地产股引领反弹

　　本周遭遇了“黑色星期一”，两市跌幅创出本次调整新纪录并刷新调整新低。恐怖的暴跌后，市场反弹也随之展开。昨日大盘先抑后扬，最终，上证指数上涨1.36%，收于2594.78点，深成指上涨2.8%，收于10003.81点。

　　反弹从地产股开始。早盘时地产股就显示了反弹的迹象，卧龙地产开盘不久就涨停，午盘后地产股更是全线上扬。金地集团、招商地产先后冲击涨停，万科、保利地产涨幅也均在7%以上。整个地产板块，合计有10只个股涨停，而昨日两市合计才仅有15只个股涨停。地产股的强势也使得深市走势明显强于沪市，深成指涨幅达2.8%超过沪市涨幅，更一举收复了万点大关。值得一提的是，地产板块平均涨幅超过5%，创出了2009年10月以来的最大涨幅纪录。

　　在地产股的强势之下，做多动力开始蔓延到其他板块，区域经济、金融、券商期货、钢铁等板块表现良好。两市合计1193只个股上涨。个股争相跌停的势头在昨日终止，两市没有跌停个股，且跌幅在5%以上的仅有41只。但成交量不甚理想，两市合计成交1641.76亿元，和前一交易日相比仅增加60亿元，其中资金净流入约67亿。

　　上涨动力

　　来自超跌股反弹

　　大跌后，昨日终于出现反弹。但和前几次反弹相比，昨天的反弹力度并不大，尤其是成交量配合不佳。那么，昨天的反弹动力因何而来，市场会重蹈此前的覆辙吗？

　　“地产股引领反弹，说明市场的反弹是超跌引发的。”德邦证券分析师认为，从4月16日股指期货上市以来，地产股就率先调整，板块平均跌幅近30%，是整个市场跌幅最大的板块。实际上，从去年8月市场见顶以来，地产股就掉进了下降通道中，近一年里是市场最弱的板块。周一，地产股在巨大的跌幅中继续暴跌，超过40余只个股跌停。在这样的背景下，昨日出现反弹，足以说明反弹的直接动力是超跌。

　　周边股市的回暖也是昨天反弹的外因。周一美国三大股指小幅收涨。道琼斯工业平均指数上涨5.67点；纳斯达克综合指数上涨7.38点；标准普尔500指数上涨1.26点。亚太股市昨日也普遍上涨。

　　对于昨日的反弹，分析人士认为投资者还需进一步观望。联讯证券认为，周二两市双双再创新低后在地产股的推动下呈探底回升态势，对于这次反弹有两种可能，一种还是超跌后技术反弹，如果是这种情况，由于缺乏量能支撑，要不了多久指数还会恢复其原有的下降趋势；另一种，基于对未来管理层出台利好消息预期，指数出现阶段性止跌回稳走势，中期底部或许就此产生。

　　“5·19”盛况难重演

　　1999年5月19日，市场展开了一波轰轰烈烈的井喷行情，上证指数在短短1个多月时间里，从1000点附近涨到了1700点附近。如此猛烈的行情史称“5·19”行情。今天，又是5月19日，当年的盛况还会重演吗？

　　历史上，1995年的5月18日和1999年的5月19日均有井喷行情。但当前市场并不具备井喷的条件。尤其是“5·19”行情，当日市场的行情是网络科技股发动的。亿安科技(如今的ST宝利来)、海虹控股、综艺股份、上海梅林等都是当时超级大牛股，后来还出现了沾网就涨的怪现象。网络科技龙头海虹控股更是连拉17个涨停板，还涌现了亿安科技和清华紫光这两只股票拆细后的百元“贵族”。行情爆发后，管理层不仅没有出台政策打压，而且“火上浇油”。证券公司增资、调低印花税、基金公司扩张、央行七次降息，各大报刊推波助澜的利好文章等等，都成了两市高歌猛进的助推剂。反观现在，既没有能引发大量资金涌入股市这样的遐想，也因涨跌停限制而没有了日涨30%多的可能，不仅调低印花税希望渺茫，而且降息恐怕还会被日后的升息所取代。

　　此外，对比“5·19”狂飙前的情形看，当时井喷前市场已经基本止住了跌势，但近期的下调却没有明显的止跌企稳迹象。当前市场最现实的，是一个相对平稳的环境，摆脱标准的下降通道才是比较现实的可能。