保险三巨头投资脸谱：国寿太保加仓平安观望

　　股市大跌折射各保险公司投资性格
　　保险机构对当下震荡行情的判断出现分歧。中国人寿、中国太保相对乐观，而中国平安等一些险企谨慎依旧。
　　据来自基金、券商、保险公司的综合信息反馈，上证指数跌破2800点以来，中国人寿、中国太保开始悄然入场，重点配置了主动型基金如股票型基金，以及银行类大盘蓝筹股。他们此时入场的主要理由是：认为A股估值已经很便宜，现在可以开始分批入场。
　　据来自同业的一份交流数据显示，这轮加仓之后，算上自有资金以及万能险等保险产品的资金，目前中国人寿、中国太保的权益类仓位(股票+基金)比例大约已分别上升至14%-15%、12%-13%。
　　两巨头看好后市之说由此而来，但此时就下如是判断未免有些过早和片面。投行人士所熟知的是，站在保险资产配置的角度去考虑，在指数跌至低位时选择逐步入场是大机构的惯常动作。
　　值得注意的是，备受投资者关注的波段高手中国平安，这次却未现大幅加仓之迹象。一位知情人士透露说，一方面，这和之前中国平安已经加过仓有关系，据说一季度以来，中国平安的仓位最高时曾达到16%左右，不过随后又下调了仓位比例；另一方面，也凸显出它对于后市行情的谨慎态度。
　　这从披露完毕的上市公司一季报中也可一窥端倪。有关数据显示，今年一季度，中国平安、中国人寿、中国太保三巨头呈现出不同的持仓脸谱：平安对于前景最谨慎，青睐农林牧渔业、食品饮料等通胀抵御型品种；国寿则最为乐观，对金融地产痴心依旧；太保则试图左右逢源，对机械、仪器等业绩恢复明显的中游领域更感兴趣。
　　在投行人士看来，消费品、商业零售等领域历来是价格弹性最低的领域，也是在经济不乐观时仍有足够现金流保护的行业，重点布局防通胀股票显示平安以稳为主的投资策略；如果经济能保持高速增长势头，金融地产势必是增速最快的领域，布局这两大板块凸显了国寿的乐观态度；而太保的观点既不过于谨慎，也不算激进，在投资上的这一布局思路与其在保险行业上的中庸之道一脉相承。
　　相比之下，一些中小保险公司的持仓心态显得更加谨慎了些。据了解，个别中小险企的权益仓位比例最低的甚至已经降至6%左右的配置底线。我们陆续减了一些地产股、银行股等，主要是担忧政策调控风险，目前还留着一些新能源等股票。当被问及是否还会减仓时，一家保险公司投资部负责人笑答：都已经降得这么低了，再无减仓空间了。
　　至于是否会紧随国寿、太保抄底入场，包括上述公司所在的一些保守派险企认为，目前并不急于入场。前几天的大跌，明显是基金等机构在砸盘，等到这些机构出货充分后，我们才会开始入场。下一步重点考虑配置大盘蓝筹股，因为这些股票的估值实在是很便宜了，但考虑到再融资和政策调控风险，对于银行股和地产股，我们只会考虑适当地配置一些。
　　事实上，探究大小险企研判后市现分歧之原因，除各方对行情的解读不同外，主要还在于它们在资产配置压力上的程度不一。浅白地来说，由于资金量不大，中小保险公司可以等到市场企稳时一把杀进去，而对于手握千亿资金的保险巨头来说，不可能也不敢下此赌注，唯有逢低点时采取分批入场策略，才合乎情理。另外，不少中小保险公司频繁现身ST股十大股东行列，而大险企却对之避而远之，也是双方投资理念存差异的另一大佐证。（上证）

