因此产生。

　　宏观政策出现微调是触发此轮反弹的主要因素。鉴于欧元区债务危机还在处理过程中，世界经济复苏仍然存在不确定性，国内经济退出政策的时机选择要非常慎重，步骤要扎实稳健。

　　从具体的政策微调看，我国当前已经在房地产调控和信贷投放上做了一定程度的收缩举措。未来几个月应不会出台更严厉的紧缩政策，政策调控已经从密集出台期，进入到政策观察期。

　　首先，由于担心前期频繁出台的房产地调控政策会形成政策叠加负面效应，导致中国经济二次探底，所以保障性住房目标责任书的签订，各地房地产政策的温柔出台，从某种程度上都可看作是放松了房产政策调控的力度。当然，房产调控是在相对较长时期内的工程，如果看不到房价实际回落，房产政策不可能实质性放松，这也就限制了房地产股大幅反弹的空间。

　　其次，从央行表明的态度看，中国的货币政策需要考虑的重点因素还是国内因素，国际因素的影响往往小于国内因素。但国外主要经济体利率政策按兵不动，我国何以率先加息？国内1-4月份的信贷投放节奏掌控比较合理，投资增速也控制在合理的范围之内。由于加息与否并不是以CPI一个月的变化来决定的，而是需要观察CPI持续走势，所以，预计央行对加息将十分谨慎。

　　第三，加快推动区域经济增长步伐。为推动区域发展平衡和经济增长，近期连续推出区域经济发展规划，除了预期中的京津冀、新疆等地的区域规划外，从积极布局新兴产业角度出发，最新又推出《长江三角洲地区区域规划》，为市场增加了更多的投资机会。

　　从市场因素分析，首先，资金面保持供需平衡。在农行IPO提速的同时，截至24日，本月已经有18只新基金获批，创下5年以来的历史新高。而且后续还有一批等待批准的基金在排队，市场资金供需平衡局面有望维持。

　　其次，股东增持超减持。5月以来上市公司高管和个人股东累计公告增持市值达到30.82亿元，超越同期10.64亿元的公告减持规模，这是在19个月后再度出现股东净增持现象，明确表达了大股东认可公司目前股价下投资价值的态度。

　　总体而言，政策与市场双重因素支持此轮反弹仍将延续。在反弹过程中，我们建议投资者关注区域与新兴经济产业，着重选择基本面、成长性双佳的上市公司。（中国证券报,银泰证券）