公司毛利率这些年一直在10%左右,但从2009年第4季度开始,毛利率一下提升到15.5%;2010年1季度进一步提升到16.2%。其中约4%是源于会计政策的调整,约2%源于经营业绩的好转。随着三大运营商之间的用户争夺大战在下半年将真正开始,这将进一步提高公司毛利率。同时,由于存货增加37%,2010年1季度多计提了约8400万,“隐藏”了近5分钱的利润。假如存货不再继续增加的话,2季度毛利率还将上升,并释放出5分钱利润,而且以后每个季度都是如此。 不考虑毛利率上升,公司2010-2012年每股收益为0.57、0.98、1.21元,毛利率每提升1个百分点,2010年每股收益将上升0.14元。我们将公司评级从“买入-B”上调到“买入-A”。 机构来源:安信证券
公司毛利率这些年一直在10%左右,但从2009年第4季度开始,毛利率一下提升到15.5%;2010年1季度进一步提升到16.2%。其中约4%是源于会计政策的调整,约2%源于经营业绩的好转。随着三大运营商之间的用户争夺大战在下半年将真正开始,这将进一步提高公司毛利率。同时,由于存货增加37%,2010年1季度多计提了约8400万,“隐藏”了近5分钱的利润。假如存货不再继续增加的话,2季度毛利率还将上升,并释放出5分钱利润,而且以后每个季度都是如此。
不考虑毛利率上升,公司2010-2012年每股收益为0.57、0.98、1.21元,毛利率每提升1个百分点,2010年每股收益将上升0.14元。我们将公司评级从“买入-B”上调到“买入-A”。
机构来源:安信证券