社保基金首季22只持仓医药股 同仁堂本轮最抗压

　　截至昨日收盘，大盘今年累计跌幅已达18%，但据WIND资讯显示，同期医药指数上扬0.81%，跑赢大盘近19%；而社保基金一季度加仓的22只医药股中，20只个股跑赢大盘。值得注意的是，在4月19日的下跌市中，同仁堂等个股依然坚挺保持正收益。
　　1.2亿持股份额市值近30亿
　　数据显示，在所有已披露的上市公司一季报年报中，社保基金位列263家上市公司前十大流通股股东行列，持股数量合计17.24亿股，比去年四季度末增持44.06%。其中，医药板块22只个股蒙社保基金青睐，比2009年第四季度多7家；持股数量合计1.2亿股，持仓市值为29.64亿元，市值比2009年第四季度增加44.87%，大举新进建仓的迹象明显。
　　具体个股方面，社保基金一季度增仓超过1000万股的股票包括哈药股份、上海医药等，而像南京医药等个股都是一季度被再次增持，数量超500万股。此外，社保基金还增持星湖科技1289万股、健康元1000万股。
　　社保基金的积极建仓，刺激了相关股票的股价上涨。截至昨日，南京医药今年累计上涨15%，已重组成功的上海医药则涨幅近19%，表现最好的是长春高新，今年累计上扬48%，紧跟其后的是华东医药涨38%，有望实现管理层持股的江中药业也表现不俗，上涨35%。
　　投资主线围绕调结构
　　在惊讶社保的好准头之余，其投资路线也浮出水面。社保基金仓位的配置主要开始向产业链的中游转移，同时，更关注一些能够抵抗物价上涨的行业板块。业内人士表示，这种选择在凸显防御性的同时，也暗含国家产业升级、调结构的逻辑主线。
　　今年以来，为调整经济结构，管理层推出多项政策拉动国内消费，调结构成为宏观经济的主线，社保基金的投资路线也围绕调结构展开。而且考虑到今年医药行业面临出口加内需的双重拉动，盈利增速和确定性较好，医药股普遍存在绝对收益区间，因此在经济走势不明朗的大环境下具有良好投资价值。
　　此投资思路也得到市场的检验。在4月19日至今的大跌过程中，医药股表现出较强的抗压性。社保一零九组合于一季度新进254万股的同仁堂，截至昨日收盘，4月中旬以来的涨幅4.4%，跑赢大盘19%；江中药业因启动大股东改制而被市场看好，在本轮下跌市中也有4%以上的收益。（新快报）

　　
市场重挫 基金逆势突围策略曝光

　　市场重挫之下,股票方向基金整体亏损扩大,而嘉实、信诚、金鹰、华商、东吴以及摩根士丹利华鑫等基金公司旗下基金却逆势突围。其投资智慧何在？业内人士认为,极富前瞻性的仓位控制与极强预见性的行业配置是这些基金的取胜之道。
　　谁是抗跌基金？
　　4月中旬以来,市场摆脱牛皮市格局,趋势逆转,大幅下挫,股票方向基金在整体亏损扩大的情况下,分化也逐渐拉大。
　　从银河证券基金研究中心5月11日的基金净值数据来看,今年来标准股票型基金平均跌幅已经扩大至13.76%,普通股票型基金跌幅为10.73%。操作更为灵活的混合型基金并没有显出多数优势,其平均跌幅为12%左右。
　　在近期市场几乎单边下跌的情况下,与指数型基金相比,主动管理的股票方向基金依然具备一定优势。具体来看,今年来标准指数型基金平均跌幅为20.06%,增强指数型基金20.52%。
　　值得注意的是,弱市当道,依然有一批基金逆势突围。嘉实、信诚、金鹰、华商、东吴以及摩根士丹利华鑫等基金公司旗下基金整体业绩靠前。
　　其中,截至5月11日,仅4只股票方向基金收益为正,其中,嘉实主题(070010)混合收益达到8.86%,华商盛世(630002)成长股票为2.47%,大摩领先优势股票为0.65%,东吴双动力股票为0.32%。而亏损最大的一只股票型基金跌幅达到27.70%。
　　缘何逆势突围？
　　市场重挫之下,缘何一批基金逆势突围？业内人士认为,极富前瞻性的仓位控制与极强预见性的行业配置是这些基金的取胜之道。
　　在中小盘疯狂上涨之际,嘉实主题基金经理邹唯在一季度末就明确表示,二季度要现金为王。在其看来,在市场估值极大不均衡的状况下,二季度很难寻求到能创新高以获得绝对收益的投资主题,因此仓位管理高于结构管理。
　　作为基金经理,邹唯认为从绝对收益的角度做前瞻性的投资,是对持有人的负责,因此一季度末将股票仓位降至60.30%,远低于行业均值,转而关注债券等固定收益类的投资机会。现在看来,上述操作思路无疑保证了该基金在市场大幅下挫之际能够独善其身。
　　对于信诚基金整体业绩靠前,该公司投资总监黄小坚认为,如何优化持仓结构成为制胜的关键。黄小坚透露,该公司从两个方面去优化结构:一方面是从产业的角度,去寻找未来会处于上升阶段的产业,包括医药、消费品还有TMT等;另一方面,则是从区域经济振兴中寻找机会,重点投资了新疆板块,新疆的区域振兴会有真实的投资进入,包括国家投资,这最终会反映在上市公司的业绩上。
　　黄小坚告诉记者,信诚基金已经建立了自己的一套产业数据跟踪体系,这可以帮助投研团队更敏锐地发现产业变化趋势。而正是依靠这套系统,在今年的投资中及时规避掉了固定资产投资密切相关的行业,包括金融地产以及钢铁,同时又规避掉了大宗消费品,如汽车、家电等行业的投资。
　　对于金鹰基金的逆势突围,该公司研究总监杨刚表示,我们非常强调草根调研,自下而上捕捉机会。在投研人员比较精炼的情况下,将相对有限的精力放在长期跟踪的公司上。 杨刚非常强调独立的研究,而不是跟着市场热点走。就投资策略而言,杨刚表示,金鹰所做的就是在深入、持续的草根调研之后精选个股,重点配置。（上证）

