2604点是中期底部吗?
　　2604点是不是阶段性的底部？市场大股东增持自己的股票意味着什么？下周1005合约到期交割，市场会产生怎样的变化？本周白兔工作室邀请华西证券分析师蒋竞松和申银万国蔡华伟一一解答。
　　A 期待超跌反弹
　　白兔：本周后期以来，地产、金融股表现稳重，这是否意味着大盘探底成功？2604点是不是中期底部？
　　蒋竞松：目前尚无法确定是否探底成功。从宏观上看，政策面上面临较大不确定性。从技术上看股指近3个交易日的反弹呈现逐步缩量态势，市场依然没有摆脱弱市心理，场外资金没有入场迹象，目前的反弹还只能定义为修复性的超跌反弹。排除因政策因素导致市场极度的悲观情绪形成再次探底杀穿2500点的可能。
　　蔡华伟：本轮调整以来，呈现持续下跌18个交易日，技术上已经具备强烈的超跌反弹要求。目前的大盘就估值而言已经进入价值投资区域。总体来看，当前市场就算没到最低，但至少已经处于中期底部区域了。
　　白兔：近期，大股东增持风起云涌，你怎么看？你认为大股东增持对市场会产生什么样的影响？
　　蒋竞松：大股东的增持会提振市场的信心，但因为数额有限，还不能起到扭转市场趋势的作用。
　　蔡华伟：最近连续有8家公司获得了大股东的增持，金额超过11亿元，中、工、建三大行也疑是汇金增持。在宏观调控的大背景下，实体投资存在变数，股市大跌对于大资金配置上提供了较好的介入时点。可以预见，如果股市持续低迷，大股东增持会越来越多，有利于改善市场过度恐慌的局面。
　　B 三网融合带来投资机会
　　白兔：日前工信部表示，三网融合试点方案目前正在加紧制定，应该怎样把握三网融合带来的投资机会？
　　蒋竞松：三网融合试点方案计划在6月出台，蛋糕如何切分，内容提供商能否成为利益的最大受益者增加了变数，可以确定的是最先受益的是设备提供商，但持续受益和受益最大的是内容提供商。建议投资者关注最终方案的敲定，短线关注设备制造商和运营商，中线关注内容提供商。
　　蔡华伟：最近三网融合板块出现了明显的调整行情，作为几年内的一个炒作主题和未来发展方向，这个板块当前调整为投资者提供了低位介入的机会。
　　C 期指或助涨大盘
　　白兔：你认为经过近期的一轮大幅下跌后，后市股指期货会否对大盘形成助涨作用？
　　蒋竞松：股指期货前期对指数的助跌作用主要由于机构的参与度较低，随着股指期货首批套期保值额度获批，机构入场会逐渐发挥出烫平股指的作用。近期股指期货与沪深300指数的逐渐收敛，差距减少也证明股指期货正在向平滑指数的功能靠近，因此未来对股指的助涨作用可能不明显。
　　蔡华伟：目前以券商、基金为代表的主流机构已开始逐步进入股指期货市场。这些机构在当前位置进来，做多可能性更大，因其现货量大，做空对市值影响较大，同时政策上也不允许；此外，前期大肆做空的游资现货筹码应该也抛得差不多了，存在补货要求，既然要补货，顺势做多也是正常的。个人判断，未来股指期货出现一定程度上涨，对大盘形成助涨的可能性偏大。（成都晚报）

　　2604点 跌势刹车了吗？
　　操作上首选超跌个股
　　主持人：本报记者 刘芫信嘉宾：广州私募 吴国平博江基金研究总监 谢昌国杭州私募 楼庭聚
　　本周初，A股颓势不改，空头继续咄咄逼人，周二全球市场皆暴涨，A股却羞答答地高开低走收出百点大阴棒，将A股颓势演绎至极致，但正所谓不破不立，在2604点，大盘终于刹住了车。从价值角度看，不少蓝筹已经跌出了价值底，部分公司大股东和高管已经出手增持；但从消息面看，加息、农行IPO等仍将压制市场。
　　周四周五大盘连续两日站稳5日均线，这在近一个月来还是首次，市场开始转强。不过，下周大盘的反弹能否继续？有哪些品种值得参与？下周五还是沪深300期指5月合约的交割日，期指魔咒日效应是否重演？本周《钱经》特别邀请了三位私募人士，我们不妨听听他们如何看目前的市场。
　　此次反弹会持续多久
