首先，房价并未下跌，新华社发文称之为价坚强，调控的主要目的没有达到，只是销售冰冻，市场被打得没有一丝生气。

　　第二，普通老百姓购房成本大幅上升，购房手续极度繁琐，有买房者甚至不得不以假离婚等应付调控新政。

　　第三，投资客普遍观望，该持币的仍持币，该持房的仍持房，但巨额资金总得找出路，于是有的干脆去投资济州岛之类的海外房产了。

　　第四，开发商没有屈服，虽有降价多为假摔，据说现金流充裕得很，至少能撑半年，再说纵然降一点价利润也极为丰厚。

　　第五，股市哀鸿遍野，尤以地产股为甚。为何房价未跌地产股大跌？就是因为房价不跌，投资人担心更严厉调控出台，迟迟不敢进场。

　　股市、楼市本是中国老百姓投资的两个主渠道，如今主渠道一起被淹，中产阶级财富大幅缩水，增加财产性收入成为一句空话。两大投资市场跌势如不止住，势将对中国经济带来严重影响。

　　第六，舆论一片混乱。以房产税为例，不知有多少个版本，有说地方无权征的，有说地方还有操作空间的，有说5月底就将出台的，有说今年不可能出台最终将不了了之的。阿狗阿猫都可以就税法这个严肃的话题侃上几句，媒体也照登不误。网上一片骂声，老百姓不知听谁的好。

　　中国房地产市场自98房改以来，已经经历了12个年头。12年来几乎年年有房地产调控，但从来没有达到过预期目的。远的不说，以近三年为例，2007年房价猛涨，当年9月央行、银监会联合发文，严格规定二套房贷利率上浮10%、首付最低4成。这一杀手锏大大打击了房地产市场，房地产很快由热变冷。但一年后，房地产调控就由紧变松，基调变为要把满足居民合理改善居住条件愿望和发挥房地产业支柱产业作用结合起来，增加保障性住房供给，减轻居民合理购买自住普通商品住房负担，发挥房地产在扩大内需中的积极作用。房地产从严厉调控的对象，转为拉动内需的重要途径，这才有了2009年房地产市场的空前活跃，一线城市房价涨幅几近翻番的壮观景象。如今看看涨得太猛，再次举起调控大棒……
　　为什么房地产调控这只闲不住的手老是犯多动症，且忽冷忽热、大起大落？关键还在本该由政府承担的职责，始终没有担当起来。1998年7月3日，国务院发布《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》，明确指出：深化城镇住房制度改革的目标是：停止住房实物分配，逐步实行住房分配货币化；建立和完善以经济适用住房为主的多层次城镇住房供应体系；发展住房金融，培育和规范住房交易市场。12年来，建立和完善以经济适用住房为主的多层次城镇住房供应体系的房改目的，始终被搁置在一边，我们看到的是，住房货币化实行了，95%以上的人不管买得起买不起都得按市场价购房；住房金融发展起来了，银行按揭贷款由几百亿猛增至几万亿；土地财政越来越火，地价推动房价越涨越高……
　　正是政府对建立以经适房为主的住房供应体系不作为，而把主要精力放在不断做大土地财政上，使本该由保障房市场解决的大部分中低收入者，不得已挤进商品房市场，加剧了商品房市场的供不应求，从而造成了今日的房地产调控死结。

　　要解开这个死结，房产新政必须从调控转向保障。政府首先该做的是，加快保障房特别是公用廉租房的建设，并把之作为政绩考核指标。遗憾的是，一个多月前，国土部公布今年供应18万公顷土地，保障性住房，棚户改造和自住性中小套型商品房用地占77%，虽然保障性住房仅2万多公顷，比例才13.59%，但直到本周五我们才看到，住建部与各地方政府签订2010年住房保障工作目标责任书（但愿不要像去年那样保障房也有目标，实际完成不足30%），这同去年中央出台4万亿投资后数日，各地纷纷加码形成鲜明对比。

