量能决定下周回升高度
　　民生证券 吴璇
　　本周二公布的4月宏观数据虽对市场形成打压，但周四在众多利好传闻的刺激下，市场大幅反弹，上证指数创出近7周以来的最大单日涨幅。我们认为，在政策面还不明朗，市场形态未完全确立的背景下，不能把当前的反弹视为市场中期调整的结束，量能将决定下周的反弹高度，能否站稳10日均线则是关键。
　　消息面上，周二隔夜外盘大涨带动A股市场高开，但由于当日公布的4月份宏观数据显示国内通胀压力加大，投资和出口增速略有回落，下半年国内经济的不确定性增加，导致当日A股市场放量下跌。我们维持之前的判断，考虑到翘尾因素、食品价格及PPI的传导等因素，预计CPI和PPI的高点或出现在三季度初，届时或会根据当时的市场情况启动加息。另外，4月份的工业增速和城镇固定资产投资增速均较一季度有所回落，前期紧缩性的货币政策效应逐渐开始显现。资金面上，本周央行结束了春节后的连续资金净回笼，向市场净投放资金1520亿。
　　盘面上看，前期大幅上涨的中小板个股补跌及其短线修复性反弹，是扰动本周市场的主要因素。保险、煤炭、银行、有色和石化等强周期大市值板块虽对市场构成支撑，但也制约了大盘的反弹。我们认为，市场的中期调整尚未结束，如果短期内没有利空政策打压，那么市场会在5日均线和10日均线区间内震荡筑底，能否突破10日均线将是关键。值得注意的是，周五收盘，当月期指合约低于沪深300指数，出现收盘时的贴水，显示市场对周末加息的担忧依然挥之不去，下周市场的不确定性可能加大。
　　

　　短期跌势趋缓中长期依然看淡
　　西南证券 张刚
　　本周大盘曾一度下探至2604点，创出2009年6月1日以来的新低，虽然随后出现反弹，但周五却未能收于2700点之上。地方房地产调控政策将陆续出台，欧盟债务危机的处理进程存在不确定性，加上后续扩容压力的隐忧，造成投资者入市积极性不高。本周日成交额处于1800亿元以下的状态，显示主流机构对大幅下跌后的市场依然持谨慎态度。
　　继国十条之后，北京出台限购的政策，重庆出台提高土地增值税预征率政策，上海酝酿房产税政策，其他各地方政府均在酝酿配套措施，以促成房价下行。尽管房贷压力测试基本已告一段落，但市场仍静待调控的后续影响，观望气氛浓厚。
　　本周周K线收出十字星，小涨0.31%，呈现跌势趋缓迹象。周K线远离5周均线压力，呈现严重超跌状态。从日K线看，周五大盘收出实为下跌的阳十字星，站稳5日均线，10日均线在2740点形成压力。均线系统处于空头排列，但5日均线趋于平缓，短期跌势减弱，中长期走势看淡。
　　后市两市成交能否有效放大，将决定后市大盘的走向。如果两市日成交额继续处于2000亿元以下的水平，市场仍有再度下探的可能。
　　

　　有望上攻至2850点附近
　　信达证券 刘景德
　　5月12日上证指数最低下探至2604点，在2600点之上出现止跌反弹。虽然目前市场人气低迷，量能明显不足，但大盘依然有望逐步震荡反弹。
　　近期消息面可能比较平静，前期利空政策的影响已经基本被消化。板块或个股轮番下跌已接近尾声，新一轮的下跌需要经过一波反弹之后才会出现。另外，多数股票下跌动能有所减弱，技术上有反弹的要求，5月13日20只股票涨停，却没有股票跌停，显示做多的气氛开始酝酿。从反弹的幅度来看，4月19日以来，股指一直在5日均线之下运行，近日反弹终于突破5日均线，这意味未来反弹至少到10日均线或20日均线，而10日均线仅咫尺之遥，因此反弹可能会逼近20日均线。
　　前期低点2890点被跌破后，已成为压力位，这个位置也是自4月15日至5月12日下跌幅度一半的位置。近日周边股市涨跌互现，欧美及日本股市连续上涨的可能性不大，一旦下跌将重新对A股市场形成一定的压力。因此，短线大盘有望反弹至2850点附近，而后可能继续震荡筑底。一旦反弹结束，投资者则应果断减仓。
　　

　　中小板股票分化格局已形成
　　太平洋证券研究院
　　本周沪深两市探底回升，沪指在周三创出近八个月的新低2604点之后，后两日出现反弹。从周线上看，沪指收取十字星，深成指收取小阳线。虽然本周中小板指数周线形成长下影线，但目前分化格局已经形成，下周部分小市值的股票可能会继续调整。
　　消息面上，本周国家统计局公布的数据显示，4月份CPI同比增长2.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。4月份PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。数据同时显示，4月份规模以上工业增加值同比增长17.8%，增速比3月份小幅回落0.3个百分点。我们认为，去年4月份物价处于大幅下滑的基数效应和短期内食品价格迅速上涨，是推动CPI走高的两个最主要因素。受年初自然灾害等因素的影响，预计5月份食品价格有继续上涨的压力，这将推动CPI继续上行超过3%，但全年CPI将会出现前高后低的走势。4月份宏观数据表明：宏观经济形势整体稳定，但存在过热风险，通胀压力略升所引发的政策调控预期升温，政策风险仍需关注。
　　我们认为，本周末市场出现的反弹应该是阶段性的，具有一定的持续性，但股指的反弹性质还是超跌后的惜售并非中长线资金的回流。因此，从中线角度来看，反弹结束后市场或重回下跌格局。
　　

　　市场信心脆弱制约反弹
　　新时代证券 刘光桓
　　本周A股市场经过一轮下跌后出现反弹，在通胀和加息预期等利空影响下，周三沪市大盘最低探至2604点，创出去年9月份以来的新低。此后市场传闻汇金公司出手三大行，银行股等权重股纷纷上攻，带动大盘探底回升，市场迎来久违的反弹行情。不过，目前市场的信心依然比较脆弱，成交量并没有放大，反弹高度将比较有限。
　　从宏观数据来看，宏观经济发展势头强劲，仍处在温和的通胀的高速增长期，但通胀预期也在加强，房地产投资过快，资产泡沫较浓，经济结构调整势在必行，这就不难理解近期政府对房地产市场的密集调控。
　　技术面上，3478-1664点的半分位在2571点，本周大盘探底2604点已接近50%的调整位，且单边快速下跌时间已有19个交易日，周K线在连收5周阴线后本周终于收出一根阳十字星，短期止跌迹象明显，技术上已具备超跌反弹的条件。目前大盘站在5日均线之上，5日均线走平并对大盘构成一定的支撑，短期内反弹还可能继续。但10日均线正快速下行至2740点，未来对大盘形成一定的压制。成交量出现萎缩，呈价涨量缩之势，这将制约反弹的高度。若消息面没有大的利空出现，以银行股为主的权重股能否保持企稳，成交量能否有效放大，市场热点能否形成，将成为后市大盘反弹的关键。