　　主持人：本周大盘在2600点附近止跌企稳，并在金融地产等权重股的带动下出现了一定的反弹，收复了5日均线和2700点，目前对大盘趋势有两种不同看法，一是大盘将在2600点一带筑底，一是目前的反弹是超跌性质，后面还将出现下跌寻底，你们是如何看？
　　谢昌国：关于大盘走势，我想从两方面来看，一方面技术上看，大盘从3478点到本周是38周9个月，而从1664点到3478点，同样也是38周9个月。在宏观经济复苏的背景下，如此长周期的调整已经是熊市级别的调整了；从波浪理论来看，周K线从3478点开始的调整走出了9浪，也属于大熊市级别的调整，本周的急跌有明显的加速赶底意味。
　　另一方面，从估值上看，钢铁股回到了1800点左右，两桶石油在2300点左右。银行股静态市盈率在10倍左右，这个估值水平在2000点以下，可以说，从估值上已经跌无可跌。
　　因此，我认为目前位置属于底部区域，2604成为低点的机会很大，即使后市跌破该点位，估计幅度也不会超过3%。如果谨慎操作的话，可以等大盘反弹到2800点-2900点做高抛，回落后再低吸，如果乐观考虑的话，可以中线持股。
　　楼庭聚：我认为市场经过快速的下跌之后，短期在2600点一带止跌，这是超跌之后的反弹。目前政策面调控的政策还不明朗，特别是预期的加息还没有明确，所以市场后期的走势不明朗，观望为宜。
　　吴国平：目前谈筑底有点为时过早，定义反弹可能更为贴切，我仍然坚持中期跌破2500点的观点。不过，在目前这个阶段的反弹虽然高度难以判断，但至少时间上应不会太短。　
　　主持人：本周前三个交易日，不少中小盘股出现了断涯式的连续暴跌，而金融地产股的底部征则较为明显，这种形势与5·30颇有些神似。接下来，市场是否会出现类似后5·30的走势：多数股票开始横盘，蓝筹股则震荡上行？
　　谢昌国：金融股的估值决定了这个板块震荡上行的机会很大，而地产股应该会有一个阶段性的反弹上攻过程，但是由于宏观调控政策的存在，地产股的上行空间应该不宜期望过高。在目前情况下，出现类似后5·30的走势的机会不大，因为资金面的流动性不足以推动蓝筹权重股的震荡上涨。
　　楼庭聚：目前的大幅调整不能和5·30相比。那时，即使下跌投资者还是对市场看好，但是这波的下跌，很多人都认为熊市已经开始了，特别是本周的下跌，很多恐慌盘杀跌出局，从市场这种表现分析，这个位置可能会形成中期底部，但是目前有国家宏观调控和经济刺激政策退出的预期，后期应该还会有一段时间的震荡走势，在大量新股上市和货币缩紧政策的预期下，短期内出现持续震荡上涨概率很小。
　　吴国平：小盘股就是这样，一旦资金链开始断裂，就容易走出类似崩盘走势。市场会否走出类似后5·30走势，说真的，这很难研判，但至少有一点是可以肯定的，暴跌过后，市场阶段性一般会给予一定喘息的时间，部分资金会再次活跃。
　　A股是否出现期指魔咒日
　　主持人：下周五，股指期货沪深300五月合约将要交割，是否会出现以前A50合约交割日所引发的大跌？
　　吴国平：会否引发大跌，关键是届时沪深300指数现货价格的波动状况如何，因为现在沪深300指数现货价格跟期货价格之间已经没有明显价差。如果期货价格比现货价格价差较为厉害的话，那么，一旦交割，期货合约指数是会必然大幅下跌至跟现货价格持平。
　　谢昌国：到期日效应在海外市场普遍存在，海外市场股指期货的最后结算价确定方法可以分为单一价和平均价两种方式，而国内股指期货交割结算价为沪深300指数最后交易日的最后2小时的算术平均价，相比单一价，到期日效应相对较弱。此外，持有现货的套利者需要到期日按照期货结算价格出清股票才能完成套利。如果套利交易者比较多，同一时间内现货市场的抛压就会集中出现，对现货指数形成下跌压力。目前离5月21日IF1005合约到期日还有一周，因此，广大投资者需要警惕股指期货到期日价格波动带来的风险。
　　楼庭聚：目前期指合约已经没有套利空间，大盘权重股经过大幅的下跌之后，在没有政策面打压的情况下，再出现大幅下跌的可能性不大，我认为下周应该保持小幅的震荡为主。