　　少一点调控，多一点保障，老百姓希望看到的是，中央政府严加考核，银行、财政、税务等各部门措施紧跟，只要保障房计划不折不扣地得到执行，中国的房地产市场（包括长长的一条产业链）就能健康发展，整个经济也必将步入良性轨道。（金融投资报）

　　谢百三：新股破发引反弹
　　一、宏观严调竟无效，房市又出新地王
　　在2010年4月17日，国务院公布《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》（即国10条）以后一个月后，又冒出了两块顶风而上的新地王，令人目瞪口呆：
　　1、北京市远郊房山区，5月18日通过招标形式，国企北京建工集团以14.12亿元拍得房山线长阳站8号地西侧地块，折合楼面地价每平方米为7500元，成为该地区新地王。同一日，万科及中粮地产也以9.8亿元投得一块15.8万平方米的地块，折合楼面地价每平米6223元。

　　2、杭州市西湖区一个地块，在5月18日经19轮竞标，最终以总价7.06亿被浙江万厦房产公司夺得，折合楼面价为每平方米1.38万元，创当地有史以来最高地价。

　　当笔者看到外电报道的这两则消息时，十分惊愕。在这种严厉调控形势下，新地王还在产生；竞拍的国企、民企、上市公司毫不畏惧，完全不担心房价会被调控下去，会大跌，自己会被套牢，这里有著名的万科公司，这说明了什么呢？
　　这说明：1、万科等国企、民企房地产公司认为：本轮调控对房地产价格的打压不会太深。2、地方财政还是靠卖地为生。3、房地产开发商内心不太惧怕调控，心中有底，有点有恃无恐。4、上海保有税等不被人们所重视。（国税局明确表态，新税种需由全国人大来批，由中央定，这是否定上海之保有税。）
　　总之，房地产调控形势还是非常严峻，国家处于两难境地，对泡沫不打，民意不容；打，又怕经济会打冷下来；同时地方未必配合。建议把海内外学者请来，召开一次中国房地产业战略研讨会，制定最合理的政策，以降房价，来促进房地产业健康发展。

　　二、新股破发引反弹
　　到本周四，股市一直在2663点到2529点一线徘徊，而周五，受美国与周边市场大跌的影响，竟跌到2481点的三个月最低点。很多利空如悬在头上的利剑，还在一把把掉下来，如准备金率准时上调；新股继续每周发两次，丝毫没有放慢速度；此外，股指期货依旧以每天90%的仓位在当天平仓，短线拼搏，其规则没有任何改变，吸走了大量短线资金。此外，农行IPO进程毫不放慢，商行2870亿再融资也毫不客气……这一切都说明，管理层还在听任市场波动，完全放任其市场化下跌。此外，新股破发潮又出现了，主板大盘股有7只破发，被最佳私募基金看好的20元发行的华泰证券跌到14元了；而中小板、创业板各有几十只跌破发行价，真是令人不知所措。

　　但周五的绝地反弹100点阳线很值得注意。

　　第一、这是在指数大跌700点后发生的，有的房地产股已拦腰一刀，如万科、首开股份等，跌无可跌；银行股也跌得惨不忍睹，招行一直在13元一带不肯再下了，云南铜业、江西铜业、中国铝业等有色金属也跌了三成左右。而中小企业板与创业板也不肯再跌了，如碧水源等均在一定区间横守，而一些好股票如汉王科技等竟返身上攻创出新高。

　　第二、题材股十分活跃。新疆股受惠于中央对新疆之优惠政策，新疆城建、新疆天业、北新路桥、八一钢铁等等均踊跃上涨；西藏等少数民族地区股也被恩泽，如西藏矿业、西藏旅游、西藏城投等。这是形势好的表现。

