三大投资高手纵论A股何处是底
　　不再风光，千点狂泻，万股折腰。望沪深两市，一地鸡毛。新股破发，小非狂逃，天量融资，公司业绩难提高……这首股市版的《沁园春·雪》本周在市场传播开来。然而，正当多头绝望之时，市场突然来了一个千股齐涨的大幅反弹。这让不少投资者看到了筑底的希望。那么，底部究竟应该具备什么特征和条件？本周《华山论剑》请到几位判底高手，他们分别是上海鑫狮投资总裁迈克吴、上海中瑞基金经理李旭东和深圳华富嘉洛的老牌操盘手李扬。
　　C浪杀跌是否确立
　　中国证券报记者：对于目前的市场态势，各位有何评价？
　　迈克吴：机会越来越近，基金现在越是看空，仓位越下降，风险释放就越大，通常基金就是市场上最肥沃的韭菜。从市场来看，股指越是接近去年5月底6月初的位置，机会越大。因为去年大盘的非理性上涨是在6、7月份发生的。
　　李旭东：在深幅调整的背景下，大盘短期存在技术性修复的要求，中线趋势还要看政策的影响。当前经济发展环境仍很复杂，一些推动价格上涨的因素逐步显现，强化了通胀预期，大盘面临的结构性调整风险更为突出。
　　李扬：我的看法比较悲观。市场向下是毫无疑问的，去年8月下跌如果是A浪下跌的话，现在是C-3浪。C浪是最具杀伤力的，乐观的看法是到2400点，悲观的话是2100点。
　　中国证券报记者：本周蓝筹股不是十分抗跌么？
　　迈克吴：前期大跌有很大部分是蓝筹的功劳。蓝筹不杀跌，就不会有恐慌的情绪出现。恐慌心理从来不会改变市场上任何实质性的东西，却能为我创造点什么。近期，我们再度增持银行股，并且建议客户买入高成长性的地产股。
　　中国证券报记者：李旭东认同这个判断吗？
　　李旭东：从估值上看，蓝筹股已经具备潜在的投资价值。蓝筹股很多都布局在传统行业上，在国家结构调整的大环境下，企业利润很难持续增长，毕竟估值的高低还是由利润决定的。在全流通下，基金对蓝筹股的持有比例被稀释，持有成本也无法与原始股东相比拟。市场存量资金对大市值的权重股还不具备拉升的条件，蓝筹股的行情仍是超跌后的技术性反弹性质。
　　中国证券报记者：李扬的观点呢？
　　李扬：蓝筹股是市场的弃儿。这两天银行股异动，传言是汇金入市，除此以外，找不出做多蓝筹的理由。有人说蓝筹估值便宜，便宜不代表要涨。既然没理由做多，那么这两天上涨的性质只能定位为破位后的反抽。
　　底部条件是什么
　　中国证券报记者：这么看来，悲观者依然占多数。那么，筑底需要什么条件？
　　迈克吴：首先，没有私募基金主动跳出来说做波段很容易，赚钱方便；其次，公募基金看空调整幅度和跨度的愈来愈多，他们的平均仓位开始阶梯式下降；再次，券商研究所很少有人再高喊外贸出口可以大幅度回升，汽车下乡很有钱途。当基金和券商自营成为市场最后一波被割的韭菜时，接下来就是新行情。上周承蒙一位大基金老总很看得起我和我耳语了一句：你不知道现在公募杀跌的狠劲，私募看了会发抖。我当时的确抖了几抖。
　　中国证券报记者：看老吴这意思，似乎已经有底部信号开始显现。二李觉得如何？
　　李扬：跌到哪里很难说清楚。大凡一个底部的形成，往往要有一个契机，就像2005年的股改，2008年的4万亿刺激计划。这次要见底，也要有一个契机。此次下跌是因为政府调控楼市引起，楼市虽然成交量萎缩，但价格并没有跌。要见底非要楼价下跌不可，楼价不跌，调控措施不会停下来。
　　李扬：底部最明显的特征就是整个市场出现恐惧，场内出现明显的多杀多现象，成交量大幅萎缩，场外无人问及股市。
　　中国证券报记者：老吴，一般的投资者根本不知道基金的仓位何时是个低水平。盘面上能透露出信号么？
　　迈克吴：一个重要的指标就是中国银行要成为汇金三巨头中的领头羊，民生银行要成为大型银行股中的领头羊，中国太保成为保险股中的领头羊，洋河股份要成为酒类股中的领头羊，这四个领头羊效应有了，行情也就进入了新的上升通道。
