龚方雄：A股没泡沫 今年或前低后高
　　未来10年，都不会改变房地产在中国经济的主导地位。今年A股市场是前低后高……昨日，摩根大通中国投资银行副主席龚方雄接受本报记者采访时表示，目前国内通胀处于可控范围，市场不应夸大通胀预期，政策调整需谨慎冷静。
关键词
房地产
未来10年都是支柱产业
【龚方雄判断，在未来的10年到20年中，房地产业依旧会是中国经济的支柱产业。】
对近期管理层不断出台的房地产调控措施，龚方雄认为，短期内新政会对中国房地产业产生一定影响，产业调整在所难免，但一线城市房价大幅下降的可能性不大。
龚方雄认为，当前中国经济要在短期内实现由投资、出口拉动经济增长转向由内需拉动的切换，还面临着较大困难，在这种情况下，房地产作为一个产业链很长的产业，对中国经济的重要性依旧举足轻重。
龚方雄说，中国的城市化率目前为46%，要达到中等发达国家70%以上的城市化水平，还将有大量人口融入城市，所以房地产业未来的发展依旧拥有强劲动力。他说：政策的目标是避免房地产价格过快上升，而不是要楼市从此量价齐跌，这样要影响实体经济。
关键词
股市
A股仍然很便宜
【对近期我国股市持续大跌、市场已出现泡沫的说法，龚方雄立刻反驳：中国股市不存在泡沫！】
今年A股市场前低后高，前低被不幸言中，后高能不能上来，我的信心有所减弱。龚方雄说，这主要是因为目前国内政策和国际经济走向不确定因素的增加。
国内宏观经济政策调整初见端倪，但受欧洲主权债务危机影响，整个世界经济走势也再度变得不明朗，这在很大程度上会影响投资者的信心。
龚方雄分析说，从2001年中国经济总量突破1万亿美元以来，去年已超过5万亿美元，GDP的规模涨了5倍。与此同时，上证指数在2001年接近2300点，现在也仅为2700点。过去9年中，上证指数仅仅涨了30%。而相比于同为金砖四国的巴西、俄罗斯和印度来看，从2001年到去年底，巴西的股指涨了7倍，俄罗斯的股指涨了6倍，印度股指也涨了约5倍。
龚方雄认为，目前，A股整体市盈率仅在18倍-20倍，低于长期以来市场平均水平的25倍。所以，中国股市目前没有泡沫可言，所谓资产泡沫的说法站不住脚。而对今年A股的走势，龚方雄依旧坚持此前前低后高的判断。
关键词
通胀
仍在可控范围内
【龚方雄认为，今年我国CPI涨幅维持在3%以下应该很容易做到，目前通胀仍处于可控范围。】
金融危机虽已经过去，但引发金融危机的原因没有得到根本解决，全球经济仍面临通缩风险。龚方雄认为，面对暂时上涨的CPI数据不用太担心，因为到目前为止，CPI涨幅都没有超过3%。年初很多人预计今年第一季度CPI会超过3%，结果第一季度CPI涨幅为2.2%，3月CPI为2.4%，4月CPI为2.8%，整体通涨低于预期。龚方雄预计，今年CPI的涨幅会在二三季度见顶，预计在4%左右.。 (天府早报)

　　叶檀：结构调整到深水区 炒房团该干点正事了
　　5月13日，国务院发布了《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，即民间投资36条，民资看到走出幽暗隧道的希望。
　　温州炒房团如过街老鼠，成为炒房团、炒煤团……的主角，一再受到谴责。近日有报道称，温州有大笔资金进入股指期货市场。
　　温州炒房团背后是江浙民间资金的代表，事实上，同样的指责可以指向苏州和山西的煤老板，但在指责了一圈之后，我们必须回到一个根本问题，为什么这些民间资金离开实体经济在资本货币市场以求一逞？