二季度机构托盘18股飙涨

　　跌近机构成本价一遇反弹便成龙
　　5月9日，有关媒体发文耗资21亿元！二季度机构重点托盘18股，盘点了二季度中获得机构资金火速抢筹，且4月15日指数一路下跌中抗跌的18只个股。昨日大盘终于出现一波指数涨幅为2.06%的反弹走势。媒体发现，在大盘并无明晰热点出现的格局中，该18只个股却普遍取得不俗表现，平均涨幅达5.16%，远超两市所有板块，其中西藏矿业、白云山A、宁波韵升等个股涨幅居前。
　　西藏矿业强势涨停
　　昨日，西藏矿业开盘后一路振荡上扬，并于收盘前约30分钟处突遭巨单扫盘，股价封于25.86元涨停，完全回补了该股周三暴跌留下的长阴。有趣的是，回观西藏本地股，除涨停者西藏矿业外，其余个股平均涨幅仅为2.16%，涨幅最大的西藏药业亦仅上涨3.91%。可见西藏矿业的涨停与西藏板块整体走势并不协同。
　　那么西藏矿业彪悍涨停所为何因？答案或为机构资金的护盘行为。
　　上周五，3家机构买入该股9142万元，但随后大盘跌势不止，西藏矿业亦在覆巢之下惨遭重挫，周三该股跌停价23.51元，更较与机构建仓成本约27.45元下浮14.35%！
　　入场被套的结果，自然不是抢筹机构所愿见到的，早在周三该股龙虎榜上已有4家机构重手买入6734万元，昨日该股再获两家机构合计买入3105万元，股价成功走出阳包阴的图形，可见该股强势表现的主推手仍为机构资金。
　　综合西藏矿业近期成交回报，机构合计买入1.9亿元，仍大幅超出1.12亿元的卖出总额，显示出机构资金整体趋买的态度。加之现价仍未脱离机构建仓成本，若后市大盘持续反弹，则该股仍有上行空间。
　　18股补跌后呈强势反弹
　　事实上，不仅西藏矿业，同样在二季度内获得机构托盘资金流入的另外16只个股亦在昨日指数反弹环境中全线走强(仅铁龙物流微跌0.44%)。其中，二季度累计获得机构买入3.47亿元的白云山A全日红盘运行，最终大涨8.69%，收于13.88元；获机构累计买入9219万元的宁波韵升则大涨7.84%；海正药业、安泰科技等涨幅均超7%。
　　值得注意的是，从盘面上这18只在上周尚呈抱团抗跌走势，但在本周大盘持续低迷，甚至再现百点长阴下，该批个股皆出现了较为猛烈的补跌行情，如周三跌停的西藏矿业、周初三日内跌去16.54%的白云山A、周初三日内跌去24.87%的宁波韵升及连续两个交易日跌停的新中基等。强势股补跌通常出现在大盘见底阶段，毕竟大盘单边下行后所有个股皆有趋同回落的需求。而这类具有机构资金流入等特殊题材的逆势独强股，其补跌的过程往往较普通个股更快、猛。一位资深市场人士表示，从历史上看，大盘出现大级别调整末期时强势股往往都会有补跌的情况，而在完成猛烈补跌后，机构资金的护盘需求也将集中在大盘反弹中爆发，若大盘反弹格局能得以保持，则相关个股仍将表现出上行意愿。
　　盘面上，方大集团、普利特、海陆重工、歌华有线、中航三鑫、江苏吴中等个股的股价依然明显处于机构介入成本区间之下。同时，本周获得机构资金巨额买入的中粮屯河、新中基、科大讯飞等个股亦仍未脱离机构介入成本区间。此外，碧水源、三聚环保、国民技术等近期获机构集中建仓的超跌次新股亦可谨慎关注。（新快报）

基金增持股暗流涌动 或成反弹急先锋

　　A股市场的反弹在指数连续大幅下跌后突然出现，昨天上证指数反弹2.06%，深证综指反弹2.57%，两市绝大部分股票出现明显上涨。其中，一季度末基金重仓和增仓个股表现尤其的强，相比此前两个月市道更加是如此。
　　不过，基金经理对昨日反弹并不是特别关注。基金经理更关注的是后续政策的推出节奏和指向。相对而言，基金经理可能更期待政策面的明朗来确认行情走向。
　　基金重仓股反弹幅度领先
　　当日市场行情显示，基金重仓股的表现比较抢眼。基金持仓最重的招商银行、兴业银行、浦发银行三个股票的反弹幅度都超过指数涨幅，这无疑对市场和基金净值有很大益处。
　　另外，苏宁电器、中兴通讯、格力电器、中国太保等一系列进入基金重仓股前十位的个股也有不错表现。一扫前期下跌颓势。不过，相对而言，平安和贵州茅台的状况并不理想。一些投资者认为，这很可能和基金对上述股票一季报看法有关。
　　而最引人眼球的则是一季度获得基金增持的个股，位居前列的股票成为当日反弹主力。其中，一季度成为多只基金新增重仓股的包钢稀土当日涨停，佛塑股份接近涨停。而上海医药、洋河股份等若干只新增个股也成为市场热点。这似乎表明，当日新增资金的来源可能和基金有关。
　　等待货币政策确认
　　不过，上述行为可能更多的来自部分基金资金的补仓操作，相对于未来一阶段行情，基金仍似乎不改先抑后扬的总体判断。
　　华泰柏瑞量化拟任基金经理汪晖就持有这种观点。他认为，从经济指标看，国内经济热还将持续，二季度还看不到经济明确趋缓的迹象，投资，消费和出口扣除去年基数因素，高增长趋势不会改变。从上市公司业绩看，2009年全部A股(可比公司)收入同比增长3.06%，利润增长26.6%。2010年一季度，收入增速扩大到48.59%，利润增速升至64.54%，业绩处于快速上升周期，与2006年-2007年牛市期间的情形没有不同。
　　但不同的是政策取向的逆转。汪晖认为，今年以来市场影响市场最大的就是政策。从年初的流动性紧缩、到二季度的集中出台的房产政策，再至目前不断攀高的通胀和升息预期，都表明，政策面是市场的主导因素。因此，市场是否能够结束目前的弱势，更应视政策走向，同时兼顾估值等因素。
　　而对于未来政策拐点的标志，汪晖表示，更关注通胀水平和利率之间的关系。从目前看，控制大众的通胀预期成为货币政策当局的一个重要着眼点，因此，未来政策正常化、负利率局面得到改观，将是一个信号。（上证）