A股上演绝地反弹的好戏，如此表现，是否意味着市场底部已经显现？A股本周将进入反弹行情？

　　三大消息改善悲观预期

　　在消息面上，有三条消息足以令经济面悲观的预期有所改善。

　　第一，国家发改委经济体制综合改革司司长孔泾源周末证实，关于发改委正在牵头相关部委出台一项更为严厉的房地产调控政策的消息纯属“张冠李戴”。由于地产股的颓靡一直是困扰市场的主要因素，因此来自于官方的澄清，或将让地产股在“拨云见日”。

　　其二，日前住建部和各地方政府签订了2010年住房保障工作目标责任书，要求至2010年全国共建设保障住房580万套、改造农村危房120万户，远超过此前市场预期的300万套。增加供给既能够平抑紧张的房地产供求，缓解房价压力，也对经济需求增长起到一定提振作用。

　　最后，新疆“十二五”投资规模翻番以及喀什经济特区的设立，突显出政策调控中仍集中贯彻有保有压、结构性施力的方针，而不是整体收缩，经济增长可能不会如市场预期般悲观。

　　存在超跌反弹需求

　　2500点很可能成为市场短期的底部，大盘反弹时间有望维持1-3周。

　　自4月中旬以来，受国内宏观调控和希腊债务危机等诸多因素的影响，A股市场连续暴跌，沪指连破3000点、年线、2683点等多个重要支撑点位，暴跌近20%，也一度成为年内全球表现第二差的股票市场。经过此轮大跌后，A股主板市场估值已与2008年沪指1664点水平相当，已经进入技术性反弹的区间。

　　日信证券徐海洋表示，2500点很可能成为市场短期的底部，如果政策面维持着温和基调，超跌反弹是可能存在的，投资者亦可密切参与。

　　江南证券分析师陈世军表示，短线方面，由于上周五市场低开高走，令大盘小时图形成了三底背离格局，楔形底部形态已然呈现。加之最近成交量明显萎缩、K线组合阳多阴少等信号的出现，预示着多空力量消长正在发生转变，后市面临反弹的概率将显著提高。陈世军预计，大盘反弹时间或可维持1-3周，反弹高度或可到达中证500指数的4200点附近，从而对短线交易者带来较高可操作性。“因为目前散户套牢盘庞大，大盘反弹的压力显而易见。”一名不愿意透露姓名的分析师却认为，市场仍处在空头格局，短期虽有跌至下行通道底部而出现的反弹机会，但操作风险仍较大。（天府早报）

　　银河证券：政策面初显积极信号

　　在目前投资者情绪主导市场走势的氛围下，政策变动已经成为影响市场的最主要因素。我们认为，在国内经济降温和欧元大幅贬值有可能影响我国出口的背景下，宏观调控政策已经开始释放出一些积极信号，包括保障性住房建设加快、货币政策紧缩预期减弱等多个方面。这有利于减轻投资者对未来紧缩政策的预期，从而改善投资者信心。本周A股市场有望出现反弹，但是受制于资金面供求和多家银行股再融资压力，预计反弹幅度将相对有限。

　　地产调控进入观察期

　　超预期的房地产调控政策是前期市场出现快速下跌的根本原因。经过了一个多月的实施，“新国十条”调控政策已经取得初步效果，二手房成交量大幅下滑，价格也开始松动，但开发商充裕的资金使新房价格仍维持在较高水平。

　　目前商品房调控政策进入了观察期，有利于缓解投资者的紧张担忧情绪。周末媒体报道有关方面表示三年内不征收房产税，这意味着严厉的房地产调控政策已经初步告一段落。我们认为，现在已经进入到商品房调控政策的观察和等待期，这一方面会使投资者预期后续政策暂时不会更加严厉，从而有利于缓解市场的紧张情绪；另一方面，政策会观察房地产市场的进一步反应，只有在房地产价格出现明显回调时，后续政策才可能放松。

　　保障房抵消投资下滑风险

　　上周政策方面的一个亮点是保障性住房建设的进一步推进。上周四，住房城乡建设部与各省、自治区、直辖市人民政府以及新疆生产建设兵团签订2010年住房保障工作目标责任书，并明确提出保障性安居工程协调小组将适时对各地落实责任书的情况进行督促检查，年底将组织验收。住房保障工作目标责任书的完成情况，将纳入住房和城乡建设部、监察部对各省、自治区、直辖市人民政府住房保障工作的考核和问责。

　　这是对2010年政府工作报告中对于加快保障性住房建设措施的进一步深化和强化。2010年政府工作报告中提出，今年要继续大规模实施保障性安居工程，中央财政拟安排保障性住房专项补助资金632亿元，比上年增加81亿元。建设保障性住房300万套，各类棚户区改造住房280万套。2007年、2008年、2009年三年全国房屋新开工面积分别为9.5亿平方米、9.8亿平方米和11.5亿平方米。按照保障性住房每套面积60-70平方米估计，2010年全年的新开工面积将近2亿平方米，较2009年大幅增加50%，占2009年新开工面积的比例提升至17%。从一些主要城市2010年保障性住房建设的规划和我们了解的情况来看，北京将开工建设政策性保障住房13.4万套，上海保障性住房开工面积将达到1200万平方米，重庆为875万平方米，地方政府的姿态也较为积极。