　　
机构网下打新浮亏超14亿 华夏基金王亚伟也被套

　　在本轮市场的单边下挫过程中，次新股密集破发，令网下打新机构遭遇重创。统计显示，截至昨日收盘，在73个首发机构配售股尚未解禁的次新股中，23只股票已经破发，参与网下申购的机构合计浮亏达14.16亿元。
　　破发行情套牢打新机构
　　有别于网上申购中签的股票在 相关公司股票走势 上市首日就可抛售，机构在网下申购获配的新股存在3个月的锁定期。因此，对于参与新股网下申购的机构而言，新股上市后前3个月的表现直接决定了打新能否获得理想的收益。自4月中旬以来，大盘出现了一轮单边下挫行情，由于此前市场曾爆炒过一轮次新股行情，因而在这一阶段的调整中，次新股的泡沫也被挤压得相当明显。近日，次新股密集破发，其中不少品种上市未满3个月，网下获配机构因此浮亏惨重。
　　统计显示，2月23日以来上市的73只股票目前首发机构配售股均未解禁，以昨日收盘价计算，包括海普瑞、宁波GQY等23只品种股价已跌破发行价，占比近三成。这些破发次新股的首发机构配售股合计规模达1.35亿股，以昨日收盘价计算，获配机构合计浮亏超过14.16亿元。
　　从破发程度看，有9个品种较发行价折价在10%以上，宁波GQY、华泰证券、建研集团、梦洁家纺和数码视讯目前较发行价折价都已超过15%；宁波GQY上市仅8个交易日，股价已跌破发行价已近20%。
　　在这23个破发股票中，机构被套最多的是大盘股华泰证券。华泰证券首发机构配售股共2.35亿股，目前每股股价低于发行价3.63元，50个配售对象浮亏共计8.54亿元，平均每家损失就达1708万元。而在中小板市场上，海普瑞则以较发行价10.66%的折价率令机构5个交易日浮亏1.26亿元。
　　明星机构也看走眼
　　统计显示，不少明星基金、保险系资金也深陷其中。
　　以股价较发行价折价幅度达18.15%的大盘股华泰证券为例，回顾其网下配售结果公告，王亚伟为首的华夏系4只基金合计申购华泰证券8300万股，获配2724万股。其中，最牛基金经理王亚伟掌舵的华夏大盘精选和华夏策略精选基金，分别获配393.9万股和196.9万股；华夏希望债券型基金更是一举申购了3500万股，最终获配1148.8万股；华夏沪深300指数基金获配984.7万股。此外，险资巨头平安系的4只人寿险也积极参与华泰证券的网下申购，合计获配5908万股。其中，平安人寿-万能-个险万能的网下申购数量高达9000万股，是申购华泰证券数量最多的机构，最终获配2954.0万股。
　　以昨日收盘价计算，华夏系和平安系在华泰证券上合计浮亏4.12亿元。业内人士指出，这一轮新股破发将严重挫伤机构网下申购热情。事实上，新股发行制度改革后，打新早已不是无风险收益。但不少机构对此的认识存在分化，很多机构在网下询价过程中依然以获配为目的，而并非从理性定价的角度考虑。这就导致申购机构推高了新股定价，而这一估值泡沫在二级市场调整过程中受到挤压，最终导致机构自己为询价中的不理性买单。
　　从最近发行的几只新股的网下申购家数来看，亲历破发带来的亏损后，机构积极性明显下降。其中机构对创业板的谨慎心态上升最为明显，5月6日发行的5只创业板新股，网下申购配售对象都未超过90家，其中恒信移动更仅有58家配售对象参与网下申购，与4月21日发行的国民技术高达194家配售对象差之千里。（上证）