叶檀:结构调整 会受到三种力量抵制_股票_证券_财经

叶檀:结构调整 会受到三种力量抵制

加入日期:2010-5-20 10:48:29

  每经评论员 叶檀

  只要继续抑制房地产,我们要面对的就不是经济过热,而是物价的上升与实体经济的紧缩。一个严肃的挑战摆在眼前,中国新经济引擎能否替代房地产在国民经济中的作用?

  不可否认,这是一个艰巨的过程。

  建材价格连续下挫、全球大宗商品价格急跌、欧元兑美元降到低位,经济复苏如同热豆腐一般让人心焦,拍不得也吃不得。中国房地产不仅影响中国市场,甚至影响到全球市场,在中国泡沫因素逐渐褪色后,全球和上海的期货市场大宗商品价格开始连绵不绝的下跌之旅。以5月14日市场为例,有色金属铜、锌全线跌停;能源化工品PTA、塑料主力合约跌停、农产品白糖跌停;而螺纹主力合约则以跌-4.73%站立在跌停的悬崖边,摇摇欲坠。虽然5月18、19日沪铜收出两根小阳线,却不能改变商品市场的颓势。

  目前,经济结构调整会受到三股既得利益者的抵制,实体经济进入紧缩第一阶段,即大宗商品期货价格下跌,现货价格略有下滑。

  第一股最强势的力量无疑是地方政府与开发商力量。对财富、GDP、小金库的追求和弥补去年巨额债务的动力,会让一些地方政府战斗到最后一息。不出意外,随着政策口径略有放松,各地地王又将出现,如北京房山新地王,而诸多城市大迁大建的冲动从来没有被真正遏制。

  第二股力量是掌握资源的强大国企。

  如果大宗商品继续下跌,可以预计,铝、钢、锌、铜等生产企业将陷入亏损境地。我国大部分电解铝生产企业已经亏损。金融危机后我国电解铝产能大扩张,2010年我国电解铝产量在1800万吨左右,而消费量在1600万吨左右,市场将过剩200万吨左右。按照目前国内电解铝市场现货价格15000元/吨至14950元/吨左右,无法覆盖高达13635元/吨的生产成本,这还不包括劳务费用、财务费用、营销费用等其他成本,估算下来,电解铝的平均成本在15000元/吨~15500/吨元之间。另以锌为例,在目前的加工费水平上,国内锌冶炼厂已难以盈利。

  钢铁企业同样如此,自4月末以来,钢材价格已连续第三周下跌,螺纹钢下跌15%。粗钢产量创新高,经销商甩货,相信大规模降价迫在眉睫。另据工信部5月18日公布的最新数据显示,4月份,全国水泥出厂价格每吨平均为277.7元,比上月下降0.8元;平板玻璃出厂价格每重量箱平均为76.5元,比上月下降0.8元。水泥和平板玻璃的出厂价格都是连续3个月下降,与我国房地产行业的调控节奏完全吻合。

  此时政府如何应对?是像金融危机时一样,由政府增加储备解决这些国有资源企业的燃眉之急?还是再发货币,以水浸银根的方式来消化库存?虽然这两种做法对于中国经济结构调整有百害而无一利,但相信随着亏损面的扩大,政府将面临越来越大的压力,被要求放松银根、放松房地产调控、放松信贷调控。

  雪上加霜的是,欧债危机对中国外贸产生负面影响。商务部预计在5、6月,甚至整个第三季度表现会比较明显,中国对欧出口增速可能会下降6%~7%。

  第三股力量是与资金与权力最近的投资者。在金融危机之后的信贷泡沫期,离资金与权力最近的人获取了最多的投资品种,因此获得了最大的财产性收入。我在这里并不是指资本市场、货币市场从业者,而是指通过舞弄货币泡沫、通过不对称信息,在数个月内高抛低吸的短期投机者。

  房产税开征议论刚出,就有无数反对之声占据平台,故意混淆概念把房产持有税说成对针对普通工薪阶层的税收,挟民意以令诸侯,导致有关部门发出含糊不清的表态。如5月18日,国税总局新闻处处长表态,地方政府没有权力出台房地产税。而此前有人以住建部部长姜伟新在今年全国“两会”期间对房价的表态——“是稳定的,肯定是稳定的!总理都说了,房价必须保持一个合理的程度,这是必须得做到的”,以证明房地产价格不可能大幅下挫。所谓以“稳定为主”,不过是想做实2009年房价的大幅上涨。

  面对实体经济紧缩,继续维持信贷泡沫与房地产泡沫,无异于饮鸩止渴、自毁前程,目前的产能过剩与紧缩,正是上一周期泡沫遗留的 “杰作”。并且,通过压力测试可以证明,中国的金融机构、地方财政可以承受20%~30%的房价下挫。经验已经证明,以新泡沫解救旧泡沫,以投资取代升级,只能让中国经济在高碳、在产能过剩之路上越来越远,直至不可救药。欧洲在紧缩,中国同样需要在投资、基建与房地产领域进行另类紧缩。

  政府要应对三股势力的挑战,需要尽快以新经济引擎取代房地产的作用。此题需要深入,当有专文论述。

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