大牛底!韩志国:恐跌穿2000点_股票_证券_财经

大牛底!韩志国:恐跌穿2000点

加入日期:2010-5-21 18:19:42

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  导 读:
  谢国忠:中产阶级沦为房奴
  李大霄:本次危机程度不及2008年
  叶 檀:期指?触摸不到的痛?
  韩志国:08年暴跌或上演 恐跌穿2000点
  蒋家炯:2529点是大牛市的底部
  顾晓东:险资只是做试探性进场

  谢国忠:中产阶级沦为房奴
  中央政府已经出台了新一轮房地产市场调控措施,明显地调高了按揭贷款的门槛。首次购房者的按揭贷款利率优惠减少,购买第二套房首付比例提高到50%,贷款利率不得低于基准利率1.1倍;对于购买90平米以上的房屋,首付比例提高到30%以上,银行可以自行调高利率。

  经济让投机者者获益而不是努力工作的人
  过去,中央政府多次推出过房地产市场调控措施,但每次市场稍受影响,政策就松了。根本的原因是地方和中央政府,都靠房地产获得财政收入。如今,市场已不相信政府会切断它们的财源。地方政府和房地产开发商都坐拥大量现金,这是2009年卖地卖楼及贷款得来的。在刺激经济的名义下,有一个什么项目都能上的时间窗口,可以轻易获得贷款。中央政府会在它们的资金耗尽之前改变主意,所以他们并不降价,而只是静静地等待。

  按揭门槛提高后,购买第二和第三套房的人被排在门槛之外。如果房地产开发商现在要卖房给收入低、财富少的首次购房者,只能降价到他们负担得起。但这样的降价没有任何意义,因为中央政府可能很快会再次放松政策。在中央政府能对它的政策建立起威信之前,此样的游戏不会结束。中央政府建立威信只有一种途径,就是维持紧缩的政策,一直到地方政府和开发商把钱用完。

  中国的房地产市场是一个巨大的泡沫。住宅物业,房地产商的库存,地方政府抵押给银行的土地,加起来的价值是中国GDP的3倍以上。在大多数城市,租金收入连折旧费用都覆盖不了。衡量购房负担的价格与收入的比率,在主要城市都超过20倍,这意味着中国人将不得不用20年的收入来购买一套平均价格的房子。泡沫将继续,中国的银行体系流动资金充裕,部分原因是由于热钱,因为政府有许多杠杆让银行资金进入市场。中国经济让投机者获益,而不是努力工作的人们。这也是为什么越来越多的公司和个人进入房地产市场。快速致富的欲望,控制了中国社会的各个阶层、每个角落和每个人。经济学的逻辑是货币一定要流通;当某些人的钱多时,另外一些人的钱必定要减少。虚高资产价格满足了人们的心理,人们手里似乎拿到更多的钱。泡沫暂时使人们忘记了这个逻辑。这就是为什么一旦条件允许,中国就有资产泡沫。

  目前,中国经济最大的危险是为保持高增长而将房地产投资最大化,而房地产并非生产型资产。地方政府的政绩主要通过GDP和财政收入体现,房地产开发可以帮助地方政府迅速提高这两项指标。由于价格和面积均快速增长,房地产在中国资本分配的份额中大幅提高。这是由于政治因素而导致的泡沫,而且这个泡沫已经很大。除非通过改革地方政府的评估机制来扭转这一趋势,中国未来两年的资产泡沫将越吹越大,而目前的状况已相当危险。

  资产泡沫使中产阶级成为房奴
  东亚地区经济体,如日本、韩国和中国台湾地区,都无法摆脱对出口的依赖。阶段性的消费上升通常是由于资产价格上升,难以长期维持。一旦由于成本增加而失去出口市场,它们都会陷入经济停滞的困境。因为高增长时期的资产泡沫使中产阶级成为房奴,无法进行其他消费。中国或许正在同一道路上:一年又一年,人们在谈论着增加消费,消费在国内生产总值中的份额却一直下跌。

  笔者担心,中国在未来两年中泡沫将越变越大,但泡沫总是要破的,没有例外。越想推迟其破裂,破裂的后果就越严重。过度供应是美国泡沫破裂的原因,中国香港地区则是利率上调。在市场低迷时,中国的银行似乎永远拒绝向开发商提供资金,供应将减少,价格调整无法进行。这一人为操控制造了投机心理:政府将永远不会让价格下跌。当投资者认为价格不会下跌时,且银行有足够的流动性来支持,投机的需求是无限的。中国的泡沫将在流动性短缺和利率上调中破裂。

  最终的杀手就是通胀,原因是印了太多钞票。在印钞和通胀之间有一个时间差。在美国,这个时间差是18个月。中国政府利用补贴来遏制通胀,这个时间差或许更长。它可以是两年。2012年中国会经历像上世纪90年代早期那样的通胀。

  在全球化的时代,通胀也是全球性的。美国的通胀开始抬头。在未来两年,这一趋势将加速。到2012年,美国可能面临通胀危机,美联储将不得不迅速提高利率。如果中国为支持房地产市场而不提高利率,资金会从中国外流,银行发生流动性危机,利率最终还是会上升。很有可能,中国的房地产泡沫将在2012年破裂。

 


  李大霄:本次危机程度不及2008年
  昨日美国股市大幅收低并创下一年多以来最大单日下跌点数和跌幅,原油期货价格也出现下跌。受其影响,今日A股市场大幅低开。究竟什么原因造成美股大跌,成为投资者心中的谜团。对此,东.方.财.富网连线英大证券研究所所长李大霄。

  李大霄认为,欧洲债务危机和美国申请救济人数大增引起的本次美股暴跌。欧洲债务问题是困扰市场的主要方面。欧美股市也因此做出了20%的调整。昨天晚上的暴跌是由于美国申请救济人数意外增加引起的。

  李大霄指出,美股市场与A股市场是互相牵引的,因此美股的暴跌会对A股市场外围环境产生不利的影响。要改变我国A股市场的弱势,需要满足四个条件。第一,是外围环境的起稳;第二,是房地产市场的稳定;第三,是政府救市政策的出台,例如社保基金救市等等;第四,是保持市场供求的平衡。所以现在美股暴跌就使得外围市场环境不稳定,对A股市场是不利的。

  另外,李大霄表示,这次的危机从程度上来说不能和2008年的经济危机相提并论。这次的危机应该说是一次余波,影响程度并没有08年那么严重,但是也不可以因此而掉以轻心。本次危机炸弹的当量级没有2008年那颗炸弹的当量级那么大,毕竟这次危机是发生在欧洲,而不是发生在美国。

  李大霄还强调,本次危机对我国的影响还是存在的,我国的政策调控力度也可能会因此而发生一些改变。由于危机的出现,原来过于收紧的政策也可能会做出一个调整。

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