　　主持人：自去年8月以来的调整中，地产股是所有板块中调整最为充分的了，本周企稳后，地产股的反弹是否值得参与？政策调控是引发调整的主要原因，目前仍有上海将要出台保有税等传闻，接下来，影响地产股走势的因素会有哪些？
　　吴国平：跌到这个点位，已经具有了阶段性交易价值，但最好的参与时机应该是在加息等实质利空出台后，那时市场可能解读为阶段性利空出尽。当然，从盘口来看，显然有部分资金进场做反弹。影响地产股走势最大因素就是政策因素，从这波一连贯的政策来看，这次管理层显然是对房地产价格有点忍无可忍，中期在政策强大的压力下，地产股更多是脉冲式机会，中期仍需耐心等待。
　　谢昌国：从超跌反弹角度来说，地产股的反弹还是值得参与的，但期望值不宜太高，应该见好就收。影响地产股走势的还有两大因素，加息和物业税，加息应该是大概率事件，二季度末有可能会第一次加息，而征收物业税尚无定论，但这对地产行业也属利空性质。
　　楼庭聚：我认为地产股虽然经过了大幅的调整，但是房地产调控对房价的影响还没有体现出来，短期房地产板块可能会出现超跌反弹走势，但是操作性不强，会有一些小盘地产股短期强势表现，多数地产股反弹的力度不会大。房地产调控的政策目前已经很严了，再出大的调控政策不会很多了。
　　主持人：目前的反弹阶段，有哪些品种值得参与？七大新兴产业目前阶段是否可以中线介入？
　　谢昌国：如果定位于反弹，首选就是严重超跌的板块和个股，如地产股、银行股、钢铁股以及近期快速补跌的科技股，七大新兴产业的个股可以考虑适量中线布局。
　　楼庭聚：我认为短线操作性很差，对于多数投资来说，持币观望是最好的操作方案。等大盘突破过10日均线回调的时候再开始操作比较稳健。中线操作，可以关注七大新兴行业的机会，但最好是等明显的止跌信号出现。
　　吴国平：超跌品种是首选，跌得多，只要基本面有可圈可点之处，一旦反弹，往往容易吸引资金的参与；当然，部分呈现强者恒强的板块，如医药板块也有一定关注价值。七大新兴产业目前阶段，整体而言我并不认为可以中线介入，在我看来，中期市场仍有价值重估等风险要释放，耐心等待为上策。（钱江晚报）

　　估值已降低 中小板出现两大反弹信号
　　A股市场近期跌跌不休的走势给投资者带来了一定的心理压力，而本周最后三个交易上证指数的红三兵走势为盘跌而下的市场带来一丝反弹的味道。《证券日报》市场研究中心对中小板与创业板进行统计发现，中小板下跌幅度已达到前期涨幅的50%左右，且TTM动态市盈率低于2009年8月31日前一次调低点的水平，种种信号显示，中小板已且备了反弹的基本条件。
　　中小板调整幅速低于深证大盘
　　自4月15日以来，受到房地产调控政策及周边各种综合因素影响，市场出现连续的调整过程，至4月11日上证指数出现最低收盘之日止，上证指数累计下跌16.38%，收报2647.57，深证成指下跌19.64%，收报10091.20点，从点位来看，这次调整沪深两市均以达到并超过2009年8月份调整的最低点位。在调整过程中，中小板与创业板也同样快速下跌，同样是4月15-5月11日，中小板指数下跌14.69%，创业板(4月11日以前上市交易的个股形成的模拟指数)下跌23.16%，中小板指数跑赢深证大盘4.95个百分点，创业板跑输深证大盘3.52个百分点，创业板跌幅明显大于两市指数主要原因还是其高价发行所致。
　　下跌过程中，中小板与创业板中很多个股表现强劲，中小板387只交易中的个股，跑赢深证大盘的达到230只，占到中小板总数的59.43%，仅有157只个股跑输深证大盘。其中，有21只个股逆市走红，表现为强的是登海种业、蓉胜超微、海宁皮城、永太科技、水晶光电、路翔股份、英威腾等7只个股，涨幅均超过10%。而农业类个股登海种业在本轮调整中，竟然逆市上涨，涨幅高达24.45%，这一表现和公司一季度业绩大增，上半年业绩也将同比增长120-150%有一定关系，同时，作为我国玉米制种行业龙头，据有强大的研发技术水平也是主力资金青睐的理由之一。创业板的表现则相对较弱，78只交易中的创业板个股，跑赢深指大盘的仅有30只，占创业板总数的38.46%，另外48只个股跑输大盘。在跑赢深证大盘的30只创业板公司中，无一只个股逆市走红，累计下跌最低的前5只个股分别是乐普医疗、上海凯宝、新宙邦、国民技术、超图软件，跌幅分别为：-0.95%、-1.18%、-1.89%、-2.15%、-4.28%。
