2008年，黄河旋风曾发布过22000吨压机合成粗颗粒金刚石单晶及大直径聚晶复合片产业化项目的可行性研究报告，称该项目年产粗颗粒金刚石单晶90720万克拉，年收入可达88140万元，折合每克拉约0.97元。而豫金刚石招股说明书显示，公司的年产3亿克拉高品级人造金刚石项目正常年可实现销售收入14699.74万元，折合每克拉仅0.49元，而且产品品级高于黄河旋风的募投项目。

　　售价下滑盈利预期缘何不减

　　为何黄河旋风的募投项目盈利能力远高于同行业公司？资料显示，实际上公司此次募投项目之一的22000吨压机合成粗颗粒金刚石单晶及大直径聚晶复合片产业化项目早在2008年就已经实施了。公司当时称该项目总投资7.8亿元，于2010年底全部投产，项目的投资额及盈利数据与此次公布的数据一样，但上述项目由于受经济危机影响，金刚石价格持续下滑，实施进度慢于计划。截至2009年末，该项目仅完成了投资额的17.6%。

　　公司显然在明知募投项目盈利能力下滑的情况下，为了顺利增发，隐瞒募投项目盈利能力下滑的事实。而豫金刚石的招股说明书也显示，2007年金刚石行业平均价格为0.45元/克拉，2009年已下降至0.39元/克拉。

　　固定资产暴增收入缘何不增长

　　近三年公司营业收入及净利润持续下滑，2007~2009年的营业收入分别为6.97亿元、6.53亿元和5.99亿元，净利润分别为5605.44万元、3871.76万元和2196.16万元。

　　实际上，中国目前约70%的人造金刚石是用于石材加工。而近些年由于房地产市场的繁荣，拉动作为主要装饰材料的石材需求不断增加，从而拉动了人造金刚石的需求，而在这样的背景下，公司营业收入及净利润持续下滑，一旦房地产市场不景气，新增产能是否能达到预期的盈利目标？

　　2009年，公司的主营业务收入为5.985亿元，同2000年的3.189亿元相比，营业收入增加了87.7%，2000年，公司的固定资产原值为4.726亿元，2009年末，固定资产原值为16.188亿元，增幅高达242.5%，这与期间营业收入仅87.7%的增幅形成了较大的反差，为何公司营业收入增长幅度远低于固定资产的增长幅度？仅仅用产品销售价格来解释这一现象并不能让人信服，毕竟公司固定资产净增加了11.462亿元。

　　公告显示，此次公司拟利用募集资金投入的三个项目的固定资产投资约11.78亿元，相对应的营业收入高达31.374亿元。目前公司的固定资产原值高达16.188亿元，公司的营业收入却仅有5.99亿元，二者反差如此巨大，究竟是产能被闲置，还是公司严重夸大了募投项目的盈利前景？

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