　　我们认为，保障性住房建设加快，一方面将扩大住房供求并对房价起到抑制作用；另一方面将抵消商品房投资下滑风险，大大减缓投资者对于经济下滑的担忧。

　　货币政策紧缩预期减弱

　　在货币政策上，信贷控制难以放松，但是公开市场操作的力度在减弱，加息预期延后，较前期相比，市场对于货币政策的预期正在发生积极变化。

　　我们认为，央行对信贷的控制还将持续。在2009年放出天量贷款的背景下，全社会流动性极为充裕，这无论在房地产市场还是实体经济领域都有充分体现。除了房地产价格连创新高，大蒜、中药、绿豆、黑豆等品种价格的飙升都折射出社会资金的充裕。因此，今年全年的信贷还将严格控制在年初设定的水平上，这一大的基调难以改变。

　　公开市场操作力度减弱。2月底以来，央行连续11周净回笼货币，5月份这一操作发生了明显变化。3月、4月和5月份前三周，央行通过公开市场操作净回笼货币分别为-6020亿元、-4370亿元和790亿元，即使考虑到5月份提高存款准备金率冻结部分资金，5月份实际的净回笼量也远低于前期。从最近的发行情况来看，上周四央行招标发行了1200亿元3年期央票。发行利率上，2.7%的发行利率较上一期小幅下行2个基点；发行数量上，这一规模虽然较上一期增加100亿元，但是仍然远远低于市场此前预期的2000-3000亿元的数量。公开市场操作回笼货币的力度已经由强转弱。

　　除了公开市场操作减弱外，加息预期也在延后。房地产市场的严厉调控措施使得经济降温的迹象明显，加上欧洲债务危机下欧元相对于人民币大幅贬值可能不利于我国出口，国内加息的必要性在延后。与市场的普遍预期相比，我们对经济增速的预测较为谨慎，对CPI压力的预测较为乐观。

　　综合考虑各方面因素，预计货币管理当局进行货币政策操作还将倚重数量型工具，全年不加息的可能性仍然较大。但由于二季度末(或7月份)将迎来GDP和CPI高点的“双碰头”，加息的时间之窗将在此刻“闪现”，若加息，仅加一次；若彼时不加息，则基本断定全年不会加息。

　　在投资机会上，前期跌幅较深、估值处于低位、价值显现的板块或会出现反弹，包括保险、采掘、建筑建材等行业，而受益于节能减排的电气设备、环保板块值得继续关注。（中国证券报）

　　国金证券：政策趋暖 A股短期迎来反弹机

　　国金证券近日在研报中指出，由于近期政策面有趋暖迹象，A股市场短期内将迎来反弹机遇。

　　国金证券认为目前政策面主要有三点透露出暖意，一是地方地产调控政策和态度较中央缓和，二是中央对保障性住房的重视，显示中央对地产开工以及经济增长的关切，三是区域振兴规划再度活跃。

　　从市场方面来看，前期的政策恐慌导致市场超跌，蓝筹股的大幅下跌凸显价值基础，使得市场存在超跌反弹要求。

　　不过国金证券对本轮反弹的力度和持续时间保持谨慎，一方面是外部因素，欧美金融领域仍然存在不确定性，另一方面，国内通胀压力压制了央行货币政策放松的空间，且地产调控具有长期性和复杂性，进而影响周期性行业。因此国金证券认为，经济下滑预期、物价上升、政策放松空间有限三大因素决定市场中期趋势仍不乐观。(证券时报网)

　　本周猜想：政策松动预期助力反弹

　　猜想一：政策松动预期助力超跌反弹？

　　概率：65%

　　点评：近期流动性收紧的政策出现了些许松动的预期，如相关媒体相继刊登了当前经济环境相对复杂，刺激经济增长的相关政策不宜过早退出的观点，加上欧元区经济的大幅波动，使得我国出口的压力有所增强，故也有分析预计流动性收紧的政策将出现松动的可能。基于此，多头在近期的做多激情有所释放，推动着A股市场出现了超跌反弹的态势。

　　猜想二：地产股或将反弹？

　　概率：60%

　　点评：近期地产股面临着两个较佳的反弹契机，一是媒体报道了二、三线地方政府对居民购房的补贴或优惠政策意味着房地产调控的风向有所改变，二是地产股在前期跌幅过大，不少品种的跌幅超过了40%，颇有点矫枉过正的感觉，因此抄底盘纷纷涌入，从而使得房地产股出现了大幅反弹的格局。其中二、三线地产股的反弹动能有进一

　　步延续的可能性，可跟踪。

　　猜想三：新股中或现强势股？

　　概率：70%

　　点评：近期新股出现了相对低迷的格局，尤其是本周上市的新股陆续跌穿了发行价。这主要是因为前期A股市场的低迷所致。但周五A股市场的低开高走，使得市场人气迅速回升。历史经验显示出一旦市场由弱转强，弹性最大的品种无疑是新股；跌穿发行价的新股在近期或有相对强硬的走势出现。

　　猜想四：氟化工板块渐成黑马跑马场？

　　概率：65%

　　点评：目前我国氟化工将面临新的发展机遇，尤其是氟下游的含氟电子化学品(液晶材料)、含氟医药、含氟农药等的下游需求旺盛。这些均为我国氟化工产业提供了新的拓展增量空间的契机。循此思路，建议投资者密切关注巨化股份、永太科技、多氟多等拥有新产品或新业务发展空间的品种，此类个股短线有望成为市场的强势股，可跟踪。（华西都市报）