　　中小板动态市盈率39.91倍
　　要了解中小板与创业板调整是否到位，从他们的前期涨幅与估值进行综合评判，得到的答案还是相对乐观的。
　　首先，对从上一轮上证指数出现调整最低点的2009年8月31日开始至今年4月14日以来进行统计，结果显示，上证指数区间上涨10.68%，深证成指上涨9.67%，同期中小板指数上涨40.07%，由于创业板推出较晚，只能从11月份其推出时开始统计，期间创业板模拟指数上涨28.07%。中小板与创业板强于大盘是十分明确的，这种强于在个股中表现更为明显。期间中小板个股跑赢深证大盘的家数达308只，占到中小板全部个股的八成左右，其中有32只个股区间涨幅超过100%；创业板也有29只个股跑赢深证大盘，两只个涨幅超过100%。对比两类指数上涨与下跌的幅度,中小板指数回调幅度为上期低点与本区间高点的50%，达到调整浪的初步调整要求，技术上有反弹可能，创业板由于时间过短不做统计比较。
　　其次，在估值方面两大板均已回到2009年8月31日附近。据《证券日报》市场研究中心统计，2009年8月31日，中小企业板加权平均市盈率(TTM)为42.45倍，而截止昨日中小企业板的加权平均市盈率(TTM)已达39.91倍。中小板个股中竟然有29多家公司市盈率处于25倍已下，思源电气、新和成、宁波华翔、滨江集团、九阳股份、宏润建设、传化股份、合肥城建、太阳纸业、荣盛发展、宁波银行、广宇集团、澳洋科技、江山化工、塔牌集团、华帝股份、栋梁新材、伟星股份、华孚色纺、天马股份、沧州明珠、三钢闽光、苏宁电器、劲嘉股份、露天煤业、永新股份、三花股份、世联地产、陕天然气，在中小板个股中估值还是相对较有吸引力的。
　　中小板估值的降低主要来自业绩的转暖，从中小板2009年年报和2010年一季报看，中小板上市企业2009年实现归属母公司所有者的净利润合计425.98亿元。同比增长27.08%，2010年一季度实现归属母公司所有者的净利润合计110.51亿元。同比增长67.21%。其中2009年四季度的单盈利规模创出历史新高。
　　创业板个股的加权平均市盈率也有调整前的81倍下降到最新的67.03倍，创业板的业绩也出现了一定的增长，统计显示，创业板78家公司2009年实现归属母公司所有者的净利润合计45.42亿元。同比增长47.29%，2010年一季度实现归属母公司所有者的净利润合计9.36亿元。同比增长36.07%。从创业板算术平均新股发行市盈率68.61倍的角度，目前67.03做值水平似乎也已显得合理了。
　　投资略策方面，天相投顾表示投资策略上，短期内应回避完全概念、主题推动下涨幅较大的中小板及创业板股票。从中长期来看，核心配置方向仍是内需型产业。例如农业、家电、元器件、日用品、医药、食品、商业、建材、软件及服务等，一些正在走向复苏的周期型行业，如化工、化纤等，从交易性机会的角度，也可以适当关注。对于创业板来说，整体估值偏高预示着较高的系统性风险，在市场处于弱势调整时期，仍需要规避估值回落的风险。但是具有强势增长能力的个股，对高估值的化解能力较强，值得积极关注。(www.ccstock.cc)

　　险资打响2600点保卫战 中金一反常态看空后市
　　5月14日，虽然上证指数最终没有能够守住2700点大关，但在周线5连阴之后终于首度以阳十字星报收，多少给投资者带来一丝慰藉。
