而从经济运行态势判断，股市的筑底也需要一定时间。因为决定股市走向的既不是过去，也不是现在，而是未来，是市场对未来宏观经济走势以及政策取向的预期。从目前看，导致股市持续下跌的主要因素并没有发生明显变化。由于调控房地产成为股市下跌的导火索，而目前对房地产的调控并没有完全结束，一些地方的调控细则还在制定当中，甚至影响较大的税收政策也进入了政府视野。即使地方的调控细则出台完毕，也还需要有一个观察期，以评估政策的效果。因此从目前看，房地产调控政策走向的变化并没有明朗。

　　由于房地产在整个经济中的重要地位，对其调控的力度及松紧程度对整体经济的运行态势会产生重要影响，因此会影响市场对未来的预期。另外，地方政府投资下滑，出口也面临一些不确定因素，而居民消费虽在稳步增长，但政策刺激的边际效应在下降，像汽车、家电等增长幅度不可避免地下降。因此，今年一季度出现的经济增长速度不可能持续，增速下降的预期目前并未有改变迹象，这决定了股市目前的运行态势也难以改变，尽管技术上的反弹会出现。

　　影响股市的预期什么时候会发生改变？当然最明确的是政策取向发生变化，如原先要出台的从紧政策推迟了，房地产调控力度有所放松等等。不过，由于政策通常会滞后，所以先知先觉者会观察重要经济现象的变化。目前最重要的可能就是房地产方面的变化了，当房地产价格下降、投资明显下降，并明显影响了上下游的时候，表现在建材、钢铁、化工商品需求大大减少，价格明显下降，而各方面对经济前景表现悲观的时候，市场预期可能会发生改变——政府政策或将变得更为积极。如此，股市就会反映出来是真正见底的时候，尽管由于不确定性还会导致震荡反复甚至进一步下探，但这却是底部了，甚至正是这种震荡才夯实了底部。

　　从目前看，除了对加息的紧迫程度预期有所改变外，房地产也只是成交量出现萎缩，而价格变化并不明显，其投资是否有明显下降及整个经济的增长情况更要看5月后的统计数据。因此，目前谈论筑底可能只是个中远景，至少还需要相当的时间来探明底部。

　　所以，无论是顺利逃顶还是被严重套牢，目前最好的动作就是静待那些影响经济运行的主要因素特别是政策信号发生变化。