　　是否还有系统性风险
　　中国证券报记者：近期中小盘个股的杀跌，你们怎么看，是不是意味着结构性泡沫的破灭？
　　李扬：中小盘只是补跌而已，不能说结构性泡沫破灭，小盘股高估值在较长时间都将是一个常态。当然，现在只要中小板、题材股大幅补跌，底部才有可能真正出现。
　　李旭东：中小板在2010年上半年走出一波牛市行情，很多个股创出了历史新高，这和企业本身的高增长有直接的关系，现在的调整属于正常性调整。没有业绩支撑的中小公司，有些在发行环节上就被高估，虽然跟随中小板上涨，但股价下跌是必然的。
　　中国证券报记者：大盘下跌的时候，高手一般都很忙。当然主要是忙选股。今后的股票应该如何选？
　　李扬：在跌势末期，从两个方面着手挖掘下一次领涨的大黑马，第一个条件是盘子小，弹起来有力度；第二，寻找跌得最惨的股票，或者是最抗跌的股票，两种极端的股票最容易赚钱。比如地产股和创业板股票，地产股跌得时间很久、幅度很大是抢反弹的好品种，创业板只要挤挤泡沫，好多公司值得投资。
　　李旭东：资本市场的机会是跌出来的，善于把握这种机会才能有较高收益。目前，虽然大盘的中线趋势还有待观察，但局部结构性机会还是存在的。在国家对行业的结构性调整中，受政策支持的行业，尤其是近几年股价没有被大幅炒作的上市公司，经过这次调整，未来会有较高收益。
　　中国证券报记者：聊完结构性，我们来谈谈系统性。二李觉得地方融资平台有无必要担心？
　　李扬：地方融资平台不必担心，没有任何值得忧虑的。这个问题政府应该可以摆平。
　　李旭东：应该将困难考虑得充分一点。财政部将会同有关部门研究扩大国有资本经营预算试点范围，适当提高国有资本收益的收取比例。实质上就是企业利润分红之前要拿出一部分利润上缴财政，来弥补潜在的财政漏洞，企业对股东分红比例就会相对降低。企业为自身发展同样要在债券市场上融资，而企业债的大量发行，短期不仅对股市有较大影响，而且企业债到期还有债转股的形式。无形之中，从地方政府债到企业债再到股市的嫁接过程在未来会潜移默化地形成。（中国证券报）

　　千余个股跌幅超过15% 八板块寻找被错杀成长股
　　在过去短短一月内，上证指数下跌近15%，近1200只个股跌幅超过大盘。本周后半段，市场有企稳的迹象。在个股处于普跌状态的情况下，一些前期超跌的板块和个股，特别是被错杀的成长股，有望随着市场的企稳而止跌并快速回升。
　　市场分析师认为，目前选股策略更要注重其基本面，基本面良好的银行股、二三线城市的龙头地产股、新兴产业等行业的优质个股等有不少被错杀的成长股。投资者可等待下周大盘二次探底后寻机分批介入。
　　千余个股跌幅超过15%
　　近一个月，上证指数跌幅接近15%，记者从wind上统计得出，本月以来，跌幅超过15%的个股就接近1200只，集中在制造业、信息技术业、农林牧渔、金融保险、交通运输、房地产、电力和采掘几大行业。
　　其中，富临运业、中信证券、双象股份、黑牛食品、山东威达、方兴科技等个股，跌幅超过了25%。采掘业在本月跌幅较小，其中，紫金矿业、杰瑞股份、中金黄金和山东黄金四个股，还逆市上涨，其中，山东黄金涨幅超过10%。
　　不少成长股被错杀
　　市场分析师认为，本周A股市场宽幅振荡，但周末渐有企稳回升的趋势，尤其是周五的尾盘，汉王科技等高价新股的崛起，聚集了市场人气，向市场昭示多头的做多激情有所聚集。
　　金百灵投资秦洪认为，大盘暴跌中特别是后期强势股的补跌中，有不少被错杀的成长股。新兴产业、投资绿地板块、超跌的新股、大股东或高管增持等板块有望止跌回升。房地产、金融、建材等行业，超跌后的投资机会也可能逐渐显现。万联证券高级策略分析师宋豹认为，可以关注医药股、新兴产业等。此外，除了金融地产的反弹机会外，新兴产业中的技术创新、节能环保、新能源、新材料前期超跌也有部分被错杀。（信息时报）