　　事实上，自从5月7日跌破2700点以来，上证指数在5月12日更是一路下探至2604点的地位，不过在外盘企稳的带领之下，最终成功在2600点上方展开盘整。
　　在上证指数经历了500点左右的跌幅之后，无论是保险、基金还是以券商研究所为代表的卖方机构对于市场前景各说一词。
　　不过，5月12日-14日盘中表现来看，银行保险和众多权重股俨然成为指数抗跌和反弹的中坚力量，而这背后的推手依然是保险机构和基金公司两大市场主力机构。
　　来自保险机构的消息显示，在5月的第二周包括中国人寿(601628)和中国太保(601601)在内的保险机构选择了申购基金，而申购品种既包括股票基金也包括部分指数基金；基金方面，在5月第一周小幅减仓的基金在本周也选择了小幅加仓。
　　尽管众多机构对于后市的看法不尽相同，但对于短期大盘在2600点附近止稳表现出惊人的一致。只是此后指数会如申万预期的筑底还是像中金估计的继续下探依然是个谜。
　　人寿(601628)和太保在行动
　　虽然5月的第二周，盘中屡屡传出的汇金增持三大行的消息最后没有能够变成现实，但据记者采访了解，从几家保险机构反馈的信息显示，当周中国人寿和中国太保均已经开始申购基金。
　　事实上，记者了解的信息显示早在4月份的最后一个交易日，中国人寿就已经开始展开了对基金的申购，只不过当时的量比较小，当天下午最后20分钟沪深两市突然出现放量，上证指数出乎意料的被拉红收盘。
　　而在5月的第二周，关于中国人寿申购基金的传言在盘中交易期间被流传甚广。
　　这段时间人寿确实是在申购，不过量肯定没有市场传言的100亿那么大，我们的判断其还是只是试探性的申购。 一位基金公司人士向记者透露，申购的基金也不仅仅限于指数基金，还包括一些股票型基金。
　　值得一提的是，在人寿和太保申购基金的同时，中国平安(601318)还小幅赎回了部分基金份额，这意味着保险机构对于后市的看法并不一致。
　　基金方面，在5月第一周华夏基金适当降低仓位之后，几家大型基金公司中易方达和南方基金的仓位相对较高，嘉实、博时和大成基金的仓位相对较低。
　　大成基金认为市场的反弹力度还有待考察，主要看外部经济（出口）和内部通胀两个因素的解决。
　　而光大保德信的一位基金经理则表示目前最好谨慎些，尤其是前期涨幅过大的小盘股将出现较大的补跌可能，所以不建议在目前价格过早参与左侧交易（逆向交易），市场企稳走平仍需要时间。
　　其实，在莫尼塔4月底进行的公募基金经理调研中，50%的基金经理并不看好未来一个月的大盘走势，40%的基金经理认为短期大盘走势震荡为主，仅有10%看好短期大盘走势。
　　而在针对未来6个月收益率的看法上，看好、持平和看淡的比例分别为42.3%、30.8%和26.9%，三者比例相当这意味着投资者对于未来市场充满着不确定性。
　　益民基金则认为目前市场情绪已经转为悲观，对房地产市场向下的预期使投资者担忧经济的下滑，进而看淡股市。
　　不过，也有基金对于后市较为看好，一家总部位于上海的基金经理14日接受记者采访时就表示，一般来说有两个事件是阶段性底部到来的标志，一个是机构仓位普遍下降到较低水平，第二个是强势股分化出现补跌局面，现在基金平均仓位已经在八成以下，强势股已经开始逐渐补跌，只剩下为数不多的一些死扛着的创业板和中小板个股。我们这周的仓位比4月中旬提高了一些。
　　和5月份第一周众基金联手杀跌房地产板块不同的是，在第二周一些地产股的成交记录中的买入席位里能够看到一些散落的机构身影。
　　房地产指数5月第二周的周线也走出了和上证指数一样的阳十字星，地产板块四大龙头招保万金在完成探底之后开始逐渐企稳，而受游资青睐的一些二线地产股则开始展开了小幅反弹，如阳光城（000671.SZ）上涨11.32%，从事房地产和建筑安装的新潮实业(600777)仅用4个交易日就创下了22.8%的反弹幅度。当然，此前一些顽强的抵抗者如轻纺城(600790)在该周也展开补跌之旅。