　　第三、涨跌比例明显，涨1570家，跌279家。由于中国石油、中国石化表现平平，上证指数仅涨了1.08%（27点），但很多股票已跌无可跌。

　　第四，毕竟货币政策不如2008年那么严，股市不应再无理智大跌下去了。

　　因此，2010年5月21日的阳线，可能是阶段性底部形成的一个标志。而2481.97点则是本轮股市调整的最低点。

　　在美国股市三大块大跌3%的背景下，中国股市竟止跌了，而能否在此形成一个阶段性底部，向上反攻一段呢？我们要再观察一段时间，而股市的反弹则是我们都期望的。（金融投资报）

　　桂浩明：欧美股市走弱带来三大影响
　　自今年2月份以来欧美股市持续走好，先后创出了10多个月来的新高。特别是在3月份A股市场开始震荡下跌以后，其仍然保持了颇为强劲的上升势头，这也令中国的投资者艳羡不已。不过最近一段时间欧美股市也明显走弱，尽管从跌幅来看还并不大，但就其运行趋势而言，上涨格局似乎已经基本完结，陷入了调整态势之中。而这种走势，可能会产生多方面的影响。

　　影响之一是在经济复苏前景的预测方面。这次欧美股市下跌最主要的原因是希腊主权债务危机引发欧元动荡，尽管在欧盟及国际货币基金组织的全力援救下现在危机得到了初步缓解，但是由此也产生了人们对欧元区经济复苏进程的担忧，而这种担忧也已波及到了美国及其它发达国家。由于发生了欧元危机，欧盟需要采取措施来控制通胀，由此还会在一些国家和地区导致社会动荡。因此可以说，欧美股市下跌实际上是欧元危机及社会危机等综合因素的共同反映。如果说在一个成熟市场中，股市作为经济晴雨表的功能是相对比较健全的，而今年欧美股市在较长一段时间的上涨也使得人们强化了经济彻底摆脱危机走向全面复苏的预期，那么现在的股市下跌，则在很大程度上改变了这些。现在与年初的时候比，人们对经济走势的担忧是上升了，对股市继续向好的怀疑则增加了。

　　影响之二是在经济刺激计划方面。自去年下半年以来，世界各国都在谈论经济刺激计划的退出问题，一些经济状况比较好的国家还开始了升息。中国虽然仍然强调执行原有的政策，但是在紧缩货币方面的力度也是相当大的。一种比较一致的共识是，因为经济复苏了，不会再二次探底了，所以超常规的经济刺激计划也就不应该再延续下去了。但是从这次股市下跌背景来看，实际上各国的经济复苏还是很脆弱的，抗衡不确定风险的能力很弱。不但欧洲如此，美国也一样，其最近公布的一些经济数据就明显要差于预期。在欧美经济状况不如人意情况下，中国也必然会受到影响。因此，现在欧美股市开始走弱时人们最容易想到的还是经济可能并没有真正好转，经济刺激计划是否应该马上退出恐怕就会成为一个问题，而且相信包括中国在内都会对此进行反思。应该说，这方面的任何动作都会对经济现状构成一定冲击。

　　影响之三在于会改变国际资金流向。年初以来欧美股市表现良好，于是大量资金撤出新兴市场流向欧美市场，比如香港股市今年的走势明显要差于欧美股市，其原因有很多，但是外资流出是一个不可忽视的重要因素。现在欧美股市也开始下跌了，而且与此同时海外大宗商品价格也有明显的回落，资产价格总体处于回落态势之中。在这种情况下，国际资金会不会重返新兴市场呢？时下不断有传闻说热钱在涌入中国，这虽然有炒作人民币升值因素，但是否还有进入这个资产价格的相对洼地的可能呢？
　　欧美股市下跌应该说对A股市场并不构成直接的冲击(本周五的A股走势似乎就是一个很好的说明)，但是它所产生的复杂影响还是会以各种形式向A股市场渗透，并且会产生正反各种效应。人们现在特别应该关注的是，世界各国经济刺激计划的退出会不会出现变化，以及国际资金流向的改变会不会延续，因为这些都可能对A股市场的基本面带来某些变化。说白了，不能排除这些有可能对A股市场带来某些正面的推动。（上证）