上周大盘下跌逾4%，基金很可能是杀跌主力。据浙商证券研究所金融工程部和华泰联合证券两家专业机构发布的基金仓位监测报告显示，上周基金的平均仓位大幅下降，已经创出年内低点。业内人士认为，基金整体大幅减仓对市场而言，未必就是坏消息。

　　根据浙商证券基金智库数量化基金投资选择系统的测算，322只偏股型开放式基金（包括股票型基金和混合型基金，不包括指数型基金，下同）的平均仓位在上周出现大幅下降，比前一周下降4.08个百分点，至76.67%。

　　剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体也表现为主动减仓，主动减仓的幅度为3.62个百分点，其中选择主动减仓的基金占比71.38%。

　　此前一周基金一度大幅加仓，但上周市场恐慌情绪再度蔓延，上证综指一度跌破2500点，基金也反手杀跌。其中减仓幅度超过5%的接近四成，较前一周显著上升；上周仓位在80%以上的基金占全部偏股型基金的比例为47.54%，占比也下降显著；另外，上周绩优基金的平均仓位为75.20%，较前一周主动减仓3.93个百分点，减幅超过普通基金。

　　值得一提的是，华夏、博时、嘉实、易方达和南方这五家资产管理规模最大的基金公司上周一致减仓，其中南方和博时减仓幅度较大，其余几家的平均减仓幅度也在2%以上。

　　华泰联合证券金融工程部的监测结果也显示，上周偏股型基金平均大幅减仓，其中，成长型基金仓位下降的幅度非常大，价值型基金的下调幅度相对较小，而从基金公司看，该公司上周监测的所有基金公司仓位都有下调，而且下调的幅度都比较大。

　　不过，对基金仓位普调，业内人士并不担心。浙商证券的姚小军就表示，从以往的基金仓位变化与市场走势的关系来看，在市场下跌过程中，当基金出现较为一致的大幅减仓，市场随后出现反弹走势的概率较高。而昨日的市场表现也再次验证了这一说法。

　　上周调仓力度较大的五家基金公司

　　基金公司 今年一季度仓位 前周仓位 上周仓位 变动

　　摩根士丹利华鑫 74.67 79.47 52.80 -33.56%

　　民生加银 73.33 70.29 53.18 -24.35%

　　中欧 79.03 80.95 64.39 -20.45%

　　国联安 79.24 69.44 56.34 -18.86%

　　银河 74.79 85.52 70.22 -17.90%

　　五大基金公司上周仓位变动情况

　　基金公司 今年一季度仓位 前周仓位 上周仓位 变动

　　华夏 81.89 83.20 77.85 -6.43%

　　嘉实 84.29 78.21 70.83 -9.43%

　　博时 81.67 77.44 71.72 -7.39%

　　南方 90.14 86.76 81.17 -6.45%

　　易方达 89.85 91.37 79.98 -12.46%

　　数据来源：华泰联合证券研究所

　　点评

　　经验缺乏基金经理非理性杀跌

　　超60%基金经理执业年限不足3年

　　今年一季度末时，基金经理的仓位维持较高水平，但随着严厉的调控政策推出，公募基金对市场的乐观判断被彻底动摇，基金成为杀跌主力。对此，民生证券分析师王峰认为，这一过程中确实存在着公募基金对于这种出乎预料的政策变化的过激反应。

　　根据统计数据显示，目前我国共有基金经理532人,其中有超过60%的基金经理的执业年限(担任基金经理的年限)在3年以下,其中有近30%的基金经理的执业年限在1年以下(甚至近年来媒体时有报道,部分基金公司选用了一些市场经验并不充足的“80后”基金经理),也就是说目前国内基金经理的独立运作大规模基金资产的整体经验太过缺乏(毕竟独立运作大规模资产和其他工作岗位职责是不同的),大多数基金经理在这个岗位上尚未经历一个完整的牛熊周期。

　　王峰认为，在基金经理的整体执业经验非常缺乏的情况下,此次面临如此巨大的市场形势突变的情况,难免会出现一些过激的市场反应,从而形成了大幅度的集中性抛售,这似乎可以解释一些市场分析人士所认为的市场已经存在一些非理性超跌的因素。