　　不过，对于房地产行业绝大部分基金还是较为谨慎。在莫尼塔近期针对公募基金经理的一项调查显示，他们短期内看好的行业依次是大消费、医药、电子科技和新能源，而最不好看的行业依次则是地产、银行和钢铁。基金经理们如此一致的看淡某个行业则是其进入中期调整的标志之一。
　　中金公司行业分析师白宏炜在14日的行业聚焦报告中也对近两年房地产行业各项数据预测进行了调整，他表示，行业周期决定了地产板块估值水平的变化，行业将进入1－2年的中期调整，而股价大幅度调整已经反映了较为悲观房价下跌预期，我们认为随着价跌量升，地产股将迎来较好的投资机会，未来市场的变化将呈结构性和区域性特征，市场重心也将从一二线向二三线转移。
　　分歧者的逻辑
　　在5月14日收盘后，申银万国研究所的销售们向客户重申目前市场处于一个筑底阶段的看法，不过他们坦言筑底的过程还需要时间，并可能存在反复，负责策略分析的袁宜认为，12日开始的回升，无论从指数上还是从板块上，更多的带有超跌反弹的性质。
　　不过，与此意见分歧者众。
　　这次站在申万对面的依然是它昔日的对手中金公司。
　　此前多次扮演多头的中金公司这次一反常态突然看空，尽管在第二周初的策略报告中还认为急速下跌之后或有短期反弹，不过在11日美元指数走强和美股疲软中，中金公司开始认为乐观情绪消退、怀疑情绪提高，并提示其客户继续保持低仓位；尽管12日上证指数在创下新低后被银行股带领之下的众板块顺利拉红，但中金公司依然认为权重股表现好不代表利空已经消化完毕。即便是在13日上证指数重新收复2700点失地之后，其也仅仅表示近期的各种市场压力因素没有改变之下，反弹的持续时间和高度都存在疑虑。
　　记者从中金公司的一些机构客户和大客户反馈的消息了解到，中金公司认为此轮调整会首先下杀至2500点附近，这一点位和中信的观点大致相当。
　　针对13日上证指数54点的反弹走势，中信证券(600030)的一位策略分析师对记者表示，一方面是量能的不足，另一方面则是如果确认市场跌至一个相对的底部区域，一定需要新的热点现身，否则仅仅依靠技术上的超跌反弹是不具有持续性的。
　　从这一角度来看，无论是预期中的印花税政策还是出现大股东集中增持仅仅是一些个案，影响今年和明年经济其实只有通胀和经济转型两点。作为投资者来说可能更多地需要选择右侧交易。
　　不仅仅如此，据称中金公司内部有观点认为即便下杀跌至2500点，也依然不是底部区域，甚至不排除继续下跌的可能。
　　而这一观点得到不少基金客户的认同，在一些总部位于北京的公募基金经理看来，不排除此轮出现下跌至2200点甚至2000点的极端情形。
　　安信证券首席经济学家高善文在12日的一个内部交流会中也对后市表示了较为谨慎的看法，具体包括未来资金面趋紧、企业盈利增长放缓和金融地产对于指数的压制作用等方面，因此其认为近期引来的技术反弹空间有限。
　　一位阳光私募人士接受记者采访时则表示目前对于后市还是较为谨慎，毕竟现在处于政策观望期，4月份的房地产数据依然没有能够反映政策调控的痕迹，等到调整效果初见成效再放开手脚来干也不迟。
　　究其根源，多空双方的分歧来自于各自对于此后一段时间实体经济走势的分歧。
　　应当说，多方申万是认可在紧缩政策越加严厉和经济指标将向下调整，但其仅认为对经济可能二次探底的担忧升温反倒是大资金逐步进场的有利时机。
　　在针对今年1季度业绩点评时，中金的态度较为暧昧，一方面他们认为今年全年实现20%-25%的增长概率较大，另一方面还是将今年业绩预测小幅下调了2%；更让他们的担心的是如果希腊危机问题不得到及时遏制而在欧洲蔓延，这势必会影响到中国下半年的出口。
　　一家总部位于深圳的著名卖方甚至认为经济发展可能已经见顶，企业盈利增长趋缓。
　　对此银华基金人士也表示出担心，现在是市场对于上市公司的盈利预测下调才刚刚开始，企业盈利能力下滑肯定会使得估值下降，甚至会成为引发接下来一轮大跌的原因。(.21.世.纪.经.济.报.道 .苏.江)