　　目前的市场激励机制出了大问题。实体经济运行成本越来越高，税负越来越重。不仅一个江浙商人告诉我，现在做实体是自寻死路，也不仅一个江浙商人从实体领域抽出资金，奋勇投身楼市、股市，相比而言，炒作机会太多、盈利太高。
　　让人难以置信的是，作为最重要的工业国，在对实体经济征收重税、层层设卡的同时，对于资本利得却几乎不征税，大小非的资本利得税在千呼万唤之下姗姗来迟，而房地产资本利得依旧在议。虽然围绕房地产的税费层层叠叠，但大多数属于解决地方政府钱袋子问题的固定税种。在货币流动性越来越多的情况下，房地产市场成为卖方市场，几乎所有的税费都可以转嫁给买方。坐拥数套房产者，只要在两三年的小周期内高抛低吸就可以成为巨富。政府在鼓励企业家还是无能的投资家，在鼓励实体经济还是资产泡沫？从央企到民间资金涌入房产有什么可以奇怪的呢？那只是错误的激励机制下的蛋。
　　民间资金进入实体领域除了遭遇的激励机制之外，还遭遇到坚如磐石的玻璃天花板。确实，旧36条表面上为民营经济开拓了广阔的天空，只要不明令禁止的，民营资金都可进入。但问题是，几乎所有的重要行业都设置了玻璃天花板，他们可以加入高铁建设，却既无经营权也无建言权，连分红多少都要看铁路部门眼色行事，脑袋进水的人才会放弃资本市场甘当实体经济领域的小媳妇。
　　开拓民间资金在实体经济领域的广阔空间，不仅要允许民间资金进入某某行业，而且该行业能够形成市场化的体制，让股东拥有股东的应得权益，从经营权到获益权都能够通过相对公平的平台进行公开博弈。以往在钢铁与煤炭领域吃大户剥夺民资的做法，让民资寒透了心，只要山西等地给予民资相当公平的补偿，相信民资将源源不断地涌入资源、金融、高端制造等各个行业。
　　由于行政体制不顺所造成的高昂成本，也是民资在实体经济领域止步不前的重要原因。在内需市场启动的关键时刻，内销市场表面上显性成本非常低，隐性成本非常高。据说，在医疗行业，百分之六七十的成本是用来公关的。政府有必要从制度环境进行改善内销市场环境，以免滋长不正当竞争。比如地方政府鼓励用本地企业的产品，内销企业靠关系拿政府订单，拿医院订单，拿智能电网订单。
　　地方政府建立垄断运输公司，各地层层设卡导致物流成本居高不下。如2009年底，连接陕晋两省的西入口、连接晋冀两省的东出口等重要煤炭运输通道近期连续发生长时间、大面积堵车，司机抱怨才出吕梁山，又堵太行山，据说有些地方连乡政府都举牌子设立关卡。地方政府及下属垄断企业靠煤吃煤、靠山吃山、靠水吃水，成为生财捷径。
　　垄断市场同样要严厉抑制。家具行业与家电行业以渠道为王，家电行业的渠道垄断久已受人诟病，不为人知的是，家具行业有过之而无不及。由于多年以来，国内市场上行业集中度很低，对于几万家中小家具企业来说，走大卖场，几乎是他们唯一的选择。家具流通渠道的把控却比家电行业更为森严，该行业崛起了类似于国美、苏宁这样的大卖场，那就是红星美凯龙、居然之家等。矛盾爆发，引发厂家集体抗议，2009年12月，红星美凯龙南京卡子门店宣布调高2010年租金水平，引发商户集体罢市。华南七家家具行业协会联名发信，声讨红星美凯龙的不义之举。
　　最后，最重要的是无论在什么领域，都要依法打击权贵资本的行为，给民资以公平的竞争环境，否则，民资将成为权贵的垫脚石。
　　新36条说明政府看到了问题所在，说明中国经济结构变革向纵深发展，说明中国的市场激励措施正在一步步改良中。抑制泡沫、扶持高端制造业、发展内需是大势所趋，以温州炒房团为代表的民资，可以再次试水实体经济了。（每日经济新闻）