三家机构提示科华生物

　　投资要点：
　　我们近日参加了科华生物的股东大会，与公司管理层就行业竞争格局、公司业务状况以及未来发展战略等问题作了沟通交流。

　　乙肝检测禁令对公司业绩影响有限。根据我们的估算，即使以最悲观的预测，该项收入的减少对公司EPS的影响也仅为0.05元，2011年后公司将重拾快速增长的步伐。

　　医疗仪器接过高增长大旗。自2009年开始，医疗仪器业务尤其是自产仪器增长迅猛，2010年一季度仍然保持高速增长，成为了公司新的增长点，有效弥补了诊断试剂业务的增速下滑。

　　血筛业务是长期最大的看点。今年下半年将进行全国14个城市的血筛核酸检测试点，明年有望在全国范围内正式铺开，我们初步判断该业务对今年的业绩影响不大，明后两年将受益明显。

　　业绩预测。假设血筛业务如期开展，我们预估公司2010-2012年EPS分别为0.57、0.79和1.04元，今年的业绩增速基本上是未来几年的最低点，明后两年公司将迎来加速增长。我们认为公司股价在近期持续大跌后估值优势明显，维持推荐评级。

　　风险提示。公司血筛业务的规模、盈利情况以及具体开展时间均存在一定的不确定性。（兴业证券，中投证券，国泰君安）

　　
二家机构提示武钢股份

　　武钢股份出台10年6月份产品出厂价格政策，尽管受制于现货及期货价格高位下跌，下游需求不明朗，但二季度成本支撑预期较强，产品价格仍以微调为主。

　　预计公司二季度EPS0.143元。维持审慎推荐-A投资评级。

　　武钢今日出台2010年6月份产品价格政策。除轧板中普板上调200元/吨，容器板上调500元/吨；无取向硅钢：470牌号上调100元/吨，其他牌号保持不变；线材钢帘线上调200-300元/吨。其他品种价格均保持不变。

　　产品出厂价格微调。公司五月产品出厂均价在现货价格推动下上调500元/吨。

　　而六月价格政策保持微调，我们认为主要有以下几个原因：1、下游房地产调控继续深化，正从国家层面相关部门出台总纲向各地根据自身情况制定细则发展，从目前部分一线城市调控效果来看，房价成交量开始萎缩，价格下行拐点正在逐步显现，预计地产用钢需求将随宏观调控具体效果明朗化。2、虽然2010年我国与上游矿石供应商的价格谈判尚未最后敲定，大多数钢企在进入4月后，已经参照日韩协议价格在与三大矿交易，季度定价模式及矿石价格涨幅已成既定事实，虽然钢材现货价格冲高至四月中旬后开始回落，但回调幅度相对有限，加之成本支撑较强，因此公司价格政策稳定推出。3、分产品来看，对公司毛利贡献超过50%的取向硅钢价格因需求不振仍然在低位盘整运行，目前徘徊在20000元/吨，较2008年高点跌幅约50%，短期内难见拐点；冷热板受益于汽车、家电产销增速虽略有下滑，但绝对量仍维持在较高水平。

　　产能充分释放。公司10计划年产铁1630万吨、钢1705万吨、材1605万吨。

　　三冷轧设计产能110万吨，将在今年达产70万吨-80万吨左右。公司今年汽车板产销预计将增加40-60万吨，同时家电板也将增长50%，达到90万吨。

　　由于二季度矿石成本大幅上升，因此6月份产品价格稳定将对公司二季业绩产生一定影响。预计公司二季度EPS为0.143元，10-11年EPS分别为0.40元、0.64元，维持审慎推荐-A的投资评级。（长江证券，招商证券）

　　
超级机构提示大厦股份

　　首次评级增持,分部估值得出公司合理股价为 18.34 元:公司一体两翼多业态经营模式,百货家电等零售、汽车4S 店和三凤桥食品三管齐下,发展稳健。公司未来盈利的空间主要来自百货品牌立体化调整后客单量的增长,以及汽车4S 店顺应汽车后市场兴起趋势,备件销售和售后服务发展带动整体盈利提升。根据PE 分部估值,并考虑到公司所持有的江苏银行、国联信托等少数股权,公司的合理价值在18.34 元,上涨空间23.6%,首次评级增持。

　　商业大厦品牌梯度变化,百货受众广泛:商业大厦位于无锡核心商圈,建筑面积8 万平米左右。该百货的优势在于:其一,体量大。吟春大厦作为B 楼融入商业大厦整体。在该商圈内体量能与之抗衡的,只有八佰伴。其二,梯度品牌策略,受众广泛,在前期提高客单价的基础上,努力提高客单量,与八佰伴形成差异化竞争。其三,配套立体停车库,未来轨交出入口附近,交通方便。

　　汽车 4S 店占据无锡70%的市场份额:公司经销汽车品牌较全,面对大众消费群体,年销售量约3 万余辆,销售规模34 亿元。旗下东方汽车和新纪元合并后,公司摆脱价格战对整车销售盈利的冲击,占据无锡市场70%的份额,从而享有较高的厂商返利。公司汽车4S 店经营经验15 年以上,品牌口碑较佳,为后续的汽车后市场业务快速发展奠定坚实基础。东方汽车城按照市政规划动迁后,经营面积扩大至36 万平米,功能将更丰富。预计新东方汽车城将于年内完成建设,2011 年初原店逐步迁入,不会带来停业的不利影响。

　　三凤桥食品生产线扩能为销售快速增长奠定基础:三凤桥梅村生产基地二期预计今年开工生产,年生产熟食能力有望上万吨。在产能充裕的情况下,公司由产品品类和销售渠道两方面着手,开拓其在长三角的市场。我们认为,江浙沪口味偏好接近,标准化包装的三凤桥产品更易进入超市卖场等消费者传统购物渠道,其异地扩张的速度很可能较普通的餐饮门店扩张模式更迅速。（申银万国）