地产领涨 又是一日游行情？
　　昨日房地产板块大幅上涨带动市场绝地反弹，但有关专业人士认为，这主要还是超跌后的技术性反弹，对后市不宜期望过高。而作为领涨板块的房地产股，由于市场走势变数太多，对其走势很难给出一个清晰的路线图，因此仍应以观望为宜。

　　昨日，地产板块出其不意大涨，8只地产股报收涨停，带动大盘绝地反击，沪指盘中尽管创出调整新低2529点，收盘却上涨34点，报2594点。接受本报记者采访的有关人士认为，昨日的反弹与基本面的变化关系不大，主要还是超跌后的技术性反弹，由于地产股承受着较大的政策压力，因此，反弹持续性值得怀疑，目前仍以谨慎为宜。

　　超跌反弹是主因
　　新时代证券策略分析师袁浩说，昨日反弹性质主要属于超跌后的技术性反弹，大盘从4月19日下跌以来，基本上是以单边之势一路下滑，先后跌穿3100至2600点等6个整数关口，其时间之短，速度之快，力度之大均属罕见。如果从股市是经济晴雨表一说来衡量，股市至少在短期内已失去了这一功能。

　　他进一步分析说，从宏观经济基本面来看，4月份GDP同比增长11.9%，尽管有些偏高，主要还是因为去年同期比较基数偏低所致，今年三季度起的比较数字便会回落，同时CPI、PPI同比上涨幅度也在市场预期之内，股市对其反应有些过度。物极必反，股指严重偏离价值中枢后，伺机反弹也就成为必然。

　　那么，伺机的由头在哪里？对此袁浩认为，一是日前管理层表态称，今年是我国经济最为复杂的一年，因为内有经历金融危机后，既要努力实现经济的全面复苏及繁荣，但同时又要防止恶性通货膨胀的发生，外有欧洲主权债务危机对我国经济的间接影响；二是国家税务总局官员称，地方政府没有权力出台房产税，这样的表态表明目前部分省、市拟通过房地产税收来调控房地产市场的可能并不现实，这对于处于风口浪尖的地产股自然是利好；三是第二批融资融券试点券商200亿资金等待入市。目前市场需要人气，需要资金，尤其是机构投资者的入市。

　　袁浩同时认为，就目前政策面来看，真正属于利空性的政策并不多，只是预期，如房地产税收政策出不出台？何时出台？力度有多大？又如加息何时进行？加多少？从我国高层领导人最近呼吁各国继续坚持刺激经济举措来看，我国积极的财政政策及适度宽松的货币政策还会持续下去。这可是方向性的、战略性的表态，对日后具体政策的制订是有指导意义。袁浩说。

　　中信建投证券策略分析师陈祥生坦言，昨日大盘的上涨，一时还难以找到比较确定的原因。他说，从目前市场最担心的房地产政策看，管理层的调控目标是要调整经济结构，将社会资本更多地引导到新兴产业上来，而不是房地产。这显然需要通过市场之手让投资房地产的社会平均资金利润率低于新兴产业，但现实情况却是房价高企，房地产开发商坐享暴利，即使管理层出台了一系列调控政策，仍对降低房价收效甚微，大多数开发商由于手中现金流充裕而不降价，只是成交量有所下降而已。

　　从欧洲主权债务危机看，目前并未找到有效解决办法，这将使我国出口形势不容乐观，贸易顺差还将下降。

　　后市期望值不宜过高
　　不要对后市抱太高的期望值。陈祥生对后市走势给出了这样的看法。在他看来，如果是其他板块特别是作为弱市避风港的防御型板块上涨，倒可以寄予厚望，而昨日表现最好的却恰恰是背负沉重政策调控压力的地产板块。

　　陈祥生说，目前处于防御地位的医药、消费、食品饮料等板块依旧死气沉沉，波澜不惊。因此，反弹一日游的可能性较大。现在抄底的风险会大于收益。

　　在谈到大盘反弹持续性问题时，袁浩认为，地产股背后的影响因素太复杂了，因此，后市变数丛生。他随后进行了具体分析：首先，管理层面临调控房地产市场与保持经济增长的两难选择。一方面，房价不下来，房市难降温，资产泡沫高企对经济的可持续发展后患无穷，但另一方面在我国拉动经济增长三驾马车中，固定资产投资是其大头，而在这个大头中的房地产又是其举足轻重的一块，因此，它是重中之重。

　　其次，中央政府与地方政府在调控房地产市场中存在着利益上的差别。不少地方政府依靠卖地维持财政收入，一旦房市降温，地价下降，其财政收入岂不泡汤？
　　第三，房地产调控还面临着城镇化进程会否放缓的难题。中央经济工作会议确定将推进城镇化。城镇化自然需要农民进城，农民进城需要住房，而现在一些城市限制外来人口购房。

　　基于上述分析，袁浩认为，影响地产股后市走势的变数太多，很难给出一个清晰的路线图，既如此，只好以观望为宜，待形势明朗后再介入也不迟。(金融投资报)